美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)冰火兩重天，美聯(lián)儲(chǔ)加息還要等等！

　　美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)走勢(shì)“冰火兩重天”：6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)暴增28.7萬，高出預(yù)期值10萬人以上，但有意思的是，5月本已“糟糕透頂”的非農(nóng)數(shù)據(jù)被進(jìn)一步下修；市場(chǎng)普遍對(duì)此次非農(nóng)普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為此次非農(nóng)不會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來加息起到足夠的提振作用。
　　
　　在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，美國(guó)股市有所上漲，美國(guó)國(guó)債收益率上升，美元指數(shù)也收復(fù)了此前的跌幅；美國(guó)10年期和30年期國(guó)債的收益率起初有所上升，但很快又有所下降，主要是由于買方受到遠(yuǎn)端收益率持續(xù)降低的影響，很快又有所下降；此外，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期也有所上升；據(jù)杰弗瑞銀行()表示，美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)今年12月加息的概率為24%，雖然這一數(shù)字仍然很低，但比起周四的12%已經(jīng)翻了整整一倍。
　　
　　該行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家西蒙斯(Simons)表示，僅僅是非農(nóng)人數(shù)的大幅增加，無法對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的決定作出影響；只有非農(nóng)數(shù)據(jù)連續(xù)幾個(gè)月好轉(zhuǎn)，且金融市場(chǎng)持續(xù)幾個(gè)月未出現(xiàn)大幅波動(dòng)，才可能真正影響美聯(lián)儲(chǔ)的決定。
　　
　　美國(guó)6月失業(yè)率為4.9%，略高于5月的4.7%；但西蒙斯表示，這種上升可以認(rèn)為是“微小的”修正；美國(guó)6月勞動(dòng)參與率62.7%，且就業(yè)崗位總數(shù)也達(dá)到了15年以來最高水平，意味著失業(yè)人員能夠很快找到工作。
　　
　　5月非農(nóng)人數(shù)增加的緩慢，是美聯(lián)儲(chǔ)6月決定維穩(wěn)利率的主要原因之一；此外，英國(guó)“脫歐”對(duì)全球政治經(jīng)濟(jì)帶來的巨大影響也是原因。美國(guó)6月就業(yè)人數(shù)增幅的巨大上升是勞動(dòng)力市場(chǎng)改善的標(biāo)志之一，但這樣的就業(yè)改善步伐可能是不可持續(xù)的。
　　
　　花旗(Citigroup)經(jīng)濟(jì)學(xué)家在報(bào)告中稱，美國(guó)6月非農(nóng)人數(shù)的劇增，增大了美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的概率，但這種影響要到年內(nèi)稍晚才能體現(xiàn)出來，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)任仍處在等待觀望之中；更何況，6月非農(nóng)反映的是英國(guó)脫歐前的數(shù)據(jù)。
　　
　　道富銀行(State Street)首席投資官M(fèi)ichael Arone表示，近三個(gè)月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)月均值只有14萬人，4月和5月的數(shù)據(jù)還被略微下修；受英國(guó)脫歐和美國(guó)總統(tǒng)大選的共同影響，美聯(lián)儲(chǔ)料將繼續(xù)維穩(wěn)利率。由于市場(chǎng)還存在更大范圍的不確定性，雖然6月美國(guó)就業(yè)情況明顯好轉(zhuǎn)，但美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該還“不太愿意”盡快加息；不過，雖然受到英國(guó)脫歐等因素的影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)料不會(huì)陷入衰退。
　　
　　巴克萊銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家Rob Martin則認(rèn)為，6月的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告減少了美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性；美國(guó)未來一年陷入衰退的概率，已經(jīng)由5月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后的30%，降至現(xiàn)在的20%-25%；按照這個(gè)趨勢(shì)，美國(guó)陷入衰退的可能性會(huì)降低，但美聯(lián)儲(chǔ)要想真正加息，還需要看到一到兩次“靚麗”的非農(nóng)數(shù)據(jù)。
　　
　　摩根大通(J.P. Morgan)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家周五稱，該行模型顯示，美國(guó)未來12個(gè)月陷入衰退的概率為37%，而在6月汽車銷量下滑了5%后，這一數(shù)據(jù)有所上升。
　　
　　前后兩個(gè)月，非農(nóng)“冰火兩重天”為哪般？
　　
　　在6月的非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前，高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家的數(shù)據(jù)顯得最為樂觀：該行預(yù)計(jì)美國(guó)6月非農(nóng)會(huì)增加21萬人，并認(rèn)為，春季天氣的反常對(duì)非農(nóng)數(shù)據(jù)構(gòu)成了不利影響；在4月和5月間，受天氣影響較大的行業(yè)幾乎沒有增加雇傭人數(shù)；在此期間建筑、休閑、服務(wù)、零售業(yè)就業(yè)人數(shù)僅僅增加4000人，而10月到3月的增加人數(shù)是11.3萬人；6月建筑業(yè)就業(yè)人數(shù)增加再創(chuàng)新低。
　　
　　著名經(jīng)紀(jì)商LPL Financial經(jīng)濟(jì)學(xué)家John Canally表示，非農(nóng)數(shù)據(jù)確實(shí)受到了天氣因素的影響；6月的數(shù)據(jù)確實(shí)“有些高”，而4月和5月兩個(gè)月合計(jì)下修0.6萬，表明當(dāng)時(shí)過于溫暖的天氣的確對(duì)非農(nóng)造成了影響。
　　
　　Callay進(jìn)一步表示，自從2010年以來，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)累計(jì)出現(xiàn)五次異常低迷的情況，而每次最終都伴隨著反彈；這正是目前發(fā)生的情況；雖然恐慌大可不必，不過非農(nóng)增幅未來整體將呈下降趨勢(shì)；過去六個(gè)月非農(nóng)的月均增加值為17.5萬人，而上月這一數(shù)字是20萬人，到今年年底，這一數(shù)字將降至15萬人；經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸接近充分就業(yè)，符合條件的未就業(yè)人口逐漸減少，美國(guó)企業(yè)的雇傭步伐將整體放緩；只有非農(nóng)月均增加人數(shù)由20萬左右降至5萬左右，才能說明美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在衰退，但從目前的形勢(shì)來看，離那一刻還極為遙遠(yuǎn)。