耶倫稱美國股市當前不存在泡沫，但指標不這么看

　　三個月前，在上一次的聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)媒體發(fā)布會期間，美聯(lián)儲主席耶倫被記者問及她“是否因曠日持久的低利率而擔心經(jīng)濟中的泡沫？”
　　
　　當時耶倫是這樣回答的：
　　
　　“是的。我們當然擔心將在經(jīng)濟中形成的泡沫，我們在定期監(jiān)控資產(chǎn)估值，沒人能確切得知什么類型的估值會呈現(xiàn)泡沫，這只有在事后才能知道，我們正在監(jiān)控這些衡量指標；商業(yè)地產(chǎn)的估值很高。隨著時間流逝，房屋租金已經(jīng)上升，但(商業(yè)地產(chǎn))估值相對租金依舊很高。這是我們已經(jīng)討論過的事情。在貨幣報告和其他報告中，我們也指出了這一點，并且在對銀行的監(jiān)管中，為了確保這些貸款(匯通網(wǎng)注：指房貸)的承保足夠強大，美聯(lián)儲已經(jīng)發(fā)布了監(jiān)管指導。另外在對銀行進行的壓力測試中我們同樣考慮到了這一點。雖然我認為銀行體系的可*性和狀態(tài)已經(jīng)得以大幅提高，但我們依舊關注這些事情�！�
　　
　　一眨眼過去了三個月，今日凌晨又有人對耶倫提出了類似問題。
　　
　　一名�？怂股虡I(yè)的記者問耶倫
　　
　　“道瓊斯指數(shù)即將觸及2萬點的高位。自美國總統(tǒng)大選后指數(shù)的大幅走高顯然是由于投資者對當選總統(tǒng)特朗普經(jīng)濟政策的潛在影響以及美國經(jīng)濟表現(xiàn)持樂觀態(tài)度所致的。我想知道您是否也對美國經(jīng)濟和特朗普經(jīng)濟政策的潛在影響持樂觀態(tài)度？如果不是這樣，那么現(xiàn)在我們是否正目睹股市可能的非理性繁榮？您是否擔憂可能創(chuàng)造出一些金融不穩(wěn)定性的股價泡沫？”
　　
　　對此，耶倫是這樣回答的：
　　
　　“我不想評論股價水平。股價的上揚可能受到稅收政策預期、企業(yè)稅率下降、經(jīng)濟增長預期以及經(jīng)濟下行風險概率降低等因素的提振。除此之外，市場參與者也會考慮利率的可能路徑。我認為上述所有這些均推動了股票估值的上升，但我不想就股價是否合適發(fā)表看法�！�
　　
　　這名記者并沒有放棄而是接著提問，“就您所談論的股價來說，是否其價格依舊處于歷史區(qū)間內(nèi)或正常水平上呢？ 2萬點的道指正常嗎？”
　　
　　耶倫終于不再打“太極拳”正面回應稱，相比利率而言，股市的回報率算低的。我相信說股市處在正常區(qū)間內(nèi)并不過分。
　　
　　耶倫的表態(tài)多少有些令人驚訝，因為在一年半多以前，即2015年的5月，耶倫的觀點現(xiàn)在截然不同。彭博當時報道稱，耶倫在一個論壇上表示，“當前股市的估值已經(jīng)相當高”；耶倫接著補充道，相比安全資產(chǎn)，比如債券的回報率，股票的回報率并不是那么高，但依舊存在潛在的危險。
　　
　　耶倫前后兩次態(tài)度截然不同，那么美國股市到底有沒有泡沫呢？
　　
　　從20個最流行的衡量指標(數(shù)據(jù)截止11月30日)來看，美國股市當前確實存在泡沫，因20個指標中有17個高于歷史均值，最多的一個甚至比歷史均值高出107%。
　　
　　所以我們到底是忽略基本面信任耶倫的表態(tài)還是睜開眼看著美國股市走高呢？等到下一個逢低買入的機會出現(xiàn)我們就會知道答案了。