美元料仍將名列前茅 歐元將先抑后揚(yáng)

　　荷蘭合作銀行(Rabobank)高級(jí)外匯策略師Jane Foley周二（11月20日）指出，在過(guò)去5天內(nèi)，美元的表現(xiàn)在G10主要貨幣中為第二最差。
　　
　　最近幾天美元的前景已經(jīng)被削弱，市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂有關(guān)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和利率的前景可能過(guò)于樂(lè)觀。雖然這可能是真的，但風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和歐元的前景表明，美元在2019年及以后仍可能表現(xiàn)相對(duì)較好。
　　
　　路透社公布的最新調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家現(xiàn)在認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)在接下來(lái)的兩年內(nèi)出現(xiàn)衰退的可能性為35%，上次調(diào)查為30%。
　　
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)利率停滯不前的狀態(tài)和投資者將更關(guān)注美國(guó)飆升的預(yù)算赤字的可能性都表明美元明年可能出現(xiàn)不利的環(huán)境。然而，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景下，美國(guó)/中國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)表明，新興市場(chǎng)資產(chǎn)將繼續(xù)承受壓力。
　　
　　此外，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩加上民粹主義形式的政治風(fēng)險(xiǎn)壓力都表明，投資者可能會(huì)維持美元多頭頭寸，不過(guò)在這種環(huán)境下日元和瑞郎可能表現(xiàn)超群。
　　
　　盡管會(huì)有一些例外，貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受壓，這可能是提供美元一些支持美元。
　　
　　總的來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為歐元/美元明年的反彈空間將非常有限。我們繼續(xù)預(yù)期歐元/美元在明年上半年將跌向1.12，而明年底則可能緩慢回升至1.14水平。