小摩：四大理由表明 美聯(lián)儲下周可能宣布縮表

　　盡管近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，尤其通脹不佳，再加上美聯(lián)儲主席耶倫等決策官員透露出的鴿派信號美聯(lián)儲今年加息的概率持續(xù)下滑．．．
　　
　　在消費者物價漲幅連續(xù)第四個月放緩后，交易員們對今年底之前再加息一次的預期降溫。
　　
　　12月12-13日政策會議上加息的可能性已經(jīng)由7月5日時的66%下滑至45%，9月19-20日會議上加息的概率則由24%降至8%。
　　
　　加息概率下降還因為耶倫周三在她半年一度的國會聽證演說中凸顯了美聯(lián)儲對于通脹持續(xù)在低位的疑慮。
　　
　　交易員們完全消化的下次加息時間是2018年6月，而美聯(lián)儲上個月發(fā)布的最新預測顯示，今年會再加息一次，2018年則會上調(diào)利率三次。
　　
　　“考慮到經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及耶倫對通脹的看法，市場預期回落是正常的，”Jefferies LLC經(jīng)濟學家托馬斯·西蒙斯表示，“這表明美聯(lián)儲對于9月還沒有堅定的計劃�！�
　　
　　Jan Hatzius牽頭的高盛經(jīng)濟學家周三在耶倫聽證會后將9月份加息可能性下調(diào)至10%，12月份加息概率則調(diào)低至55%，周五進一步下調(diào)至5%和50%。
　　
　　盡管加息概率一降再降，但是大多數(shù)投行仍然預期美聯(lián)儲將在今年12月加息，而飽受市場關注的縮表則將從9月開始，不過最新的一份報告顯示，美聯(lián)儲下周宣布縮表也不無可能．．．
　　
　　摩根大通Alex Roever和Kimberly Harano在7月14日的研報中稱，盡管美聯(lián)儲最有可能在9月公布縮表計劃，但他們在7月25-26日的FOMC會后宣布縮表也不無道理。
　　
　　首先，經(jīng)濟狀況“已經(jīng)支持”資產(chǎn)負債表收縮；
　　
　　第二，美聯(lián)儲已經(jīng)發(fā)布了縮表方法的信息，“9月不會比現(xiàn)在更明確”；
　　
　　第三，在9月之前開始縮表，可以在12月加息之前多個幾個月評估其影響；
　　
　　最后，9月“尷尬”，因為美國政府資金將在10月耗盡，面臨債務上限棘手問題。