警報(bào)拉響！一導(dǎo)火索引爆恐慌情緒、衰退信號(hào)顯現(xiàn) 全球市場(chǎng)哀鴻遍野

　　周五(3月22日)，疲弱的歐元區(qū)疲弱PMI數(shù)據(jù)加劇了市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂，成為引爆恐慌情緒的導(dǎo)火索。數(shù)據(jù)出爐之后，歐美債券收益率大跌，其中近期經(jīng)濟(jì)衰退的一項(xiàng)可*指標(biāo)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，預(yù)示衰退恐進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。受此影響，恐慌指標(biāo)VIX飆升逾20%，歐美股市紛紛重挫，其中道瓊斯指數(shù)大跌逾400點(diǎn)，包括黃金、日元和美元在內(nèi)的避險(xiǎn)資產(chǎn)則受到提振上揚(yáng)。
　　
　　今天最新出爐的法國(guó)、德國(guó)、歐元區(qū)Markit采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)表現(xiàn)惡化，再加上晚間美國(guó)的PMI數(shù)據(jù)同樣也不佳，加劇全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂，風(fēng)險(xiǎn)情緒大幅降溫。
　　
　　IHS Markit周五表示，德國(guó)3月份制造業(yè)活動(dòng)降至6年多來(lái)的最低水平。在法國(guó)，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)分別放緩至3個(gè)月和2個(gè)月來(lái)的最低水平。就歐元區(qū)整體而言，制造業(yè)降至2013年4月以來(lái)的最低水平51.3，預(yù)期將升至52.0。
　　
　　在德國(guó)發(fā)布令人沮喪的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)之后，全球債券收益率大幅下跌，延續(xù)了自美聯(lián)儲(chǔ)徹底改變立場(chǎng)以來(lái)美國(guó)國(guó)債利率暴跌的局面。
　　
　　這些數(shù)據(jù)令德國(guó)10年期國(guó)債收益率跌至2016年以來(lái)的最低水平，一度跌至負(fù)值。
　　
　　在美國(guó)，Refinitiv Tradeweb的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3個(gè)月期國(guó)債收益率與10年期國(guó)債收益率之間的息差自2007年以來(lái)首次轉(zhuǎn)為負(fù)值，從而逆轉(zhuǎn)了所謂的收益率曲線。當(dāng)短期利率超過(guò)長(zhǎng)期利率時(shí)，收益率曲線就會(huì)反轉(zhuǎn)。這被認(rèn)為是近期經(jīng)濟(jì)衰退的可*指標(biāo)。
　　
　　金融博客Zerohedge撰文指出，美國(guó)3個(gè)月與10年期國(guó)債收益率差是最具先見(jiàn)之明的衰退指標(biāo)，眼下其自2007年以來(lái)首次出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，表明衰退開(kāi)始進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。
　　
　　美國(guó)白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任庫(kù)德洛去年夏天曾說(shuō)道，每個(gè)對(duì)兩年期與10年期的息差感到恐慌的人都是愚蠢的，他們關(guān)注的是過(guò)去50年每次衰退之前息差，即3個(gè)月與10年期美債的息差，這一指標(biāo)才更為可*。
　　
　　在過(guò)去50年里這種情形總共出現(xiàn)了6次，當(dāng)3個(gè)月期的收益率超過(guò)10年期的收益率時(shí)，經(jīng)濟(jì)衰退總是緊隨其后，平均而言從最初信號(hào)發(fā)出后311天開(kāi)始。
　　
　　如下圖所示，彭博社展示1989年、2000年和2006年收益率差出現(xiàn)曲線，隨后分別于1990年、2001年和2008年開(kāi)始出現(xiàn)衰退。Zerohedge指出，這次不會(huì)有什么不同。
　　
　　“你必須認(rèn)真對(duì)待，這是未來(lái)12至18個(gè)月增長(zhǎng)放緩或潛在衰退的信號(hào)。這是美聯(lián)儲(chǔ)密切關(guān)注的問(wèn)題，”SEI Investments Co.全球固定資產(chǎn)收益管理主管Sean Simko稱。
　　
　　受市場(chǎng)恐慌情緒影響，歐洲股市大跌，歐洲斯托克50指數(shù)大跌1.5%，斯托克600指數(shù)跌1.1%，英國(guó)富時(shí)100跌1.8%，法國(guó)CAC40及西班牙IBEX35均跌1.7%。
　　
　　由于歐洲糟糕的制造業(yè)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的謹(jǐn)慎預(yù)期引發(fā)了投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，美國(guó)股市也遭遇重挫。
　　
　　道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)大跌410點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)下跌1.5%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌1.8%，下破7700點(diǎn)關(guān)口。
　　
　　在股市大跌之際，恐慌指數(shù)VIX飆升逾20%。
　　
　　此前，美國(guó)央行周三出人意料地采取了強(qiáng)硬的鴿派立場(chǎng)，預(yù)計(jì)今年不會(huì)進(jìn)一步加息，并將結(jié)束資產(chǎn)負(fù)債表的縮減。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)利率預(yù)期提振了市場(chǎng)人氣，但其背后的原因引發(fā)了一些擔(dān)憂。
　　
　　TD Ameritrade首席市場(chǎng)策略師JJ Kinahan表示，“我們不要忽視過(guò)去幾周股市大漲的事實(shí)。今天不是好日子，但經(jīng)過(guò)一兩個(gè)星期的強(qiáng)勁表現(xiàn)后，你往往會(huì)遭遇一些拋售�！�
　　
　　“現(xiàn)在，你應(yīng)該小心嗎？當(dāng)然，因?yàn)槿�球�?jīng)濟(jì)放緩是人們需要謹(jǐn)慎對(duì)待的事情。”
　　
　　斯巴達(dá)資本證券(Spartan Capital Securities)首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter Cardillo表示：“市場(chǎng)存在大量擔(dān)憂，而且這些擔(dān)憂還在不斷加劇。對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂正在加劇。”
　　
　　“因此，我們的市場(chǎng)正在重新思考一些已經(jīng)反映在價(jià)格中的樂(lè)觀情緒�！�
　　
　　疲弱的制造業(yè)數(shù)據(jù)令人擔(dān)心，作為歐洲經(jīng)濟(jì)引擎的德國(guó)經(jīng)濟(jì)可能正在迅速放緩。歐元也重挫，歐元/美元下跌近0.9%，報(bào)1.1273，為3月13日以來(lái)最低水平。
　　
　　劍橋全球支付外匯策略和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品主管Karl Schamotta表示：“這有助于強(qiáng)化這樣一種觀點(diǎn)，即我們正看到一個(gè)比市場(chǎng)幾個(gè)月前預(yù)期的更重大、更廣泛的放緩。”
　　
　　歐元走軟令美元松了一口氣。本周稍早美元承壓，因美聯(lián)儲(chǔ)意外放棄今年所有升息計(jì)劃。
　　
　　Schamotta說(shuō)道：“此前美聯(lián)儲(chǔ)給了我們一個(gè)巨大的鴿派意外，這可能僅在一天的時(shí)間里幫助打擊了美元�！�
　　
　　他說(shuō)：“我們看到的是一種認(rèn)識(shí)，即美聯(lián)儲(chǔ)正在對(duì)全球經(jīng)濟(jì)中更深層次的風(fēng)險(xiǎn)做出反應(yīng)�！�
　　
　　受恐慌情緒影響，避險(xiǎn)資產(chǎn)受到提振：美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，最高觸及96.81；日元今天大幅拉升，美元/日元下跌0.75%，跌破110水平至109.85；現(xiàn)貨黃金進(jìn)一步走高，最高觸及1314.83/盎司。
　　
　　由于市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂加劇，國(guó)際油價(jià)跌幅持續(xù)擴(kuò)大，WTI原油跌2%，現(xiàn)報(bào)58.79美元/桶；布倫特原油跌1.8%，現(xiàn)報(bào)66.60美元/桶。
　　
　　周五金價(jià)小幅走高，因歐元區(qū)疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加劇了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，打壓風(fēng)險(xiǎn)情緒，令金價(jià)有望錄得近兩個(gè)月來(lái)最佳一周表現(xiàn)。
　　
　　Kitco Metals高級(jí)分析師Jim Wyckoff表示：“一些避險(xiǎn)需求已浮出水面�！�
　　
　　“美聯(lián)儲(chǔ)暗示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在放緩，這加劇了世界其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能正在放緩這一觀點(diǎn)。歐盟PMI數(shù)據(jù)突顯了這一點(diǎn)，預(yù)示著全球股市將出現(xiàn)一些恐慌�！�
　　
　　道明證券分析師在一份報(bào)告中寫(xiě)道：“黃金價(jià)格走勢(shì)繼續(xù)增強(qiáng)了我們的觀點(diǎn)，即預(yù)期的數(shù)據(jù)惡化將有助于推動(dòng)金價(jià)上漲，因?yàn)樵谌�球�?jīng)濟(jì)放緩的背景下，利率將繼續(xù)下降。”
　　
　　本周早些時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)突然結(jié)束了為期三年的收緊貨幣政策的努力，放棄了今年加息的預(yù)期。低利率降低了持有非收益率黃金的機(jī)會(huì)成本，并令美元承壓。
　　
　　金價(jià)周四升至1320.22美元，為2月28日以來(lái)最高水平。盡管部分漲幅收窄，但仍有望連續(xù)第三周上漲，迄今已上漲約1%。
　　
　　“金價(jià)未能突破每盎司1320美元，并出現(xiàn)了調(diào)整。目前的交易區(qū)間似乎在1305-1320美元之間，”MKS SA高級(jí)副總裁Afshin Nabavi表示。
　　
　　“考慮到地緣政治和(不確定的)英國(guó)退歐形勢(shì)，黃金可能還會(huì)繼續(xù)走高。”