沒(méi)對(duì)比就沒(méi)傷害？暴露經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)的預(yù)算或重傷哈蒙德

　　未來(lái)一周，英國(guó)的預(yù)算制定機(jī)構(gòu)料將下調(diào)該國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，而其他經(jīng)濟(jì)體的數(shù)據(jù)則可能繼續(xù)保持強(qiáng)勁，屆時(shí)英國(guó)和其他主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)軌跡的差距勢(shì)將被暴露得一覽無(wú)遺。
　　
　　英國(guó)財(cái)政大臣哈蒙德周三將公布2018年預(yù)算，這可能是敲定退歐條款之前最后一次完整的支出和稅收方案。隨著英國(guó)退歐時(shí)間的臨近，經(jīng)濟(jì)料將愈發(fā)艱難。
　　
　　6月大選的災(zāi)難性結(jié)果突顯出選民對(duì)于實(shí)施多年的撙節(jié)措施愈發(fā)厭倦，這給哈蒙德施加了壓力，讓其采取大膽舉措。但他也幾乎沒(méi)有大舉減稅或進(jìn)行大規(guī)模投資的余地，除非放棄計(jì)劃到2020年代中期將赤字轉(zhuǎn)為盈余的目標(biāo)。
　　
　　英國(guó)10年來(lái)首次升息之后不久，該國(guó)的預(yù)算機(jī)構(gòu)宣稱，他們將“大幅”削減生產(chǎn)率增長(zhǎng)前景，使得這項(xiàng)本已很復(fù)雜的任務(wù)愈發(fā)艱難。
　　
　　安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所的首席英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Gregory在報(bào)告中寫(xiě)道，“要公布預(yù)算了，財(cái)政大臣的處境很為難”。
　　
　　“鑒于經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性主要來(lái)自退歐，據(jù)稱財(cái)政大臣擔(dān)心如果他放棄剛剛在一年前采取的財(cái)政框架，英國(guó)的投資者信心可能受到嚴(yán)重打擊。”
　　
　　“但如果他堅(jiān)持財(cái)政立場(chǎng)，那么英國(guó)經(jīng)濟(jì)將同時(shí)面臨貨幣和財(cái)政兩個(gè)方面的緊縮，同時(shí)經(jīng)濟(jì)也放緩，這可能是一個(gè)不太好受的組合。”
　　
　　Oxford Economics的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)測(cè)，這種尷尬局面意味著，如果要增加住房建設(shè)和公共部門薪資等領(lǐng)域的“福利”，就必須“削減”其他方面來(lái)保持平衡。他們預(yù)測(cè)財(cái)政大臣將采取一套中性的財(cái)政措施。
　　
　　歐元區(qū)增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁
　　
　　路透調(diào)查訪問(wèn)的分析師們預(yù)測(cè)，未來(lái)幾年英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)不溫不火，甚至比當(dāng)前預(yù)測(cè)的還差，而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)則表現(xiàn)得愈發(fā)欣欣向榮。
　　
　　同時(shí)期進(jìn)行的調(diào)查暗示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將創(chuàng)下10年來(lái)表現(xiàn)最好的一年，強(qiáng)勁增長(zhǎng)將一直保持到2018年，受訪者稱他們的預(yù)測(cè)可能還不夠樂(lè)觀。
　　
　　歐元區(qū)19國(guó)經(jīng)濟(jì)2017年預(yù)計(jì)平均增長(zhǎng)2.2%，明年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)1.9%，相比之下英國(guó)今明兩年的增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)分別為1.5%和1.3%。
　　
　　僅僅三年前，英國(guó)經(jīng)濟(jì)年增速曾達(dá)到2.9%，是歐元區(qū)的兩倍多。  本周出席路透2018年全球投資展望峰會(huì)的主要投資人也都對(duì)歐元區(qū)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)以及德法軸心的加強(qiáng)興奮不已。
　　
　　哈蒙德公布預(yù)算后的第二天，法國(guó)、德國(guó)和歐元區(qū)將公布制造業(yè)等采購(gòu)經(jīng)理人(PMI)指數(shù)初值，英國(guó)與這些國(guó)家增長(zhǎng)勢(shì)頭的迥異將進(jìn)一步突顯。
　　
　　10月歐元區(qū)綜合PMI從9月的56.7略微降至56.0，但仍保持第三季平均水平，而且新訂單指數(shù)上升。
　　
　　野村分析師表示，“整體PMI可能保持較高水平，這些預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)可能暗示，繼第三季環(huán)比增長(zhǎng)0.6%之后，第四季GDP可能增長(zhǎng)0.5%左右”  。
　　
　　日本和美國(guó)將在周五公布PMI數(shù)據(jù)。幾乎沒(méi)有人認(rèn)為美國(guó)感恩節(jié)假期當(dāng)周的數(shù)據(jù)或周三將公布的美聯(lián)儲(chǔ)上次政策會(huì)議記錄將阻止下月的今年第三次升息。
　　
　　RBC Capital Markets的分析師在報(bào)告中寫(xiě)道，“我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)公布的11月1日會(huì)議記錄不會(huì)有什么重大消息，這也是好事，因?yàn)槎鄶?shù)市場(chǎng)人士將要休假，忙著烤南瓜派”。