英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼(Mark Carney)上周暗示,5月份可能不會(huì)加息,這讓投資者感到意外。但卡尼一向被冠以“不*譜的男朋友”之稱,他的貨幣政策立場(chǎng)也市場(chǎng)搖擺不定。 經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,排除加息的可能性是錯(cuò)誤的。 卡尼稱5月份可能不加息 當(dāng)卡尼2013年來(lái)到英國(guó)央行任職時(shí),對(duì)英國(guó)央行政策意圖的“前瞻性指引”是他的標(biāo)志性政策。然而,即使是現(xiàn)在,當(dāng)他接近任期尾聲時(shí),金融市場(chǎng)仍在試圖揣摩他的意思。 G+ Economics的董事總經(jīng)理科米列娃(Lena Komileva)批評(píng)稱,卡尼的領(lǐng)導(dǎo)看上去有點(diǎn)不*譜。 自去年下半年以來(lái),英國(guó)央行一直警告稱,英國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨持續(xù)通脹的風(fēng)險(xiǎn),即便脫歐導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)落后于其他發(fā)達(dá)國(guó)家。 去年11月,英國(guó)央行進(jìn)行了2007年以來(lái)的首次加息。今年2月,卡尼和他的利率制定者們表示,可能需要比市場(chǎng)預(yù)期略快一些上調(diào)利率。 今年3月,英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)的兩名成員投票贊成加息。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們相信,今年5月份,該委員會(huì)的多數(shù)人將支持利率上調(diào)至0.75%。 這一切都在上周四發(fā)生了變化。當(dāng)時(shí)卡尼提到了好壞不一的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),他和貨幣政策委員會(huì)的意見不一,提出了今年晚些時(shí)候加息的可能性。 受此消息影響,英鎊兌美元上周大跌,英國(guó)短期債券收益率錄得今年最大跌幅。金融市場(chǎng)已經(jīng)將5月加息的可能性從65%降至40%以下。 全球最大的債券投資公司,太平洋投資管理公司(PIMCO)的基金經(jīng)理艾米(Mike Amey)表示,投資者不應(yīng)該錯(cuò)過(guò)這次交易機(jī)會(huì),因?yàn)槭袌?chǎng)認(rèn)為英國(guó)5月加息的可能性有望回升至50%左右。 艾米稱:“雖然英國(guó)央行5月是否加息依然懸而未決,但我們認(rèn)為,英國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛在勢(shì)頭保持得相當(dāng)好。因此,在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候,未來(lái)幾年利率將從目前的水平上升! 太平洋投資管理公司(PIMCO)預(yù)計(jì),今明兩年,英國(guó)央行將分別加息1次或者2次。相比之下,市場(chǎng)認(rèn)為,英國(guó)央行今明兩年分別加息一次,時(shí)間在2018年11月和2019年8月。 艾米補(bǔ)充稱,相比受天氣影響影響的第一季度國(guó)GDP初步數(shù)據(jù),英國(guó)企業(yè)4月PMI數(shù)據(jù)可能對(duì)英國(guó)央行的5月利率決定更為重要。英國(guó)第一季度GDP初步數(shù)據(jù)將在4月27日公布。 總體而言,盡管拖累全球經(jīng)濟(jì)反彈,但英國(guó)脫歐公投后的經(jīng)濟(jì)情況仍比大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的要好。隨著英鎊收復(fù)部分跌幅,去年打擊消費(fèi)者需求的高通脹正在放緩。此外,英國(guó)的失業(yè)率已降至4.2%的43年低點(diǎn),英國(guó)勞動(dòng)參與率也創(chuàng)下歷史記錄。 G+ Economics的董事總經(jīng)理科米列娃表示,她認(rèn)為沒有理由推遲加息。她認(rèn)為,如果英國(guó)央行錯(cuò)過(guò)了5月份的加息機(jī)會(huì),那將引發(fā)一些嚴(yán)重的問題,導(dǎo)致英國(guó)銀行又要采取相關(guān)行動(dòng)。她還指出,相比美聯(lián)儲(chǔ)或歐洲央行,英國(guó)央行釋放利率信號(hào)更加隨意。 美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者各自對(duì)利率做出了預(yù)測(cè),而歐洲央行行長(zhǎng)德拉基(Mario Draghi)則定期提供政策建議。 這并不是市場(chǎng)第一次因卡尼言論出現(xiàn)震動(dòng)。2013年,英國(guó)央行將貨幣政策與失業(yè)率掛鉤,只希望失業(yè)率下降速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于政策制定者預(yù)測(cè)。而在2014年中期和2015年中期,卡尼暗示利率上升速度可能快于市場(chǎng)預(yù)期。 就在兩個(gè)月前,卡尼還表示,他覺得自己可以停止給出利率暗示,因?yàn)槭袌?chǎng)了解英國(guó)央行的想法,足以得出他們自己的結(jié)論。 在那之后,英國(guó)就2020年年底結(jié)束脫歐過(guò)渡期與歐盟達(dá)成了臨時(shí)協(xié)議,脫歐擔(dān)憂情緒因此有所緩解。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示,英國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟的跡象是反常的暴風(fēng)雪造成的,導(dǎo)致外界認(rèn)為英國(guó)央行將很快再加息一次。 英國(guó)工資增速不及預(yù)期 對(duì)英國(guó)央行來(lái)說(shuō),一個(gè)缺乏的加息前提是工資增速,而這也是通脹壓力的關(guān)鍵因素。英國(guó)的工資增速年率為2.8%,與英國(guó)央行的預(yù)期基本一致,但按歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量仍較弱,尤其是在失業(yè)率較低的情況下。 英國(guó)央行前政策制定者布蘭奇弗勞爾(David Blanchflower)認(rèn)為,英國(guó)央行應(yīng)該推遲加息,并更加關(guān)注兼職工作的人數(shù)。這部分人群希望延長(zhǎng)工作時(shí)間,這意味著工資不太可能大幅上升。 英國(guó)央行可能認(rèn)為,在3月份通脹率跌幅超過(guò)預(yù)期后,工資上漲需要的時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)。此外,英鎊近期的復(fù)蘇應(yīng)該能抑制通脹壓力。 就連上月投票支持加息的貨幣政策委員會(huì)委員桑德斯(Michael Saunders)也表示,工資對(duì)失業(yè)率下滑的反應(yīng)溫和,不符合簡(jiǎn)單的邏輯。 目前,經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍在試圖判斷卡尼的言論是否是一種警告,暗示英國(guó)央行不太可能5月份加息。 加拿大豐業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家克拉克(Alan Clarke)放棄了5月加息的預(yù)測(cè)。他稱,他們可能試圖取消政策委員會(huì)成員的一種感覺,即他們有義務(wù)在下月實(shí)行加息。 G+ Economics的董事總經(jīng)理科米列娃表示,因擔(dān)心再次出現(xiàn)市場(chǎng)失靈,這可能說(shuō)服一些搖擺不定的委員會(huì)成員放棄支持加息。 但是,匯豐經(jīng)濟(jì)學(xué)家韋爾斯(Simon Wells)和馬丁斯(Elizabeth Martins)表示,他們對(duì)這一評(píng)論持懷疑態(tài)度。他們目前維持英國(guó)央行5月加息的觀點(diǎn)。這兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,市場(chǎng)沒有對(duì)英國(guó)央行的任何言論都做出反應(yīng)。這是最近的一個(gè)好策略,他們兩人支持這一戰(zhàn)略。
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