通脹水平總結(jié)：通脹頑疾恐促使日央行進(jìn)一步寬松

　　9月22日至9月26日通脹水平概述：本周公布的主要通脹數(shù)據(jù)包括日本8月消費者物價指數(shù)和美國2季度個人消費支出物價指數(shù)以及德國8月進(jìn)口物價指數(shù)。主要經(jīng)濟(jì)體的物價指數(shù)仍保持疲軟，在這樣的環(huán)境中，持有黃金存在相當(dāng)風(fēng)險。
　　
　　美國通脹水平保持疲軟
　　
　　個人消費支出物價指數(shù)（PCE）是美聯(lián)儲青睞的衡量通脹的指標(biāo)。本周公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2季度個人消費支出物價指數(shù)年率終值錄得2.3%，低于前值2.5%和預(yù)期值2.9%；而2季度核心個人消費支出物價指數(shù)季率終值錄得2.0%，與前值及預(yù)期值2.0%持平。
　　
　　消費支出物價指數(shù)的變化趨勢與美國消費者物價指數(shù)的變化趨勢一致。此前公布的數(shù)據(jù)表明，美國8月消費者物價指數(shù)年率由6月份的2.1%連續(xù)兩個月走低，回落至7月份的2.0%和8月份的1.7%。
　　
　　當(dāng)?shù)貢r間周一（9月22日）明尼阿波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔在講話中表示，美聯(lián)儲決策者需要增加與外界的交流，并給出何時能完成通脹目標(biāo)的時間表。如果美聯(lián)儲沒有明確的時間基準(zhǔn)作為參照，通脹目標(biāo)達(dá)成或讓美聯(lián)儲措手不及。
　　
　　他指出，美聯(lián)儲貨幣政策委員會（FOMC）應(yīng)該考慮“明確給出未來兩年中完成2%通脹目標(biāo)的基準(zhǔn)�！彼�還表示，美聯(lián)儲要詳細(xì)說明金融市場穩(wěn)定對政策的影響，認(rèn)為2年的計劃有助于外界對未來美國經(jīng)濟(jì)作出預(yù)測，同時也強(qiáng)調(diào)了美聯(lián)儲加息之前需要確認(rèn)通脹確實在接近2%目標(biāo)。
　　
　　柯薛拉柯塔在講話中提到：“雖然美聯(lián)儲一直以來都堅持要完成2%通脹目標(biāo)，但從未給出具體的時間表。這種不確定性暗示了目前的貨幣政策會在一個不可控的時間將通脹推到2%，這會讓FOMC在突然發(fā)現(xiàn)完成通脹目標(biāo)是措手不及�，F(xiàn)在是FOMC明確陳述其目標(biāo)時間的時候了。”
　　
　　日本通脹再度下滑 日央行或進(jìn)一步寬松
　　
　　日本總務(wù)省周五(9月26日)公布數(shù)據(jù)顯示，日本8月全國消費者物價指數(shù)年率錄得3.3%，低于前值3.4%，與預(yù)期值持平。
　　
　　8月包括油品但扣除生鮮食品的核心消費者物價指數(shù)(CPI)年率上升3.1%，低于預(yù)估中值3.2%和7月3.3%的升幅。
　　
　　扣除消費稅上調(diào)的影響，8月核心通脹率由7月的1.3%減緩至1.1%。
　　
　　日本8月份通脹率放緩的程度超出預(yù)期，凸顯出日本央行行長黑田東彥實現(xiàn)2%物價漲幅所面臨的風(fēng)險。分析師稱，央行恐不得不進(jìn)一步采取放寬舉措，以實現(xiàn)通脹目標(biāo)。
　　
　　日本央行(BOJ)官員稱，通脹將再次加速，因就業(yè)市場緊俏且物價預(yù)期上升，但許多分析師表示，因消費稅上調(diào)后，消費者支出和薪資仍疲弱，日本央行可能必須繼續(xù)放寬政策。
　　
　　德國進(jìn)口物價跌勢趨緩
　　
　　德國統(tǒng)計局(Destatis)周五(9月26日)公布的數(shù)據(jù)顯示，8月進(jìn)口物價月率跌勢有所放緩，優(yōu)于市場預(yù)期，或表明企業(yè)定價能力有所改善。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，德國8月進(jìn)口物價指數(shù)月率下跌0.1%，預(yù)期下跌0.2%，前值下跌0.4%。數(shù)據(jù)還顯示，德國8月進(jìn)口物價指數(shù)年率錄得1.9%的跌幅，預(yù)期下跌2.0%，前值下跌1.7%。
　　
　　分項指標(biāo)，德國8月扣除石油在外的進(jìn)口物價指數(shù)月率增長0.1%，年率跌幅收窄至1.3%。
　　
　　盡管歐洲央行上月出人意料地下調(diào)三大利率并推出資產(chǎn)購買計劃，但歐元區(qū)通脹預(yù)期近期又跌至近四年最低點，同時本周進(jìn)行的商業(yè)調(diào)查也可能顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇搖搖欲墜。