正是這則報(bào)道引發(fā)市場(chǎng)巨瀾？華爾街日?qǐng)?bào)：美聯(lián)儲(chǔ)或接近結(jié)束縮表計(jì)劃

　　據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》(the Wall Street Journal)周五(1月25日)報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)官員即將就何時(shí)停止減持資產(chǎn)負(fù)債表上的債券做出決定，這是投資者關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)將在收緊貨幣政策方面走多遠(yuǎn)的一個(gè)關(guān)鍵考慮因素。
　　
　　在資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模達(dá)到逾4.5萬(wàn)億美元之后，美聯(lián)儲(chǔ)于2017年10月開(kāi)始削減資產(chǎn)負(fù)債表。華爾街擔(dān)心，這一舉措正進(jìn)一步加大自2015年開(kāi)始的一系列加息行動(dòng)所引發(fā)的市場(chǎng)壓力。
　　
　　報(bào)告稱，下周的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議可能會(huì)進(jìn)一步考慮何時(shí)結(jié)束這一舉措。在最近的幾次會(huì)議上，這個(gè)決策機(jī)構(gòu)一直在權(quán)衡資產(chǎn)負(fù)債表的縮減，官員們?cè)谌ツ?2月指出，隨著這一操作的進(jìn)行，美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)基金利率可能會(huì)變得不穩(wěn)定。
　　
　　堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治在1月15日接受《華爾街日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示：“許多沉重的任務(wù)已經(jīng)完成。我們?cè)诘却�委員會(huì)感到滿意，他們已經(jīng)對(duì)所有活動(dòng)的部分達(dá)成了充分的理解�！�
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)一直在縮減其資產(chǎn)負(fù)債表，允許每月從債券中削減一定水平的收益，而其余的收益則用于再投資。最大的減持額是每月500億美元，不過(guò)很少達(dá)到這一規(guī)模。去年12月，美國(guó)國(guó)債和抵押貸款支持證券的減持額約為340億美元�？偟膩�(lái)說(shuō)，減債規(guī)模已約達(dá)4000億美元。
　　
　　核心問(wèn)題是，銀行體系能夠輕松持有多少準(zhǔn)備金。系統(tǒng)中較高的準(zhǔn)備金水平對(duì)應(yīng)著較高的資產(chǎn)負(fù)債表，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)比預(yù)期更早地抑制縮減。
　　
　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)官員最初認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債表的縮減不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成太大影響，但事實(shí)并非如此。美國(guó)股市周五開(kāi)盤(pán)走高，美國(guó)三大股指在開(kāi)盤(pán)后的一個(gè)小時(shí)內(nèi)均上漲了近1%，不過(guò)尚不清楚《華爾街日?qǐng)?bào)》的報(bào)告是否助長(zhǎng)了市場(chǎng)的積極情緒。
　　
　　周五，美元指數(shù)急跌至96關(guān)口下方，現(xiàn)貨黃金則一舉升穿1300美元/盎司大關(guān)。有分析師認(rèn)為，市場(chǎng)走勢(shì)受到了這一則報(bào)道的影響。
　　
　　無(wú)論如何，有跡象顯示，資產(chǎn)負(fù)債表的縮減可能接近尾聲，華爾街可能會(huì)因此松一口氣。對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表的消息，市場(chǎng)在不同時(shí)間都作出了消極反應(yīng)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾12月表示，操作進(jìn)展順利，且可能不會(huì)改變，一度引發(fā)市場(chǎng)拋售。
　　
　　“在我們看來(lái)這是美聯(lián)儲(chǔ)的自然操作，在市場(chǎng)于12月份做出消極反應(yīng)之后，其不得不放棄資產(chǎn)負(fù)債表的自動(dòng)駕駛模式，但其仍不相信量化緊縮導(dǎo)致金融狀況大幅收緊這一理論，”Evercore ISI全球政策和中央銀行戰(zhàn)略團(tuán)隊(duì)主管Krishna Guha指出。
　　
　　Guha表示，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)很快宣布資產(chǎn)負(fù)債表的走向，預(yù)計(jì)問(wèn)題將在3 - 6月期間得到解決。他預(yù)計(jì)最終規(guī)模將降至3.5萬(wàn)億美元左右，比目前的水平低約6000億美元。
　　
　　事實(shí)上，官員們?cè)?2月的會(huì)議上討論了如何向公眾傳達(dá)這個(gè)復(fù)雜的問(wèn)題。
　　
　　資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張發(fā)生在金融危機(jī)期間開(kāi)始的三輪債券購(gòu)買(mǎi)期間，隨著經(jīng)濟(jì)繼續(xù)以緩慢的速度擴(kuò)張而繼續(xù)。購(gòu)買(mǎi)最終于2016年10月結(jié)束，一年后開(kāi)始實(shí)施縮減。