全方位解析美國(guó)6月CPI 是"噪音"還是"惡魔"？

　　由于汽油價(jià)格攀升至今年以來(lái)的高位，美國(guó)6月通脹持穩(wěn)于2012年10月以來(lái)的最高水平。然而目前汽油價(jià)格已經(jīng)回落，進(jìn)一步支撐此前美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)的觀點(diǎn)，即物價(jià)上漲只是一個(gè)臨時(shí)現(xiàn)象，并將其形容為“噪音”。然而，不可否認(rèn)的是美國(guó)似乎正面臨逐步增加的通脹壓力，而下周美聯(lián)儲(chǔ)即將進(jìn)行7月貨幣政策會(huì)議，屆時(shí)耶倫是否還能繼續(xù)淡定的看待通脹，并堅(jiān)持原有的“鴿派”立場(chǎng)呢？
　　
　　美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)周二(7月22日)公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月季調(diào)后消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)年率同比增長(zhǎng)2.1%，與5月持平，創(chuàng)2012年10月以來(lái)最快增速；6月季調(diào)后CPI月率環(huán)比上漲0.3%。而2月時(shí)僅為0.1%。美聯(lián)儲(chǔ)的通脹目標(biāo)為2%。
　　
　　分項(xiàng)指標(biāo)，美國(guó)6月汽油價(jià)格月率攀升3.3%，錄得2013年6月以來(lái)的高位。汽油價(jià)格的攀升，為6月物價(jià)的走高“貢獻(xiàn)”了近三分之二的漲幅。目前來(lái)看，汽油價(jià)格上升的勢(shì)頭已經(jīng)回落。電價(jià)同樣上漲，但天然氣、燃料油和食品價(jià)格下滑，其中橙汁零售價(jià)格跌至紀(jì)錄新低。
　　
　　此外，剔除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比增長(zhǎng)1.9%，環(huán)比上揚(yáng)0.1%，上個(gè)月同比增速為2%。CPI走高將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策造成壓力。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部比較重視的通脹指標(biāo)，是個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)。早前數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月PCE物價(jià)指數(shù)年率增長(zhǎng)1.8%，創(chuàng)2012年10月以來(lái)新高。美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期通脹目標(biāo)位在2%。
　　
　　另外值得注意的是，6月城市消費(fèi)者的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI-U)也出現(xiàn)增長(zhǎng)，該指標(biāo)代表美國(guó)城市人口的87%左右的購(gòu)買習(xí)慣。
　　
　　從年率來(lái)看，美國(guó)CPI仍舊維持走高的趨勢(shì)，意味著未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)還將繼續(xù)面臨通脹上行壓力的考驗(yàn)。
　　
　　IHS Inc.首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nariman Behravesh在數(shù)據(jù)公布之前稱，目前沒(méi)有緊張的理由。目前的物價(jià)走高，很多是油價(jià)上漲的滯后效應(yīng)所致，而且油價(jià)漲勢(shì)看來(lái)已回落。物價(jià)很可能會(huì)稍微放緩。
　　
　　日本東京三菱日聯(lián)銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd.)外匯策略師Lee Hardman稱，更多的美國(guó)通脹走升跡象可能被視為美元的積極信號(hào)。如果通脹持續(xù)走高，那將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的鴿派立場(chǎng)構(gòu)成挑戰(zhàn)。耶倫此前聲稱，通脹率上揚(yáng)是短暫現(xiàn)象。而美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行之間的政策分歧也將愈加明顯。
　　
　　下周四，美聯(lián)儲(chǔ)將舉行為期兩天的貨幣政策會(huì)議，屆時(shí)市場(chǎng)將斟酌美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決議。而就在上周，耶倫發(fā)出了一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)，表明盡管近期就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，失業(yè)率降至6.1%的近六年以來(lái)最低水平，但美聯(lián)儲(chǔ)仍然相信美國(guó)經(jīng)濟(jì)需要扶助。