黃金牛市尚未結束 近期處于底部盤整

　　市場擔憂美聯(lián)儲縮減刺激規(guī)模，由此產生的負面情緒推動金價年內自1700高位大幅下跌，一度觸及年內低點1211.44水平。
　　
　　但是商品咨詢公司CPM Group管理合伙人Jeffrey Christian認為，促使投資者2000年初涌入黃金市場的全部因素依然存在。他在12月份的一次訪談中表示，“在過去12年里引起所有重大經濟問題的大量財政，經濟和政治不平衡依然存在，這些不平衡不僅引起了2008-09的金融危機，也包括2000-2001的危機，以及期間的其他問題。這些不平衡并沒有得到有效解決�！�
　　
　　Christian表示，美國、歐洲，日本和中國當前的經濟狀況稍好一些，但潛在的結構問題依然存在，這可能促使金價從2016年開始再次攀升。Christian指出，“我們預計，至2016/2017年，投資者對這行長期失衡的擔憂重現(xiàn)�！彼�認為，到那個時候，黃金需求開始增加，但市場上的礦產供應減少，這是當前金價走低，礦商裁減礦工的結果。
　　
　　CMP Group預測金價在2016-2023年間大幅上漲。Christian表示，金價在未來八到十年升至1921美元/盎司（2011年9月觸及的紀錄高點）上方，創(chuàng)造新的紀錄高點。
　　
　　10月底，Christian在多倫多Denver Gold Group主辦的一個座談上表示，“我們正處于黃金循環(huán)周期的底部。”
　　
　　在未來的兩年里，黃金的表現(xiàn)預期呈現(xiàn)中性，可能向下跌破1300或者向上突破1500。CPM Group預計，2014-15期間，黃金交投于1240-1500區(qū)間。
　　
　　Christian強調，2000-01年以來的黃金牛市中，投資者黃金的需求量保持在每年2000萬盎司上方，共購買了3.9億盎司。今年，投資者的黃金需求下降了25%，但仍購買了3000萬盎司。CPM Group預計，投資者將繼續(xù)每年購買2000萬盎司以上的黃金，至少持續(xù)10年。
　　
　　Christian指出，投資客和中央銀行變得對金價相當敏感，但CPM Group沒有看到任何一方完全退出。一些投資者離開了黃金，但他們會很快蜂擁而來。例如，投資者當初是因為擔心美元崩潰和惡性通貨膨脹而買入黃金，又因為兩者都沒發(fā)生而暫時離開金市，他們可能在經濟問題再次出現(xiàn)爆發(fā)跡象時回來。
　　
　　Christian認為，當前黃金的價格已經消化了美聯(lián)儲縮減刺激的預期，市場過于關注這個問題。他認為美聯(lián)儲（FED）會在明年上半年開始縮減刺激，縮減的步伐相當緩和，這要持續(xù)到美國經濟展現(xiàn)出更強的活力。