周二（9月1日），股市在9月延續(xù)了8月的強(qiáng)勁漲勢，標(biāo)普500創(chuàng)下新高3,526.65點(diǎn)，道瓊斯指數(shù)上漲0.76%至3,526.65點(diǎn)，納斯達(dá)克指數(shù)上漲1.4%至11,939.67點(diǎn)。對投資者來說，最大的問題是，股市能否保持這種勢頭?
Schwab Center for Financial Research負(fù)責(zé)交易和衍生品的副總裁Randy Frederick對此發(fā)表了看法。他認(rèn)為，股市可能最終會出現(xiàn)一些亟需的修正。他說：“顯然，這些情況很難精確地描述，但未來幾周某個時候出現(xiàn)2%-3%的下跌對我來說一點(diǎn)也不奇怪。我仍然相信標(biāo)普500指數(shù)會在年底達(dá)到3700點(diǎn)，但在此過程中可能會有三到四次小幅回調(diào)�！�
他指出：“自從6月初我們經(jīng)歷了那次大的下滑之后，我們就再也沒有遇到過任何類似的情況。”“很明顯，我們早就該這樣做了�！彪m然3700點(diǎn)“從3月的最低點(diǎn)來看漲幅相當(dāng)驚人”，但今年迄今標(biāo)普500指數(shù)14%的漲幅只是平均水平。
一個潛在的調(diào)整因素是技術(shù)上的，2020年一直在密切跟蹤2009年的走勢。那一年出現(xiàn)了3次回調(diào)，幅度分別是2009年最后幾個月的3.5%、4.3%和5.6%，如下圖所示：
他表示，“獲利大幅回吐也可能引發(fā)回調(diào)�！彼赋觯瑯�(biāo)普500指數(shù)第二季每股獲利遠(yuǎn)好于預(yù)期。
Frederick認(rèn)為，疫情也是一個潛在的觸發(fā)因素，因?yàn)槿珖鞯囟加袑W(xué)校開學(xué)，病例數(shù)量可能大幅上升，這令市場感到恐慌，而與中國的貿(mào)易問題也不應(yīng)被忽視，因?yàn)樗鼈円灿惺故袌霰罎⒌牧α俊?br>
另一個對股市不利的因素是，美國有關(guān)增加失業(yè)救濟(jì)的爭論仍在繼續(xù)。Frederick稱，“這是一個需要解決的大問題，即應(yīng)該采取什么措施來支持工人和小企業(yè)的發(fā)展�！�
不過，當(dāng)這些小幅回調(diào)出現(xiàn)時，他建議不要出現(xiàn)恐慌(他在3月初也曾敦促不要出現(xiàn)恐慌)，稱“將會出現(xiàn)恐慌，但投資者應(yīng)該將其作為買入機(jī)會。”Frederick表示，這是因?yàn)槊缆?lián)儲加息已經(jīng)是多年以后的事了，投資者沒有其他投資渠道。他還說，投資者應(yīng)該吸取那些在2008年因恐慌而退出市場、并錯過了長達(dá)11年牛市的人的教訓(xùn)。
瑞銀（UBS）的研究團(tuán)隊(duì)也表示，他們理解“鑒于圍繞新冠肺炎的不確定性以及估值變得更加昂貴，投資者可能會對向市場投入資金持謹(jǐn)慎態(tài)度”……但也指出，在美聯(lián)儲(Federal Reserve)宣布將維持低利率環(huán)境并向金融體系注入創(chuàng)紀(jì)錄規(guī)模流動性的當(dāng)前環(huán)境下，離場觀望不是一種選擇，“缺點(diǎn)”仍然很多。分析師稱，“股市仍受到美聯(lián)儲流動性的支撐�！钡麄冎赋觯谶@種環(huán)境下的回報(bào)仍可能相當(dāng)正面。“研究表明，從歷史上看，一次性進(jìn)入股市會帶來最好的回報(bào)-即使是在歷史高點(diǎn)，自1960年以來，隨后12個月的股市平均回報(bào)率為12%�！�
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