美國經(jīng)濟(jì)將再衰退？從最近一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)找答案

　　美國即將再次面臨經(jīng)濟(jì)衰退？這個(gè)問題令投資者及商業(yè)領(lǐng)袖頗感擔(dān)憂，與此同時(shí)也是美國總統(tǒng)競(jìng)選的熱議話題。
　　
　　對(duì)于這一問題的答案很大程度上取決于你如何衡量經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)勁程度以及其持久性。目前美國經(jīng)濟(jì)正處于國家經(jīng)濟(jì)研究局（National Bureau of Economic Research）經(jīng)濟(jì)學(xué)家所跟蹤的商業(yè)周期的第七個(gè)年頭。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫周四（2月11日）告訴參議員稱，每一年經(jīng)濟(jì)都會(huì)出現(xiàn)衰退的苗頭，但是有證據(jù)表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不會(huì)因?yàn)闀r(shí)間延遲而破滅。
　　
　　以下關(guān)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程的對(duì)比是由CNBC所追蹤的，這是自1960年開始，每次循環(huán)周期由每次下跌起算，以下列舉了8次經(jīng)濟(jì)衰退過程中的一系列經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)數(shù)據(jù)。
　　
　　在所有的衡量指標(biāo)中，目前的復(fù)蘇力度幾乎已經(jīng)是這8次復(fù)蘇中最弱的1次。
　　
　　造成這種局面的一個(gè)主要原因就是，自2007年12月開始的經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，個(gè)人消費(fèi)者、政府部門以及企業(yè)的投資支出增速相對(duì)緩慢。此次，消費(fèi)者支出的恢復(fù)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于過去的復(fù)蘇過程。盡管在2010年各政府采取大規(guī)模刺激計(jì)劃，但是各級(jí)政府的支出實(shí)際上仍低于大蕭條時(shí)所造成的沖擊。
　　
　　是什么在推動(dòng)著經(jīng)濟(jì)增長？
　　
　　消費(fèi)者支出一直增長緩慢，一定程度上是因?yàn)橄�費(fèi)者的薪資增速水平較過去經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)增速放緩。雖然在過去兩年里美國勞動(dòng)力就業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)復(fù)蘇，且企業(yè)招聘步伐加速，但是整個(gè)就業(yè)增長量仍然低于過去經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)的水平，因?yàn)樵?007-2008年這段時(shí)間里失業(yè)規(guī)模較以往大的多得多。
　　
　　薪資增長疲軟
　　
　　約占美國經(jīng)濟(jì)三分之二的消費(fèi)支出，也因金融市場(chǎng)的崩潰導(dǎo)致家庭財(cái)富急劇下降而被加以“限制”。為了挽住損失的數(shù)萬億美元財(cái)富，美國家庭當(dāng)前儲(chǔ)蓄水平遠(yuǎn)超前幾次復(fù)蘇時(shí)的水平。
　　
　　美國各個(gè)企業(yè)也均在2007年崩盤之后的利潤爭(zhēng)奪之路上艱難前行。雖然美國企業(yè)的利潤隨著美國就業(yè)和住房市場(chǎng)的復(fù)蘇出現(xiàn)一定程度回暖，但是其增速依然滯后于前幾次復(fù)蘇時(shí)的水平，唯獨(dú)高于1981-1990年這一周期，當(dāng)時(shí)是美國房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷令美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)相對(duì)溫和的經(jīng)濟(jì)衰退期。緊隨其后的經(jīng)濟(jì)周期是“咆哮的90年代”，當(dāng)時(shí)企業(yè)利潤激增、科技行業(yè)快速發(fā)展并最終引發(fā)了互聯(lián)網(wǎng)股市泡沫。
　　
　　相比之下，目前這一經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期中，股市漲幅相對(duì)較弱，僅超過70年代時(shí)的股市漲幅，而當(dāng)年主要是因猖狂的通貨膨脹率侵蝕了股票市場(chǎng)的漲幅。