美聯(lián)儲決議或被過度解讀，黃金市場仍存三大隱憂

　　周五(3月17日)現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于1225.32美元/盎司附近，較隔夜觸及一周半高位小幅回落，因部分分析師認(rèn)為美聯(lián)儲的利率決議被解讀的過于負(fù)面，而且歐洲政治風(fēng)險有所降溫，全球利率環(huán)境呈現(xiàn)收緊趨勢，金價的上行空間受到限制，市場還將關(guān)注即將召開的G20財長會議及德國總理默克爾與特朗普的會晤。
　　
　　☆基本面看點1：美聯(lián)儲利率決議或被解讀過度鴿派，金價或迎調(diào)整
　　
　　在北京時間3月16日凌晨美聯(lián)儲利率決議和耶倫講話話，由于美聯(lián)儲維持年內(nèi)加息三次的預(yù)期不變，令市場感到失望，分析師普遍認(rèn)為美聯(lián)儲較為鴿派，金價應(yīng)聲震蕩上漲逾30美元，隔夜最高曾觸及1333.81美元/盎司；但目前市場一些冷靜的聲音開始得到關(guān)注，即美聯(lián)儲相對上次加息實際上是較為鷹派的，料將令黃金市場的情緒有所回落，現(xiàn)貨黃金的價格或?qū)⒂瓉碚{(diào)整。
　　
　　加拿大皇家銀行經(jīng)濟學(xué)家Tom Porcelli、Jacob Oubina和策略師Michael Cloherty在研報中寫道，雖然近期點陣圖中值無變化，但預(yù)測點的分布變化比12月份鷹派的多。具體來看，只有3人預(yù)計今年加息低于3次，而2016年12月份為6人，82%的FOMC委員現(xiàn)在支持加息3次或更多，可能是臨時補缺的決策者維持前亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特之前的預(yù)期不變。若是這樣，那么預(yù)計今年加息不到3次的只剩下明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡里和圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德。
　　
　　高盛也認(rèn)為，美聯(lián)儲加息的初衷是漸進地收緊金融環(huán)境；市場超預(yù)期的鴿派解讀以及放松的金融環(huán)境或以某種方式推動貨幣政策決策者更快加息。
　　
　　經(jīng)濟參考報亦指出，隨著美國經(jīng)濟持續(xù)向好，美聯(lián)儲加息節(jié)奏會越來越快，加息外溢效應(yīng)更不容忽視，大宗商品的價格可能將逐步受到拖累。
　　
　　值得一提的是，美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然較為強勁，繼續(xù)給美聯(lián)儲年內(nèi)加息進程提供支撐，這亦不利于金價的長線走勢。其中美國上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)減少2000，降至24.1萬，凸顯就業(yè)市場穩(wěn)健，彭博消費者舒適度指數(shù)顯示美國消費者信心過去7周中第六次上升；美國2月份新屋開工增長3%，至折合年率129萬套，創(chuàng)四個月高點，美國1月份職位空缺數(shù)升至562.6萬，市場預(yù)估為555.6萬。
　　
　　☆基本面看點2：避險或有所消退，現(xiàn)貨黃金或缺乏進一步大漲的動能
　　
　　隨著荷蘭大選落下帷幕，蘇格蘭獨立公投亦可能在兩年后再進行，英國脫歐進程按部就班，市場的避險需求有所減弱，或限制金價的上行空間。
　　
　　英國首相特里莎·梅周四(3月16日)表示，現(xiàn)在不是蘇格蘭再次舉行獨立公投的時候，現(xiàn)在我們應(yīng)該與蘇格蘭一起完成英國脫歐，而不是急著“鬧分裂”，蘇格蘭議會應(yīng)該知道英國政府對蘇格蘭獨立的立場。
　　
　　蘇格蘭首席大臣斯圖金隨后表示，蘇格蘭公投將在脫歐條款明了后再進行。
　　
　　此外，英國女王伊麗莎白二世在周四批準(zhǔn)了“脫歐”法案，授權(quán)英國首相特雷莎·梅正式啟動脫歐程序。英國脫歐大臣戴維斯表示，英國將在月底前啟動脫歐第50條。這仍符合英國此前一貫的脫歐進程安排。
　　
　　荷蘭大選方面，荷蘭中間偏右的首相呂特在北京時間周四凌晨擊敗了反伊斯蘭和反歐盟的威爾德斯，讓其他面對民族主義浪潮的歐盟國家大大地松了一口氣。
　　
　　丹麥?zhǔn)�寶銀行商品策略部門主管Ole Hansen表示，荷蘭的選舉結(jié)果沒有令歐洲的政治風(fēng)險上升，抑制了黃金的漲勢。
　　
　　從避險情緒來看，歐洲的政治風(fēng)險已經(jīng)顯著消退，法國的大選將有兩輪，亦降低了脫歐派上臺的可能，料難進一步給現(xiàn)貨黃金提供過多的上漲動能。
　　
　　☆基本面看點3：負(fù)利率環(huán)境或逐步退場，持有黃金的機會成本將增加
　　
　　除了美聯(lián)儲正處于逐步加息的進程，英國、歐洲等國似乎也有逐步收緊貨幣政策的意向，全球負(fù)利率環(huán)境或?qū)⒑芸炜偨Y(jié)，這將增加持有黃金的機會成本，降低黃金的吸引力。
　　
　　英國央行在3月16日的利率決議中宣布維持當(dāng)前利率和購債規(guī)模不變，但有委員提出可能需要更早加息，利率決議表明，英國央行委員會立場開始向鷹派轉(zhuǎn)變；其中決策官員MPC委員福布斯感覺國內(nèi)因素導(dǎo)致的通脹明顯上升，投票贊成加息25個基點。
　　
　　歐洲央行管委Nowotny周四亦表示，歐洲央行的加息可能就在途中，存款利率料先于基準(zhǔn)利率上調(diào)。
　　
　　丹斯克銀行預(yù)計，亞洲一些國家亦可能在未來六個月將加息兩次，上調(diào)基準(zhǔn)存貸款利率各25個基點，全球緊縮勢頭正在增強。
　　
　　☆基本面看點：金價雖漲，但黃金ETF持倉減少
　　
　　雖然隔夜金價漲至一周半高位，但3月16日全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉較上一交易日減少了2.37噸，至837.06噸，暗示部分中線投資者在金價上漲之際趁機獲利了結(jié)。這也表現(xiàn)，機構(gòu)等中長線投資者對金價的中線漲勢并不堅定。
　　
　　技術(shù)面來看，日線級別，隔夜金價雖然一度升破布林線中軌1229美元附近的阻力，但收盤仍承壓于該位置下方，日內(nèi)多頭仍有可能再次上探該位置的阻力，若再次上沖受阻，將會加大金價的下行風(fēng)險；若金價能有效升破該位置的阻力，金價有望繼續(xù)上探1244美元附近的阻力；若金價直接開始回調(diào)，短線建議關(guān)注1220美元附近的支撐，進一步支撐位于5日均線1213美元附近，多頭若失守該位置，金價或重回跌勢。