展望2014 哪些預(yù)言可能成真

　　去年的此時(shí)此刻，你是否曾經(jīng)憧憬過2013年全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的表現(xiàn)？而當(dāng)一年過去，你是否又盤點(diǎn)了自己一年中有哪些預(yù)言成真、哪些預(yù)言失敗？
　　
　　相信絕大多數(shù)經(jīng)歷了2013年全球金融市場(chǎng)的投資者都有這樣的感慨，2013年絕對(duì)是一個(gè)顛覆性的一年。隨著2013年世界經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，美國(guó)股市和歐洲股市都錄得了數(shù)年來的最佳表現(xiàn)。而黃金卻結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)12年的連續(xù)上揚(yáng)行情，跌幅達(dá)28%。
　　
　　在2013年即將結(jié)束之際，回頭去看股市和匯市，會(huì)發(fā)現(xiàn)它們的表現(xiàn)要明顯好于很多人的預(yù)期。全球股市表現(xiàn)強(qiáng)勁。在美元兌主要貨幣普遍上漲的情況下，今年歐元兌美元意外走強(qiáng)（貿(mào)易加權(quán)匯率上漲了5%）。新興市場(chǎng)經(jīng)歷年中的大幅震蕩后已經(jīng)趨于平靜。針對(duì)全球股市的樂觀情緒已經(jīng)過度，美國(guó)股市可能是個(gè)例外。歐元區(qū)危機(jī)也有所緩解。
　　
　　當(dāng)然現(xiàn)如今，2013年的這些行情、故事均已成為過眼云煙，因?yàn)橥顿Y者已經(jīng)迎來了2014。
　　
　　而當(dāng)我們展望2014，你又是否想過哪些預(yù)言可能成真？隨著美國(guó)開始縮減貨幣刺激政策規(guī)模，全球金融市場(chǎng)會(huì)發(fā)生怎樣的波瀾？2014年歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是否可能會(huì)再度變得緊張？日本政府今年4月落實(shí)消費(fèi)稅后將迎來怎樣的沖擊？中國(guó)經(jīng)濟(jì)和其他新興市場(chǎng)將何去何從？以下是結(jié)合外媒專家觀點(diǎn)對(duì)2014年全球經(jīng)濟(jì)和貨幣方面的幾大預(yù)期：
　　
　　美元與美聯(lián)儲(chǔ)政策展望
　　
　　美元指數(shù)2013年以跌勢(shì)收尾。就連美聯(lián)儲(chǔ)宣布開始削減其龐大的第三輪量化寬松規(guī)模，美元也未能隨后反彈，這令部分市場(chǎng)人士感到困惑。對(duì)此，不少人士的觀點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)法在淡出的同時(shí)不提升未來很快緊縮銀根的預(yù)期之間實(shí)現(xiàn)了微妙的平衡。事實(shí)上，在12月18日美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之后，基于隔夜掉期指數(shù)的市場(chǎng)預(yù)期基本沒有變化，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息要到2015年三季度之后。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)正試圖在處理龐大的資產(chǎn)負(fù)債表的同時(shí)發(fā)出其行動(dòng)將不會(huì)打斷經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信號(hào)，所以12月決議后市場(chǎng)的走勢(shì)對(duì)其而言是一種勝利，同時(shí)也暫時(shí)限制了美元的上漲空間。
　　
　　但如果投資者在未來看到經(jīng)濟(jì)，尤其是勞動(dòng)力市場(chǎng)方面在2014年前幾個(gè)月的表現(xiàn)一如之前的好，則金融市場(chǎng)可能開始重新衡量提前結(jié)束量化寬松的可能性，而這可能推高美元。美債殖利率在2013年最后一天報(bào)在接近于3%的水平，2014年美元將追上來嗎？
　　
　　失業(yè)率下滑將為美聯(lián)儲(chǔ)在2014年底前完全退出債券購買計(jì)劃創(chuàng)造條件。不好的一面就是美國(guó)國(guó)債收益率將升至4%，進(jìn)一步提振美元兌其他貨幣（尤其是歐元）的匯率，同時(shí)削弱美國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)力。
　　
　　隨著耶倫（Janet Yellen）明年2月1日順利繼任美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（Fed）主席，美元走強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快、通脹率可控，加上股市表現(xiàn)仍強(qiáng)勁，都可能將成為耶倫頭上耀眼的光環(huán)。然而，對(duì)于一位已被市場(chǎng)堅(jiān)信將秉持鴿派立場(chǎng)的美聯(lián)儲(chǔ)主席而言，耶倫如何完美處理好這些要素之間的平衡，仍將是一大考驗(yàn)。
　　
　　歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)、政治、債務(wù)及歐元展望
　　
　　繼2013年年初爆發(fā)的塞浦路斯危機(jī)之后，歐元區(qū)最出人意料的事件是市場(chǎng)的相對(duì)穩(wěn)定。外圍國(guó)家債券市場(chǎng)走強(qiáng)、西班牙掙扎著的經(jīng)濟(jì)也展露出復(fù)蘇信號(hào)。
　　
　　但顯然，有專家認(rèn)為金融市場(chǎng)忽略了更大的憂懼，比如意大利經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟以及法國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退。法國(guó)2013年結(jié)束時(shí)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)看來要差于一些外圍經(jīng)濟(jì)體。如果這個(gè)歐元區(qū)第二大經(jīng)濟(jì)體2014年沒有展現(xiàn)復(fù)蘇信號(hào)，人們可能因此擔(dān)心歐元區(qū)主權(quán)的支架——ESM救援基金的牢固程度。
　　
　　另一需要關(guān)注的事件是5月份的歐洲議會(huì)選舉。在選舉召開之前的幾個(gè)月里，一些反歐元區(qū)的政黨的地位正在上升，如果這種情緒延續(xù)，則可能看到市場(chǎng)開始再次擔(dān)心歐元的安全性。
　　
　　不少分析師認(rèn)為，2014年歐元區(qū)又將有一個(gè)不太好的年景。經(jīng)濟(jì)基本面失衡給歐元區(qū)造成不利影響，這種局面將難有改善。由于債權(quán)國(guó)和債務(wù)國(guó)政府無法消除分歧并建立成熟的聯(lián)邦制度（例如真正的銀行聯(lián)盟，在這種制度下強(qiáng)國(guó)將分擔(dān)弱國(guó)的債務(wù)），歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)受到不利影響。
　　
　　2013年歐元之所以意外走強(qiáng)，實(shí)際上是歐洲央行（European Central Bank）實(shí)施嚴(yán)苛貨幣政策的結(jié)果。最新數(shù)據(jù)顯示，目前歐元區(qū)廣義貨幣供應(yīng)量比上年僅增長(zhǎng)了1.4%，而且整個(gè)年度內(nèi)增速日益放緩，此外歐元區(qū)大多數(shù)成員國(guó)向非金融公司的信貸投放規(guī)模在下滑。這均加劇了歐元區(qū)的通縮壓力。
　　
　　但2014年歐元區(qū)不大可能出現(xiàn)自持性的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)目前表現(xiàn)出的相對(duì)強(qiáng)勁勢(shì)頭不會(huì)延續(xù)到明年下半年，并可能很快消退。
　　
　　而在重債國(guó)方面，希臘總理薩馬拉斯（Antonis Samaras）的位置將較為尷尬，他要在政治家與破壞者兩個(gè)角色之間轉(zhuǎn)換。希臘公共部門負(fù)債已經(jīng)達(dá)到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的177%，該國(guó)將從2014年1月1日起擔(dān)任為期六個(gè)月的歐盟輪值主席國(guó)，7月1日起由意大利接替。意大利的債務(wù)/GDP比率在歐盟成員國(guó)中排名第二，為133%。
　　
　　希臘今年幾乎肯定將進(jìn)行債務(wù)重組，薩馬拉斯只能選擇低調(diào)行事�？謶忠蛩貙⒃俅慰赡苎雍笾匦掳才畔ＥD債務(wù)的決斷時(shí)間——這次將給歐洲救助基金和歐洲央行等公共債權(quán)人造成損失——推遲至2014年5月歐洲議會(huì)選舉結(jié)束后。選舉結(jié)果可能將大大傾向于反歐元黨派。如果在選舉前圍繞雅典早有重大不安情緒，打擊會(huì)更大。毫無疑問，2014年希臘仍有可能帶來許多令人猝不及防的意外。
　　
　　日本央行政策、消費(fèi)稅及日元展望
　　
　　日本首相安倍晉三（Shinzo Abe）擺脫通縮的夢(mèng)想將成真。但是在經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)和通脹率回升至2%的情況下，也將伴隨著日元的加速下跌，因此2014年日本政府可能面臨匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　美元兌日元年內(nèi)累計(jì)上漲約20%，創(chuàng)出1979年以來的最大年度漲幅。但分析師指出，日本首相安倍晉三（Shinzo Abe）計(jì)劃中的1997年來首次消費(fèi)稅上調(diào)可能支撐日元，就像日元今年大跌開始支撐日本出口一樣。
　　
　　不過，由于日本央行（Bank of Japan）繼續(xù)實(shí)施旨在兩年內(nèi)將貨幣基礎(chǔ)擴(kuò)大一倍的非常規(guī)資產(chǎn)購買計(jì)劃，日元兌美元似乎更有可能將跌至1美元兌110日元，從而推高日本債券市場(chǎng)利率。此外，如果國(guó)內(nèi)通脹率迅速大幅上升，日本財(cái)務(wù)�。∕inistry of Finance）可能將拋售美元干預(yù)市場(chǎng)，捍衛(wèi)日元匯率。
　　
　　需要留意的是，一旦利率開始正常化，外國(guó)央行可能會(huì)在低位買進(jìn)日元。還有，日本政府為了提升日元的國(guó)際地位，可能采取新一輪措施（當(dāng)然這在一定程度上是為了應(yīng)對(duì)人民幣的國(guó)際化）。
　　
　　英國(guó)經(jīng)濟(jì)及英鎊展望
　　
　　有分析師指出，2014年，英國(guó)將表現(xiàn)突出，因?yàn)楠?dú)立于歐元區(qū)之外將讓它獲益，盡管英國(guó)有很大一塊貿(mào)易是與歐洲大陸之間進(jìn)行的，而且英國(guó)仍是歐元區(qū)最大的貿(mào)易伙伴，排在美國(guó)和中國(guó)之前。
　　
　　2013年-2015年，英國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速將比歐元區(qū)高一個(gè)百分點(diǎn)甚至更多，失業(yè)率（在2009年衰退前后，失業(yè)率增幅遠(yuǎn)比預(yù)計(jì)的要低）目前降至7.4%，是2009年初以來的最低水平，這意味著利率的上升速度可能比英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼（Mark Carney）希望看到的更快。英鎊兌歐元（1.2048, 0.0008, 0.07%）仍將保持強(qiáng)勁，兌美元則沒有那么強(qiáng)勁。
　　
　　2014年9月份將就蘇格蘭獨(dú)立問題舉行全民公投，投票結(jié)果可能是蘇格蘭繼續(xù)留在英國(guó)，這將增強(qiáng)英國(guó)的強(qiáng)勢(shì)地位。
　　
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)及新興市場(chǎng)展望
　　
　　不少分析師指出，2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將迎來一個(gè)好年頭。習(xí)近平和李克強(qiáng)帶領(lǐng)的新領(lǐng)導(dǎo)班子將繼續(xù)努力保持經(jīng)濟(jì)增速接近7%，這在增長(zhǎng)乏力的全球是一個(gè)標(biāo)桿。應(yīng)關(guān)注中國(guó)繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)步擴(kuò)大人民幣在跨境貿(mào)易和投資中使用的計(jì)劃。
　　
　　其他較大的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體則將道路坎坷。二十國(guó)集團(tuán)（Group of 20）中有五個(gè)主要國(guó)家將在2014年舉行可能具有深遠(yuǎn)影響的全國(guó)選舉，它們分別是巴西、印度、印尼、南非和土耳其。這些國(guó)家的匯市和債市在2013年夏季遭遇了大規(guī)模拋售。美聯(lián)儲(chǔ)逐漸縮減貨幣刺激措施導(dǎo)致美元堅(jiān)挺，在這樣的背景下，上述五個(gè)國(guó)家的金融市場(chǎng)都有再度出現(xiàn)劇烈波動(dòng)的可能。
　　
　　政治和經(jīng)濟(jì)因素相結(jié)合可能造成不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。新興經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)將日益多樣化。用“金磚五國(guó)”（BRICS）來指代一組神話般的新興國(guó)家真是無用至極。值得注意的是，盡管較大的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體一直引發(fā)負(fù)面報(bào)道，較小的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的投資吸引力卻在增加。
　　
　　一個(gè)頗值得借鑒的例子是挪威主權(quán)基金。2012年-2013年，該基金開始投資保加利亞、克羅地亞、約旦、肯尼亞、科威特、尼日利亞、阿曼、卡塔爾和羅馬尼亞的股市，并投資智利、中國(guó)、哥倫比亞、捷克共和國(guó)、香港、匈牙利、以色列、馬來西亞、菲律賓、俄羅斯、泰國(guó)和臺(tái)灣的本幣固定收益市場(chǎng)。任何認(rèn)為新興市場(chǎng)僅限于金磚五國(guó)的人，在2014年也許都不會(huì)賺到錢。