本周黃金整體波動(dòng)并不強(qiáng)烈，除了周一貫穿各個(gè)時(shí)段的空頭回補(bǔ)浪潮之外，此后的三個(gè)交易日內(nèi)價(jià)格溫和下滑后回到1075水平，周五則因?yàn)槭フQ假期休市。
總體上，黃金看美元“臉色”的情況仍沒有太大改變，美國三季度GDP雖下修0.1%，但幅度小于預(yù)期，且零售狀況良好，作為支撐美國經(jīng)濟(jì)的一大支柱，美元指數(shù)也受到提振。而隨著周中美元指數(shù)的滑落，黃金價(jià)格也于周四開始回升。此前美聯(lián)儲(chǔ)宣布升息之后黃金并沒有在第一時(shí)間大跌，而是在此后的初請(qǐng)公布后才打開跌勢(shì)，并在周五和周一（12月18-21日）兩天強(qiáng)勁走高，大有利空出盡的味道，短期內(nèi)只要不跌破此前的1046低點(diǎn)，看空黃金并不是主要的趨勢(shì)。
國際現(xiàn)貨黃金本周開盤報(bào)1065.81美元/盎司，收盤報(bào)1075.50美元/盎司，上漲9.50美元，漲幅0.89%；最高觸及1081.50美元/盎司，最低下探1063.80美元/盎司。
國際現(xiàn)貨白銀本周開盤報(bào)14.08元/盎司，收盤報(bào)14.34美元/盎司，上漲0.28美元，漲幅1.99%。最高觸及14.40美元/盎司，最低下探14.04美元/盎司。
當(dāng)周要聞盤點(diǎn)：
加息前大量空頭頭寸累積 反證年底大量空頭回補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)
美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五(12月18日)公布的周度報(bào)告顯示，截至12月15日美聯(lián)儲(chǔ)首次加息前當(dāng)周，對(duì)沖基金和基金經(jīng)理增持Comex黃金期貨及期權(quán)凈空頭頭寸，凈空倉刷新兩周前觸及的紀(jì)錄最高位。
具體數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日當(dāng)周，COMEX黃金投機(jī)凈空頭頭寸增加7793手，至21881手。
此次增持是在市場(chǎng)廣泛預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)本周將首次升息之際做出的。因預(yù)計(jì)低利率環(huán)境將終結(jié)，經(jīng)銷商今年以來首次持有黃金凈空倉。
不過由于黃金空頭頭寸是在加息前集中累積的，而在美聯(lián)儲(chǔ)加息后黃金并沒有下行破位，反彈在上周五(12月18日)強(qiáng)勁反抽，收復(fù)了周四北美盤帶來的跌幅。加上本周是圣誕假期周，又臨近年末，市場(chǎng)波動(dòng)性可能加劇，黃金存在較大的空頭回補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)此，Walsh Trading商業(yè)對(duì)沖主管Sean Lusk認(rèn)為，在臨近年底的時(shí)候，一些交易員會(huì)空頭回補(bǔ)。
四大因素"聯(lián)動(dòng)" 黃金走勢(shì)指向何方？
周一紐約尾盤美元指數(shù)下跌0.3%，報(bào)98.40，上周四曾觸及兩周高位99.29。美元有望創(chuàng)下8月份以來首個(gè)單月跌幅，投資者押注美聯(lián)儲(chǔ)要等到至少4月份才會(huì)再度加息。由于美元下挫，金價(jià)大幅走高，日內(nèi)漲幅超過1%，一度突破1080美元/盎司水平。
美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)前一周公布的數(shù)據(jù)顯示，在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前，投機(jī)客于12月15日止當(dāng)周連續(xù)第三周削減美元多倉，當(dāng)周美元凈多倉降至11月初以來低位。12月初時(shí)，美元看漲情緒為5月份以來最強(qiáng)。
雖然法國巴黎銀行(BNP Paribas)最近對(duì)倉位的量化指標(biāo)顯示，短期內(nèi)市場(chǎng)參與者將繼續(xù)削減美元多倉。但是考慮到美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)啟動(dòng)緊縮周期，中長(zhǎng)期前景強(qiáng)勁，黃金前景則依然令多頭擔(dān)憂。
德意志銀行(Deutsche Bank)分析師Michael Hsueh表示：“美元會(huì)在明年繼續(xù)影響黃金，更重要的是，美國升息并且股市上漲，這都會(huì)使得金價(jià)走低。”
Hsueh認(rèn)為：“我們認(rèn)為明年美聯(lián)儲(chǔ)有3到4次升息，升息幅度都為25個(gè)基準(zhǔn)點(diǎn)，雖然10年實(shí)際利率走低，收益曲線預(yù)計(jì)寬松一些，但這對(duì)黃金依然很困難，我們認(rèn)為明年四季度金價(jià)將只有980美元/盎司�！�
雖然美元下滑，但是最豬隊(duì)友--原油，以及美聯(lián)儲(chǔ)升息的不確定性，恐不會(huì)讓黃金多頭們痛快。原油價(jià)格昨天下跌至2004年以來最低水平，也損及短期金價(jià)升勢(shì)，因低油價(jià)可能引發(fā)通縮疑慮。黃金通常被視為對(duì)油價(jià)引發(fā)之通脹的避險(xiǎn)。
由于美國總統(tǒng)奧巴馬上周五簽署法案撤銷了長(zhǎng)達(dá)40年之久的原油出口禁令，布倫特原油對(duì)美國WTI原油溢價(jià)水平得到進(jìn)一步縮減。布倫特原油價(jià)格本月迄今跌幅已接近19%，為2008年10月雷曼公司破產(chǎn)時(shí)期以來最大，價(jià)格更是在周一觸及2004年以來最低水平。原油價(jià)格的低迷使得市場(chǎng)對(duì)通縮有所擔(dān)憂，影響了黃金的表現(xiàn)。
匯豐分析師James Steel稱，“總體而言，金價(jià)進(jìn)一步上漲最大的絆腳石是油價(jià)和大宗商品價(jià)格�！彼⒎Q油價(jià)對(duì)金價(jià)的拖累很大。
美聯(lián)儲(chǔ)未來的升息步伐也備受關(guān)注。美聯(lián)儲(chǔ)上周進(jìn)行了近十年來的首次升息。投資者擔(dān)心升息將削弱對(duì)無息資產(chǎn)黃金的需求，并提升美元。
美國亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特周一表示，美聯(lián)儲(chǔ)承諾在未來數(shù)月逐步升息，意味著不會(huì)在每次會(huì)議上都升息。他說，未來更有可能“每隔一次會(huì)議”升息。
洛克哈特稱升息決定應(yīng)被視為是對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健投下非常積極的信心票，之后的升息步伐將取決于數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。升息不一定進(jìn)一步推高美元，但有可能；最初及之后的幾次升息不會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)動(dòng)能。
上周末，全球最大黃金上市交易基金的持金量大幅增加，給金價(jià)帶來支撐，但本周出現(xiàn)贖回相關(guān)的資金流出，表明投資者依然謹(jǐn)慎。
James Steel指出，“繼過去幾年連續(xù)下降之后，對(duì)黃金ETF的需求上升令人印象深刻，但市場(chǎng)要延續(xù)漲勢(shì)可能還需要需求的進(jìn)一步累積�！�
全球最大黃金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust GLD上周五黃金持倉量增長(zhǎng)近19噸，為兩個(gè)月以來首次增加，也創(chuàng)下四年來最大增幅，但周一的持倉量又下降了3噸。
消費(fèi)支出提振 美國三季度經(jīng)濟(jì)"健康"增長(zhǎng)
美國商務(wù)部(DOC)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國三季度實(shí)際GDP終值年化季率增長(zhǎng)2.0%，預(yù)期增長(zhǎng)1.9%，第二季增長(zhǎng)3.9%。
美國第三季度消費(fèi)者支出終值為增加3.0%，預(yù)估為增加2.9%，前值為增加3.0%
美國第三季度核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)終值為上漲1.4%，預(yù)估為上漲1.3%，前值為上漲1.3%。
報(bào)告稱，盡管經(jīng)濟(jì)增速略有下修，但就業(yè)改善并且油價(jià)依然處于低位，使得家庭支出繼續(xù)推動(dòng)需求增長(zhǎng)。美國上半年經(jīng)濟(jì)平均增速是2.3%，2014年全年為2.4%。
從報(bào)告來看，消費(fèi)支出強(qiáng)勁，印證了美國經(jīng)濟(jì)最大的增長(zhǎng)引擎依然馬力十足。路透稱，三季度消費(fèi)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，主要是受勞動(dòng)力市場(chǎng)改善、房屋價(jià)格上漲、居民儲(chǔ)蓄增加所推動(dòng)，且較低通脹也提振了消費(fèi)；消費(fèi)占美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)超三分之二，為三季度GDP增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。
美國商務(wù)部還指出，海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的疲軟以及美元的強(qiáng)勢(shì)，則讓美國出口繼續(xù)面臨壓力，在二季度為GDP貢獻(xiàn)0.2個(gè)百分點(diǎn)之后，三季度則拉低GDP 0.3個(gè)百分點(diǎn)。隨著美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持增長(zhǎng)而其他地區(qū)依然疲軟，未來美國進(jìn)出口缺口還將繼續(xù)擴(kuò)大。
數(shù)據(jù)出爐之后，路透社點(diǎn)評(píng)稱，美國三季度GDP終值好于預(yù)期，表明三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相當(dāng)健康，主要是因?yàn)橄M(fèi)者需求增長(zhǎng)3%表現(xiàn)強(qiáng)勁，且企業(yè)支出增加抵消了庫存過剩壓力；盡管美國企業(yè)正努力削減庫存，但預(yù)計(jì)較高的庫存將拖累四季度經(jīng)濟(jì)增速。
后市預(yù)期：
年終將至 黃金2016年必跌無疑嗎？
距離2015年結(jié)束愈加接近，過去已經(jīng)過去，未來即將到來�；仡�2015年，由于美聯(lián)儲(chǔ)升息的因素，黃金跌勢(shì)實(shí)為慘烈，迄今已經(jīng)累計(jì)下挫9%。展望即將到來的2016年，黃金多頭還有看多的理由嗎？又或者是空頭繼續(xù)稱霸金市？
意大利聯(lián)合圣保羅銀行(Intesa Sanpaolo)周一(12月21日)發(fā)布2016年貴金屬展望報(bào)告稱，因預(yù)計(jì)投資需求疲軟，美國貨幣政策緊縮以及通脹壓力較低，明年貴金屬價(jià)格將繼續(xù)承壓。預(yù)計(jì)2016年一季度黃金均價(jià)在1100美元/盎司，全年均價(jià)在1125美元/盎司；2016年一季度白銀均價(jià)在15美元/盎司，全年均價(jià)在15.9美元/盎司。
根據(jù)華僑銀行(Oversea-Chinese Banking Corp.)駐新加坡經(jīng)濟(jì)學(xué)家Barnabas Gan，今年迄今金價(jià)下挫9%，明年底金價(jià)恐進(jìn)一步下滑12%，至950美元/盎司，原因在于美國利率上升將降低黃金作為替代性資產(chǎn)的吸引力。華爾街分析師的預(yù)期中值為1100美元/盎司。Barnabas Gan是彭博過去三個(gè)季度追蹤的預(yù)測(cè)最精準(zhǔn)貴金屬分析師。
花旗(Citi)稱，美聯(lián)儲(chǔ)升息是黃金市場(chǎng)面臨的一大不利因素，預(yù)計(jì)明年金價(jià)將繼續(xù)下跌，不過跌幅不會(huì)太大。該行預(yù)計(jì)，明年一季度金價(jià)將跌至1030美元/盎司，此后每一季度分別跌至1000、980和960美元/盎司水平。
不過由于黃金空頭頭寸是在加息前集中累積的，而在美聯(lián)儲(chǔ)加息后黃金并沒有下行破位，反彈在上周五(12月18日)強(qiáng)勁反抽，收復(fù)了周四北美盤帶來的跌幅。加上本周是圣誕假期周，又臨近年末，市場(chǎng)波動(dòng)性可能加劇，黃金存在較大的空頭回補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，Walsh Trading商業(yè)對(duì)沖主管Sean Lusk認(rèn)為，在臨近年底的時(shí)候，一些交易員會(huì)空頭回補(bǔ)。
三年“臥薪嘗膽” 黃金明年或出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)
今年將是黃金市場(chǎng)連續(xù)第三年下跌，雖然目前市場(chǎng)對(duì)黃金依然一片看空，但有分析師指出，黃金市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，到明年下半年金價(jià)是否能成功逆轉(zhuǎn)將有結(jié)果。
一些分析師認(rèn)為，由于升息已經(jīng)到來，因此美元的走高已經(jīng)到頭。黃金經(jīng)過多年的“臥薪嘗膽”或于明年爆發(fā)。
Gold Investment Strategy的主管George Milling-Stanley表示：“美聯(lián)儲(chǔ)到2016年年末將升息到1.4%左右，這和其它周期而言，是非常平淡的升息。”
Milling-Stanley認(rèn)為：“黃金的下行將是有限的，其支撐良好，明年金價(jià)會(huì)有走高。美元會(huì)最終到頂，因?yàn)榫o縮周期的影響已經(jīng)都體現(xiàn)出了�！�
然而接下去的問題就是美元還能上漲多少，德意志銀行(Deutsche Bank)預(yù)計(jì)明年上半年美元還能再漲6%，此后到頂。
盛寶銀行(Saxo Bank)商品策略主管Ole Hansen也指出，美元上行將可能是有限的，他預(yù)計(jì)美元再上漲5%左右。
凱投宏觀(Capital Economic)商品策略主管Julian Jessop認(rèn)為，如果因?yàn)橥泬毫γ缆?lián)儲(chǔ)升息，那么對(duì)黃金將是有利的。
麥格理(Macquarie)分析師也認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)升息的理由對(duì)黃金投資者而言是很重要的。
麥格理分析師們表示：“毫無疑問目前是黃金的困難時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)成為關(guān)鍵推動(dòng)因素，市場(chǎng)轉(zhuǎn)向了接下去升息的步伐，但我們認(rèn)為重要的是基本面，如果通脹上漲帶來升息，那么金價(jià)會(huì)比預(yù)期表現(xiàn)更好�！�
分析師們認(rèn)為，明年關(guān)注通脹最大的因素將來自于原油價(jià)格。盡管近期原油價(jià)格表現(xiàn)低迷，但很多分析師認(rèn)為，原油價(jià)格只要相對(duì)年底企穩(wěn)回升，通脹就將獲穩(wěn)步回升，黃金的抗通脹功能也將發(fā)揮。
年末黃金難以破位 一信號(hào)暗示空頭疲態(tài)盡顯
本周有圣誕假期，加上2015年已經(jīng)接近尾聲，一些交易員選擇在年底前平倉。目前金價(jià)自上周觸及的低點(diǎn)以及回升了差不多2.5%。在上周美聯(lián)儲(chǔ)做出升息決定后，金價(jià)一度走低接近5年半低點(diǎn)。
匯豐銀行(HSBC Securities)金屬分析師James Steel表示：“在年底假期之前的這段時(shí)間，市場(chǎng)的表現(xiàn)通常是比較波動(dòng)的，大家都在平倉。”
荷蘭銀行(ABN Amro) Georgette Boele指出：“臨近年底時(shí)，流動(dòng)性變小，而人們開始結(jié)束交易�！盉oele認(rèn)為：“金價(jià)可能沒有跌向此前人們預(yù)計(jì)的低點(diǎn)，因此交易員們會(huì)結(jié)束今年的交易，明年繼續(xù)�！�
從黃金期權(quán)市場(chǎng)的賣權(quán)和買權(quán)比率來看，SPDR黃金ETF(GLD)在本周的賣權(quán)/買權(quán)觸及2008年以來的最低水平。這表明了投資者們對(duì)黃金的看空開始耗盡。
此外，黃金買權(quán)和賣權(quán)的未平倉交易數(shù)業(yè)都有下降，這則受到了期權(quán)即將到期的影響。自10月中旬以來，黃金的看多期權(quán)基本沒有什么變化，而在此期間，看空期權(quán)的數(shù)量則有下降。
盛寶銀行(Saxo Bank)商品研究主管Ole Hansen指出，在升息決定之前，12月15日結(jié)束當(dāng)周，期金市場(chǎng)的凈空頭頭寸創(chuàng)下紀(jì)錄，但在升息真正到來之后，空頭頭寸被逐漸減少。
此外，Hansen還指出，黃金ETF也帶來了一些支撐。
SPDR黃金ETF的持有量在上周五增長(zhǎng)近3%，當(dāng)周總持有量增加近13噸，這是1月30日以來最大的單周流入量，而此前該ETF已經(jīng)連續(xù)7周流出。
Hansen稱，在期貨市場(chǎng)空頭回補(bǔ)和ETF新買盤的雙重推動(dòng)下，金價(jià)出現(xiàn)了回升，技術(shù)面也有所改善，如果上行能突破1082美元/盎司的阻力水平，那么將上行至1100美元/盎司的關(guān)鍵水平。
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2,黃金T+D 與 黃金期貨 交易的比較
3,黃金“T+D”規(guī)定
4,黃金T+D介紹
5,黃金T+D在線預(yù)約開戶
6,黃金T+D在線問答
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