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美國失業(yè)率料跌破3%,但美聯(lián)儲狠心加息的話就難說了

來源:天天黃金  發(fā)布:中國紙金網(wǎng)  2018/3/14  分享到:

  美國的失業(yè)率料將進(jìn)一步大幅下降,并可能降至3%以下,為1953年以來的首次。1953年也是美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)出生的年份。
  
  分析稱美國失業(yè)率將繼續(xù)下滑
  
  以上是高盛、摩根大通、德意志銀行和穆迪分析公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家得出的結(jié)論。隨著已經(jīng)穩(wěn)固的美國經(jīng)濟(jì)將得到雙倍的財(cái)政刺激,這些分析師稱,美國2月份的失業(yè)率從17年的低點(diǎn)4.1%繼續(xù)下跌是不可避免的。
  
  不過,他們也指出,失業(yè)率跌至3%以下是極有可能發(fā)生的,美聯(lián)儲主席鮑威爾沒有采取更多措施放慢經(jīng)濟(jì)增速的話尤為如此。
  
  高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯(Jan Hatzius)表示:“到2019年底,美國的失業(yè)率將跌至3.25%。美國失業(yè)率在某個(gè)時(shí)點(diǎn)跌至3%以下顯然是可能的!
  
  這種跌幅將使美國的失業(yè)率回到65年未見的低水平。當(dāng)時(shí),數(shù)百萬美國人遠(yuǎn)離了就業(yè)市場,因?yàn)樗麄冊诔r戰(zhàn)爭期間前往軍隊(duì)服役。緊縮的勞動力市場對美國工人以及特朗普總統(tǒng)來說都是福音。
  
  美國的失業(yè)率可能跌至65年來的低點(diǎn)
  
  特朗普總統(tǒng)和國會同意減稅并增加政府支出后,有些貨幣政策制定者開始擔(dān)心經(jīng)濟(jì)過熱的風(fēng)險(xiǎn)。對于這部分人來說,失業(yè)率將成為一個(gè)兩難的抉擇。
  
  美聯(lián)儲或通過加息防止經(jīng)濟(jì)過熱
  
  摩根大通和穆迪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)測,為了避免這種情況,美聯(lián)儲將在2018年和2019年分別加息四次,遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲官員和投資者目前的預(yù)期。德意志銀行駐紐約首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡珀(Peter Hooper)表示,美聯(lián)儲2018年甚至可能加息五次。
  
  美聯(lián)儲理事布雷納德(Lael Brainard)在3月6日的講話中表示:“如果美國的失業(yè)率繼續(xù)按照現(xiàn)有軌道下跌,那么有可能降至過去50年來罕見的低水平。從歷史上看,這類事件往往會導(dǎo)致失衡風(fēng)險(xiǎn)升高,無論是以過去幾十年的高通脹形式,還是近幾十年來的金融失衡形式!
  
  美國失業(yè)率自2017年初達(dá)到4.8%后,隨后連續(xù)五個(gè)月保持在4.1%的低位。哈祖斯預(yù)測不會出現(xiàn)勞動參與率再次上升的這種情況,因?yàn)槿绻麆趧訁⑴c率提升可以維持下去,那么美國2月份的失業(yè)率就該跌至4.1%以下。與此同時(shí),美國2月份的就業(yè)人數(shù)增長了31.3萬人,為2016年以來的最高漲幅,也超過了美聯(lián)儲官員估計(jì)的9萬至12萬人的長期可持續(xù)增速。
  
  私人經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美國失業(yè)率急劇下降源于美國經(jīng)濟(jì)超過潛在經(jīng)濟(jì)增速,而不是勞動力的萎縮。穆迪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家贊迪(Mark Zandi)認(rèn)為,今年美國的經(jīng)濟(jì)將增長2.9%,高于1.75%的潛在增長率。事實(shí)上,預(yù)測者們都預(yù)計(jì),美國的勞動力參與率保持大致穩(wěn)定,因?yàn)閶雰撼币淮耐诵輹窒糠止と酥胤祫趧恿κ袌鰩淼挠绊憽?br>  
  達(dá)特茅斯學(xué)院的教授、前美聯(lián)儲官員萊文(Andrew Levin)表示,這種判斷可能過于保守。他認(rèn)為勞動力參與率將上升,特別是25歲至54歲壯年成年人的勞動參與率。
  
  美國的勞動參與率有所上升,可能存在進(jìn)一步上漲的空間
  
  萊文還指出:“如果美聯(lián)儲不壓制就業(yè)市場,在未來的幾年,非農(nóng)就業(yè)人數(shù)料將繼續(xù)每月增加20萬人,且失業(yè)率不會進(jìn)一步持續(xù)下滑。”
  
  根據(jù)去年12月公布的政策制定者預(yù)測,美聯(lián)儲2018年將加息三次,2019年將加息兩次左右。人們普遍預(yù)計(jì),美聯(lián)儲將在3月20-21日的會議上進(jìn)行2018年的首次加息。屆時(shí)他們還將更新未來的計(jì)劃,鮑威爾將作為美聯(lián)儲主席首次舉行新聞發(fā)布會。
  
  摩根大通的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)羅利(Michael Feroli)表示,加息將使美聯(lián)儲退出這樣一種政策:僅將刺激措施從經(jīng)濟(jì)中移除,而采取一種限制性的政策姿態(tài),公開采取行動減緩經(jīng)濟(jì)增長。
  
  八個(gè)季度的利率上調(diào)將改變美聯(lián)儲的隔夜聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間,使其在2019年底達(dá)到3.25%-3.5%,也高于2.8%的長期中性利率。美聯(lián)儲官員認(rèn)為,2.8%的長期中性利率既不會刺激也不會阻礙經(jīng)濟(jì)增長。
  
  更激進(jìn)的美聯(lián)儲可能攪亂金融市場,并提高經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯表示,投資者認(rèn)為美聯(lián)儲在2018-2019年期間只會加息四到五次。
  
  即便美聯(lián)儲如此加息,美國失業(yè)率仍將遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲官員預(yù)估的4.6%長期可持續(xù)利率水平。
  
  美聯(lián)儲主席鮑威爾本月早些時(shí)候向議員們表示,盡管他認(rèn)為美國非常接近充分就業(yè)的狀態(tài),但就業(yè)市場的進(jìn)一步加強(qiáng)可以在不引起通貨膨脹的情況下發(fā)生。不過,他也補(bǔ)充稱:“我們不想超過自然失業(yè)率過多!
  
  華盛頓國際金融研究所的主席亞當(dāng)斯(Timothy Adams)表示,美國總統(tǒng)特朗普和國會通過減稅和增加支出,向美國經(jīng)濟(jì)中注入了能量。在某種程度上,美聯(lián)儲可能不得不變得真的非常激進(jìn),以控制這種局面。

 

 
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