美聯(lián)儲(chǔ)將很快開始擴(kuò)表！金融市場(chǎng)短線“上躥下跳” 鮑威爾剛剛說了些什么？

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)周二(10月8日)最新表示，美聯(lián)儲(chǔ)很快將開始再次擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，這在一定程度上是對(duì)9月份隔夜貸款市場(chǎng)動(dòng)蕩的回應(yīng)。
　　
　　鮑威爾在丹佛的一次講話中表示，美聯(lián)儲(chǔ)將如何著手?jǐn)U大其持有的證券，將在未來幾天內(nèi)得到解釋。
　　
　　在更廣泛的貨幣政策方面，鮑威爾堅(jiān)持了他最近的觀點(diǎn)：他和他的政策伙伴們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)很強(qiáng)勁，但容易受到?jīng)_擊，尤其是來自全球經(jīng)濟(jì)放緩、貿(mào)易和地緣政治的沖擊，比如潛在的英國(guó)無序脫歐。他稱，美聯(lián)儲(chǔ)致力于支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但這取決于數(shù)據(jù)，沒有預(yù)設(shè)的降息過程。
　　
　　鮑威爾的講話稿公布之后，美股短線上揚(yáng)，道指跌幅縮窄至70點(diǎn)以內(nèi)，納指跌0.48%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.52%。
　　
　　美國(guó)國(guó)債收益率下跌，兩年期國(guó)債收益率下跌1.8個(gè)基點(diǎn)至1.446%。
　　
　　現(xiàn)貨黃金一度短線走高6美元至1505.96美元，隨后沖高回落，之后再次短線走高8美元，至1509.42美元/盎司。
　　
　　美元指數(shù)DXY一度小幅下挫15個(gè)點(diǎn)，隨后震蕩回升，并刷新日高至99.26，之后再次自高位回落。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)已在2019年兩次下調(diào)基準(zhǔn)利率，預(yù)計(jì)本月晚些時(shí)候?qū)⑴鷾?zhǔn)第三次降息。
　　
　　在資產(chǎn)負(fù)債表問題上，隔夜回購(gòu)市場(chǎng)幾周前出現(xiàn)了故障，部分原因是由于企業(yè)繳稅和財(cái)政部結(jié)算債券拍賣導(dǎo)致資金從系統(tǒng)中抽離而導(dǎo)致資金緊張。由于缺乏資金，回購(gòu)利率一度飆升至10%的高位，而美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)基金利率也高出目標(biāo)區(qū)間5個(gè)基點(diǎn)。
　　
　　自那以來，美聯(lián)儲(chǔ)一直在進(jìn)行臨時(shí)操作，用現(xiàn)金換取超級(jí)安全的資產(chǎn)。
　　
　　鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)將采取更長(zhǎng)期的行動(dòng)，以確保金融體系擁有足夠的儲(chǔ)備，并控制市場(chǎng)波動(dòng)事件。
　　
　　“這種波動(dòng)可能會(huì)妨礙貨幣政策的有效實(shí)施，我們正在解決這個(gè)問題，”鮑威爾在事先準(zhǔn)備好的發(fā)言中說�！皩�(shí)際上，我和我的同事很快就會(huì)宣布措施，逐步增加儲(chǔ)備供應(yīng)。”
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)官員一直在考慮在金融體系中保持適當(dāng)?shù)膬?chǔ)備水平。隨著美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束其流動(dòng)性計(jì)劃，銀行存放在美聯(lián)儲(chǔ)的現(xiàn)金水平已從2014年9月2.8萬億美元的峰值降至1.5萬億美元左右。三輪量化寬松或資產(chǎn)購(gòu)買，使資產(chǎn)負(fù)債表達(dá)到高達(dá)4.5萬億美元，之后美聯(lián)儲(chǔ)才開始允許逐月縮減規(guī)模。
　　
　　美國(guó)總統(tǒng)特朗普嚴(yán)厲批評(píng)了削減資產(chǎn)負(fù)債表的做法，稱其為“量化緊縮”，并指責(zé)這正在放緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
　　
　　鮑威爾指出，美聯(lián)儲(chǔ)正在建立一種“充足的儲(chǔ)備”機(jī)制，現(xiàn)在認(rèn)為它已經(jīng)達(dá)到了銀行需要的水平。
　　
　　他表示：“正如我們?cè)?月份有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債表正�；�的聲明中所指出的，在某個(gè)時(shí)候，我們將開始增持證券，以保持適當(dāng)?shù)膬?chǔ)備水平。現(xiàn)在是時(shí)候了�！�
　　
　　盡管他沒有具體說明美聯(lián)儲(chǔ)將如何推進(jìn)，但他很快就劃出了一條界線——即不應(yīng)將該計(jì)劃與三輪量化寬松(QE)相混淆，后者是旨在擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表的激進(jìn)舉措。相反，這將是一個(gè)更有機(jī)的程序，類似于美聯(lián)儲(chǔ)在2008年金融危機(jī)之前的操作。
　　
　　在利率政策和資產(chǎn)負(fù)債表方法出現(xiàn)之前，鮑威爾發(fā)表了一篇論文，主題是“經(jīng)濟(jì)中的深刻變化”，以及它們對(duì)當(dāng)前形勢(shì)構(gòu)成的挑戰(zhàn)。
　　
　　他將這些挑戰(zhàn)分成三個(gè)問題：油價(jià)飆升可能如何影響經(jīng)濟(jì)；生產(chǎn)率是否得到充分衡量；勞動(dòng)力市場(chǎng)是否吃緊。
　　
　　他說道，汽油價(jià)格的上漲可能會(huì)被消化，整體影響可能不大。他補(bǔ)充說，由于技術(shù)因素，目前的生產(chǎn)率措施可能不夠充分。他還稱，就業(yè)增長(zhǎng)速度可能比數(shù)據(jù)顯示的要慢，但仍有足夠的速度吸收新進(jìn)入勞動(dòng)力。