當(dāng)黃金價(jià)格操縱的信息披露越來(lái)越多,實(shí)物黃金和賬戶黃金(COMEX)的價(jià)格之戰(zhàn)就愈演愈烈。 中國(guó)作為目前最大的黃金消費(fèi)國(guó),對(duì)實(shí)物黃金市場(chǎng)有著舉足輕重的影響。最近有媒體報(bào)道稱,“中國(guó)黃金需求下降”,而多數(shù)媒體則以二季度大陸從香港黃金進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)佐證。 Kitco此前曾報(bào)道稱,2013年金價(jià)大跌后出現(xiàn)的“搶金”現(xiàn)象,今年再也沒(méi)有重現(xiàn)。也有媒體指出,中國(guó)黃金需求下滑,是因?yàn)镚DP增速放緩。這將會(huì)影響未來(lái)的需求趨勢(shì)。 隨著最近金價(jià)自1345美元/盎司再度遭遇多次天量賣(mài)盤(pán)打壓,而高盛和法興通過(guò)媒體重申看空黃金的觀點(diǎn),金價(jià)回到1300美元/盎司附近。賬戶黃金對(duì)價(jià)格的影響力,似乎又占據(jù)了上風(fēng)。 但在此時(shí)此刻,我們想要就中國(guó)需求放緩,提供一些參考意見(jiàn);蛟S這并不能形成結(jié)論,但卻值得引起每位黃金投資者的思考。 以進(jìn)口數(shù)據(jù)衡量中國(guó)需求已經(jīng)不準(zhǔn) 北京已經(jīng)獲得批準(zhǔn),可以直接進(jìn)口黃金。這也就意味著,香港向大陸輸送黃金的數(shù)據(jù),已經(jīng)不能準(zhǔn)確估算中國(guó)需求,因?yàn)椴糠贮S金可能直接流向北京,而不需要再?gòu)南愀坜D(zhuǎn)手。 因此,對(duì)進(jìn)口數(shù)據(jù)下滑的報(bào)道,投資者有必要重新解讀。 中國(guó)GDP下滑=黃金需求下降? 有許多分析師都提到了上述關(guān)系。他們認(rèn)為,中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑,將是黃金價(jià)格下跌的重要原因。 中國(guó)是最大的黃金消費(fèi)國(guó),這從邏輯上似乎說(shuō)得通。但從過(guò)往歷史數(shù)據(jù)來(lái)分析,過(guò)去6年中,中國(guó)GDP與黃金價(jià)格的相關(guān)性是-0.07。這意味著,中國(guó)經(jīng)濟(jì)與黃金價(jià)格幾乎沒(méi)有關(guān)聯(lián)性。 央行儲(chǔ)備為何5年不變? 據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備目前仍是1054噸。而外界對(duì)中國(guó)央行實(shí)際黃金儲(chǔ)備的預(yù)測(cè),從2000噸以上,到4500噸不等。 很難想象中國(guó)在過(guò)去5年中黃金儲(chǔ)備一直保持不變。那么合理的解釋就是:中國(guó)央行仍在買(mǎi)入黃金,需要黃金保持相對(duì)低位,因此它不希望更新儲(chǔ)備數(shù)據(jù)(可能引發(fā)金價(jià)上漲)。 中國(guó)黃金儲(chǔ)備是多還是少? 中國(guó)以1054噸的黃金儲(chǔ)備,排名世界第六,但僅僅占外匯儲(chǔ)備的1.3%。這應(yīng)該是大家最常聽(tīng)到的一組數(shù)據(jù)反差。 但黃金具有的是避險(xiǎn)屬性,外匯儲(chǔ)備并不能很好地體現(xiàn)出黃金的價(jià)值。讓我們來(lái)看看GDP和黃金,這樣的排名似乎更加合理。 如下圖所示,中國(guó)黃金儲(chǔ)備1054噸,排名第六;黃金價(jià)值/GDP總量為0.5%,同樣排名第六。 如此看來(lái),是否稍稍改變了你對(duì)中國(guó)黃金儲(chǔ)備多少的觀點(diǎn)?更何況,市場(chǎng)對(duì)中國(guó)黃金儲(chǔ)備的預(yù)測(cè)區(qū)間是在2000-4500噸,這遠(yuǎn)高于1054噸的官方數(shù)據(jù)。 不應(yīng)忽視的關(guān)聯(lián)動(dòng)作 中國(guó)作為黃金第一消費(fèi)、和生產(chǎn)國(guó),在定價(jià)權(quán)上卻幾乎沒(méi)有份額。這一點(diǎn),自貿(mào)區(qū)黃金國(guó)際版的推出,或許能出現(xiàn)改善。 中國(guó)此前與俄羅斯簽署了歷史性的天然氣合作協(xié)議,避開(kāi)使用美元結(jié)算。 中國(guó)已經(jīng)與包括巴西、澳大利亞、和一些歐盟主要貿(mào)易伙伴簽訂協(xié)議,使用人民幣進(jìn)行結(jié)算。 金磚國(guó)家組建了BRICS發(fā)展銀行,規(guī)模高達(dá)1000億美元。
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