周四(11月24日),借著隔夜靚麗經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期東風(fēng),美元多頭再次爆發(fā),美指一舉站上102關(guān)口。隨著美元回升,亞洲貨幣猶如多米諾骨牌一個(gè)接一個(gè)倒下,令人回想起當(dāng)年的東南亞金融危機(jī)。一周之前,國(guó)際清算銀行曾警告稱(chēng),美元指數(shù)已取代VIX指數(shù)成為新的“恐慌指標(biāo)”。時(shí)隔一周之后,歐洲央行也發(fā)出重磅警告,稱(chēng)全球資產(chǎn)“突然”回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)“已經(jīng)加劇”。 美元上漲一騎絕塵 亞洲貨幣紛紛倒下 美市盤(pán)中,美元指數(shù)震蕩回落,早前一度觸及102.06,刷新2003年3月以來(lái)的高位。 法興分析師Kit Juckes表示,國(guó)債收益率的上漲促使了美元走強(qiáng)。 Juckes指出,昨日強(qiáng)勁的耐用品訂單數(shù)據(jù)和特朗普勝選后的財(cái)政刺激預(yù)期是昨日美國(guó)國(guó)債收益率大漲的催化劑。美國(guó)國(guó)債收益率仍然較低,因此市場(chǎng)可能還有較大的調(diào)整空間。債券價(jià)格的進(jìn)一步下跌和收益率的進(jìn)一步上漲,進(jìn)一步推動(dòng)美元飆升。美元指數(shù)正在測(cè)試102的水平,發(fā)行認(rèn)為美元在接下來(lái)的幾個(gè)月里還會(huì)漲6%。美元指數(shù)很有可能現(xiàn)在距離2002年的高點(diǎn)僅有2%左右的距離,預(yù)計(jì)未來(lái)肯定會(huì)突破這一高點(diǎn),回歸到1986年以來(lái)的高位。 隔夜美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)靚麗,美聯(lián)儲(chǔ)12月升息預(yù)期支撐,美元多頭大舉上攻,一舉突破101.8的阻力位。 市場(chǎng)猜測(cè)特朗普的財(cái)政刺激承諾將加劇通脹,推高了全球債市的收益率,也增強(qiáng)了美聯(lián)儲(chǔ)加息的理由。 該位置是2001-2008年七年跌勢(shì)的61.8%回撤位。不過(guò)從技術(shù)面來(lái)看,美元指數(shù)尚未有效攻克該位置。一旦有效突破,美元或打開(kāi)更大上行空間。 彭博美元即期指數(shù)自11月8日美國(guó)大選以來(lái)上漲近5%,并創(chuàng)下2004年彭博開(kāi)始編制該指數(shù)以來(lái)的紀(jì)錄高位。 不過(guò)管理約1.2萬(wàn)億美元資產(chǎn)的Amundi SA稱(chēng),美元不太可能像2013-2015年那樣持續(xù)上漲,因?yàn)橛写笞谏唐穬r(jià)格走升與人民幣失穩(wěn)橫在它的上漲路上。 AMP Capital Investors稱(chēng),美元兌新興市場(chǎng)貨幣已經(jīng)漲過(guò)了頭。這家位于悉尼的公司管理1190億美元資產(chǎn)。 “我認(rèn)為美元無(wú)法維持住這么廣泛的上漲,”AMP Capital動(dòng)態(tài)投資基金主管Nader Naeimi表示。 “從現(xiàn)在開(kāi)始,美元可能更具選擇性的只兌部分貨幣走高。” 富國(guó)銀行資本管理公司首席投資策略師Jim Paulsen指出,美聯(lián)儲(chǔ)加息將帶來(lái)意外影響。他補(bǔ)充,這將是2017年最大的變數(shù)。 其還表示,加息后美元不會(huì)走高,反而會(huì)下跌。70年代以來(lái),美聯(lián)儲(chǔ)大規(guī)模加息共有5次,每次加息都導(dǎo)致美元下跌。 因預(yù)計(jì)特朗普的再通脹政策意味著美聯(lián)儲(chǔ)將加快加息步伐,新興市場(chǎng)資產(chǎn)遭到拋售。 美聯(lián)儲(chǔ)12月加息預(yù)期推動(dòng)美元不斷上漲,亞洲貨幣跌至7年以來(lái)最低水平:彭博-摩根大通亞洲美元指數(shù)跌至102.32,為2009年3月以來(lái)最低水平。 菲律賓比索、印度盧比和馬來(lái)西亞林吉特兌美元紛紛跌近多年乃至紀(jì)錄低點(diǎn),這讓人回想到了當(dāng)年的東南亞金融危機(jī)。與1997年金融危機(jī)類(lèi)似,開(kāi)啟亞洲各國(guó)貨幣貶值的也是美元的走強(qiáng)。 菲律賓比索跌至2008年來(lái)新低,美元兌菲律賓比索稍早一度沖破50,特朗普當(dāng)選總統(tǒng)以來(lái),菲律賓比索已經(jīng)下跌近3%。 馬來(lái)西亞林吉特跌破亞洲金融危機(jī)以來(lái)最低位,下跌0.5%,美元兌林吉特報(bào)4.4675,創(chuàng)1998年1月以來(lái)新高。 印度盧比一度觸及68.8650歷史新低,跌穿2013年8月28日觸及的68.8450歷史低位。路透援引交易員稱(chēng),印度央行今日曾出手干預(yù)以穩(wěn)定盧比匯率,印度央行上午迄今可能拋售了約5億美元,盧比一度有所反彈,但隨后繼續(xù)下跌。 根據(jù)彭博的季度排名,預(yù)測(cè)盧比走勢(shì)最準(zhǔn)的HDFC銀行有限公司認(rèn)為跌勢(shì)不會(huì)持續(xù),該行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tushar Arora預(yù)計(jì)年底前將反彈至68.50。 除了貨幣市場(chǎng)之外,亞洲新興市場(chǎng)股市也遭受重創(chuàng),菲律賓股市11月勢(shì)將刷新2013年8月以來(lái)最差紀(jì)錄;僅僅在11月9日至18日期間,印度股市就流出高達(dá)14億美元的資金;上周馬來(lái)西亞股市市值下滑了11億林吉特,為今年6月以來(lái)最大規(guī)模。 繼國(guó)際清算銀行之后 歐洲央行也發(fā)出重磅警告 國(guó)際清算銀行(BIS)一周前意外發(fā)布嚴(yán)厲的警告稱(chēng),強(qiáng)勢(shì)美元導(dǎo)致全球金融狀況驟然收緊,使得數(shù)十萬(wàn)億以美元計(jì)價(jià)的跨境債務(wù)支付愈發(fā)困難,表明以美元已經(jīng)取代波動(dòng)率指數(shù)(VIX),成為了新的衡量風(fēng)險(xiǎn)偏好的恐慌指標(biāo)。市場(chǎng)完全無(wú)視這一警告。時(shí)隔一周,歐洲央行周四(11月24日)也發(fā)出重磅警告稱(chēng),在政治不確定性上升,給銀行、穩(wěn)定性與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)威脅的背景之下,全球資產(chǎn)市場(chǎng)“突然”回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)“已經(jīng)加劇”。 “在不久的將來(lái)可能會(huì)產(chǎn)生更多的波動(dòng)性,全球政治不確定性加劇和新興市場(chǎng)仍表現(xiàn)脆弱之際,突然逆轉(zhuǎn)的可能性仍然很大,”歐洲央行在其半年度經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定評(píng)估報(bào)告中指出。 “主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體選舉事件繁多,高度地緣政治緊張局勢(shì)和政治不確定性加劇有可能引發(fā)全球避險(xiǎn)情緒,給信心帶來(lái)重大沖擊。” 在其報(bào)告中,歐洲央行警告稱(chēng),從英國(guó)脫歐公投到特朗普意外獲勝,最近一段時(shí)期的戲劇性、意想不到的政治結(jié)果增加了波動(dòng)性,預(yù)示著經(jīng)濟(jì)政策將發(fā)生深刻變化,其對(duì)歐元區(qū)的影響仍難以計(jì)算!霸谶@個(gè)時(shí)間點(diǎn)上,美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的變化對(duì)歐元區(qū)金融穩(wěn)定的影響仍具有高度不確定性! “貿(mào)易渠道和美國(guó)利率升高和通脹預(yù)期上升的可能溢出效應(yīng)可能會(huì)給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)直接影響,”它補(bǔ)充道,暗示特朗普贏得大選和市場(chǎng)對(duì)其投資支預(yù)期的增加。 “美國(guó)大選后市場(chǎng)走勢(shì)表明資產(chǎn)從債券轉(zhuǎn)移至股票。大選后第一周,全球債券估值下降了1萬(wàn)億歐元(約合1.06萬(wàn)億美元),歐洲市場(chǎng)也受影響,但與美國(guó)市場(chǎng)相比程度較小。不確定這些發(fā)展未來(lái)會(huì)否演變一種趨勢(shì)! 歐洲央行指出,雖然迄今為止歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和金融體系仍有彈性,未來(lái)幾個(gè)月更多的政治動(dòng)蕩可能會(huì)使得疲弱的銀行和主權(quán)債務(wù)高的國(guó)家承壓。 好消息是,“盡管全球金融市場(chǎng)相對(duì)不穩(wěn)定,但歐元區(qū)銀行和主權(quán)國(guó)家系統(tǒng)性壓力指標(biāo)仍持穩(wěn)在低水平相當(dāng)穩(wěn)定在低水平! 歐洲央行還警告稱(chēng),由于民粹主義傳播阻礙改革,該地區(qū)高負(fù)債國(guó)家市場(chǎng)壓力存在重返風(fēng)險(xiǎn)!案叩恼尾淮_定性可能導(dǎo)致更多專(zhuān)注于以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為導(dǎo)向的、妨礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策議程,”該報(bào)告稱(chēng)!斑@反過(guò)來(lái)可能會(huì)推遲急需的財(cái)政和結(jié)構(gòu)性改革,在最糟糕的情況下可能再度導(dǎo)致較脆弱的主權(quán)國(guó)家承壓,盡管金融市場(chǎng)狀況相對(duì)良好,但債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂(yōu)可能會(huì)再次出現(xiàn)! 其還對(duì)歐洲未能解決其數(shù)以千億計(jì)的美元不良貸款發(fā)出警告,指出“銀行業(yè)結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)源于大量的不良貸款、高額運(yùn)營(yíng)成本和產(chǎn)能過(guò)剩,各國(guó)情況不盡相同!
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