美聯(lián)儲暗示未來或不會進一步降息 美債收益率上升

　　美聯(lián)儲啟動了2019年的第二次降息，但暗示未來可能不會進一步降息，美國國債收益率周三(9月18日)上升。
　　
　　美聯(lián)儲周三批準降息25個基點，但對其在2020年之前進一步放松貨幣政策的計劃幾乎沒有提供任何暗示。在為期兩天的政策會議之后，美聯(lián)儲表示，將把基準隔夜拆借利率下調(diào)至1.75%至2%的目標區(qū)間。
　　
　　兩年期國債收益率從美聯(lián)儲聲明前的1.680%升至1.758%。指標10年期國債收益率從1.750%升至1.793%。
　　
　　兩年期和10年期國債收益率曲線由美聯(lián)儲聲明前的7個基點降至3個基點。
　　
　　美聯(lián)儲政策制定委員會以7:3投票決定將指標隔夜拆借利率目標區(qū)間下調(diào)至1.75%-2.00% ，承認全球風險揮之不去，企業(yè)投資和出口“轉(zhuǎn)弱”。
　　
　　新的預測顯示，決策者的預期中值是，2020年利率將保持在新的目標區(qū)間內(nèi)。然而，17 位決策者中有七位預計2019年將再降息25個基點，這凸顯出美聯(lián)儲內(nèi)部存在分歧。(Full Story)
　　
　　BMO Capital Markets駐紐約的利率策略師Jon Hill稱，“市場對這一點的解讀是愈發(fā) 有點偏鷹派。”
　　
　　“事實上，他們并沒有暗示會進一步降息，我們對此半信半疑。要記住，早在6月就沒 有跡象表明他們會在今年剩余時間降息，而且聲明中的措辭仍然是，他們會采取適當?shù)男袆?�！盚ill還表示。
　　
　　三位美聯(lián)儲地區(qū)主席——堪薩斯城聯(lián)儲主席喬治(Esther George)、波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)和圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)——都投票反對降息。
　　
　　摩根士丹利投資管理公司(Morgan Stanley Investment Management)負責全球固定收益業(yè)務的董事總經(jīng)理Jim Caron表示，市場的這種反應與你們對“鷹派降息”的預期完全一致�！白盍钊耸�望的是，在應對貿(mào)易緊張局勢或石油“價格行動時，各方?jīng)]有采取更多措施。
　　
　　Caron補充稱，與相對寬松的歐洲央行相比，美聯(lián)儲對進一步降息的猶豫“將推動美元走強”。
　　
　　他補充稱：“美元走強不利于全球資產(chǎn)價格走軟，因為很多債務是以美元計價的。新興市場表現(xiàn)不佳，美國出口表現(xiàn)不佳……這是一個更具挑戰(zhàn)性的環(huán)境�！�
　　
　　美聯(lián)儲7月31日宣布自2008年12月以來首次降息，支持降息的理由包括經(jīng)濟活動放緩、“溫和通脹”以及全球最大貿(mào)易貨幣的緊張關(guān)系。
　　
　　盡管鮑威爾當時將7月的降息歸類為僅僅是基于相對健康的國內(nèi)經(jīng)濟進行的“周期中期調(diào)整”，但他指出，美國的經(jīng)濟增長仍在放緩。美聯(lián)儲宣布降息后，中美貿(mào)易戰(zhàn)幾乎立即惡化。一天后即8月1日，美國總統(tǒng)特朗普宣布，美國將對幾乎所有中國進口產(chǎn)品加征關(guān)稅。
　　
　　美聯(lián)儲也難以將有效聯(lián)邦基金利率保持在2%至2.25%的目標區(qū)間上限以下。美國聯(lián)邦基金實際利率周二升至2.3%，自十多年前全球信貸危機以來首次突破這一區(qū)間，原因包括公司稅日和流動性不足等一系列因素推高了資本價格。
　　
　　總統(tǒng)的聲明，以及美聯(lián)儲在保證進一步降息方面的猶豫，令金融市場動蕩不安，投資者紛紛逃往安全的美國國債，這種趨勢將持續(xù)整個月。事實證明，對長期正收益率的需求如此之高，以至于基準10年期美國國債收益率在8月份下跌了50多個基點，9月3日跌至1.43%的3年低點。
　　
　　通貨膨脹對美聯(lián)儲官員來說也是一個棘手的問題，他們既要實現(xiàn)就業(yè)最大化，又要保持物價穩(wěn)定。盡管勞動力市場依然強勁，失業(yè)率接近歷史最低水平3.7%，但通脹前景似乎一片混亂。
　　
　　美國勞工部8月物價報告顯示，美國8月消費者物價指數(shù)(CPI)緩慢上升，受能源價格疲弱打壓。上周末沙特阿拉伯石油加工設(shè)施遭到襲擊，可能會進一步模煳通脹前景。
　　
　　美國消費者價格指數(shù)在7月至8月間微漲0.1%。該指數(shù)衡量的是美國人從燈泡到割草機等各種商品的價格。剔除波動較大的能源和食品成分的核心價格較上年同期上漲2.4%，為2008年以來的最大年度漲幅。