美聯(lián)儲(chǔ)還遠(yuǎn)沒有討論加息？！調(diào)查：經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ) 2022 年初將縮減 MBS 規(guī)模

　　眼下，市場(chǎng)焦點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)向下周的美聯(lián)儲(chǔ) 7 月政策會(huì)議，以尋求更多關(guān)于未來貨幣政策的線索。在投資者當(dāng)中，有關(guān)何時(shí)抵押貸款支持證券 ( MBS ) 的問題成為焦點(diǎn)。

　　美國聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì) ( FOMC ) 將于下周三結(jié)束為期兩天的政策會(huì)議，預(yù)計(jì)將維持利率在接近零的水平，并繼續(xù)每月購買 800 億美元公債和 400 億美元抵押貸款證券。官員們承諾繼續(xù)購買債券，直到經(jīng)濟(jì)在從 Covid-19 復(fù)蘇的過程中在通脹和就業(yè)方面顯示出 " 進(jìn)一步的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展 "。

　　此次會(huì)議 FOMC 不會(huì)公布經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。雖然該委員會(huì)將討論其縮減計(jì)劃，但鮑威爾表示，他認(rèn)為現(xiàn)在放慢刺激計(jì)劃還為時(shí)過早。

　　" 美聯(lián)儲(chǔ)遠(yuǎn)沒有討論何時(shí)加息，"Raymond James Financial 的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Scott Brown 在調(diào)查回應(yīng)中說。" 美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在杰克遜霍爾或 9 月份的 FOMC 會(huì)議上暗示縮減購債規(guī)模，并在 11 月前正式宣布，從 2022 年初開始。"

　　據(jù)最新消息，接受彭博調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美聯(lián)儲(chǔ) ( Fed ) 明年將開始縮減資產(chǎn)購買規(guī)模，重點(diǎn)將放在抵押貸款支持證券 ( MBS ) 上。他們認(rèn)為，到 2024 年，美聯(lián)儲(chǔ)加息的速度將快于此前的預(yù)期。

　　略多于半數(shù)的人預(yù)計(jì) MBS 縮減的速度將比美國國債更快。幾位地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席都主張采取這種措施為房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫，不過美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯對(duì)這一建議的反應(yīng)并不熱烈。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家還預(yù)計(jì)，到 2023 年底，美聯(lián)儲(chǔ)將加息兩次，每次 25 個(gè)基點(diǎn)，與美聯(lián)儲(chǔ)官員 6 月公布的預(yù)測(cè)中值相符，2024 年還將加息三次。這超過了 6 月份調(diào)查的預(yù)期。他們中的絕大多數(shù)人繼續(xù)期待拜登總統(tǒng)將重新提名鮑威爾擔(dān)任主席。

　　這項(xiàng)調(diào)查于 7 月 16 日至 21 日進(jìn)行，共有 51 位經(jīng)濟(jì)學(xué)家參加。

　　聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)的大部分討論將集中在何時(shí)以及如何縮減證券購買規(guī)模上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們正在就該計(jì)劃將如何展開達(dá)成共識(shí)。

　　四分之三的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在 8 月 26 日至 28 日懷俄明州杰克遜霍爾政策會(huì)議或在 9 月 21 日至 22 日聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì) ( FOMC ) 會(huì)議上會(huì)發(fā)出初步信號(hào)，屆時(shí) FOMC 將更新季度預(yù)估。

　　近一半的受訪者認(rèn)為，在這之后，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在 12 月正式宣布縮減購債規(guī)模，71% 的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，實(shí)際削減將從 2022 年第一季度開始。

　　在調(diào)查中，8% 的受訪者表示，美聯(lián)儲(chǔ)一開始只會(huì)縮減抵押貸款支持證券 ( MBS ) 規(guī)模，46% 的人表示將以相同的幅度縮減美債。這是波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫 ( Eric Rosengren ) 提出的方法。另有 46% 的人表示，縮減幅度應(yīng)與購買量成正比。

　　目標(biāo)將是 " 每月機(jī)械減少——我想他們每月會(huì)減少 100 億美元，"Pictet 財(cái)富管理公司的高級(jí)美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Thomas Costerg 說。他說，這一過程 " 就像看著油漆干了一樣 "，呼應(yīng)了包括時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的耶倫 ( Janet Yellen ) 在內(nèi)的官員上次對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減債券購買規(guī)模的描述。

　　超過半數(shù)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，縮減購債將持續(xù) 10 至 12 個(gè)月，如果在第一季度早些時(shí)候開始，將在 2022 年底前結(jié)束。

　　一些美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，他們希望在加息之前完成縮減購債計(jì)劃，他們的預(yù)測(cè)中值顯示，他們會(huì)一直維持到明年，不過 18 名官員中有 7 人支持在 2022 年加息。

　　加息預(yù)期正值通脹加劇之際，重新開放導(dǎo)致二手車、酒店和機(jī)票等購買價(jià)格大幅上漲。6 月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）較上年同期上漲 5.4%，為 2008 年以來的最快漲幅。

　　據(jù) 96% 的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)將在本月的聲明中保留這樣的措辭，即通脹飆升主要反映的是暫時(shí)性因素。大多數(shù)受訪者同意這一說法，78% 的人認(rèn)為這種說法是正確的。

　　Stifel Nicolaus & Co 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Lindsey Piegza 表示，" 大部分物價(jià)上漲可能是暫時(shí)的，不過財(cái)政政策引發(fā)的薪資壓力可能更棘手。"

　　不過，四分之三的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，通脹風(fēng)險(xiǎn)高于 FOMC 的預(yù)期，通脹是 FOMC 在研究經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)最擔(dān)心的問題。

　　鮑威爾目前擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的任期將于明年 2 月到期。五分之四的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)拜登將繼續(xù)留任，這個(gè)壓倒性的數(shù)字比 6 月份略有上升。

　　鮑威爾回避了有關(guān)連任的所有問題，留下了他想繼續(xù)掌舵的完整印象。據(jù)知情人士透露，拜登的高級(jí)助手普遍支持他連任，不過預(yù)計(jì)決定將在今年晚些時(shí)候做出，總統(tǒng)還沒有公布。除了鮑威爾之外，在接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，仍有 16% 的人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)理事、民主黨人布雷納德是最有可能的選擇。