全球信貸水平拉響紅色警報(bào) 持有黃金刻不容緩

　　在1971年前，GDP和信貸的增長(zhǎng)是同步的。不過(guò)在之后的46年，信貸增長(zhǎng)速度3倍于經(jīng)濟(jì)。
　　
　　眾所周知尼克松在1971年取消了金本位，自那以后信貸就失控了。政府和人民幣都背負(fù)了巨大的債務(wù)。
　　
　　很多的信貸流入金融資產(chǎn)，在今天家庭金融資產(chǎn)相較可支配收入處于歷史高位。
　　
　　經(jīng)濟(jì)的金融化造成了市場(chǎng)波動(dòng)的加劇，保證金借款的爆發(fā)讓波動(dòng)進(jìn)一步升級(jí)。
　　
　　需要指出的是上個(gè)月保證金借款達(dá)到了歷史新高，之前的兩個(gè)高點(diǎn)在2000年前一個(gè)月和2008年前三個(gè)月。
　　
　　雖然信貸擴(kuò)張有助于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但這不是免費(fèi)的午餐。
　　
　　2010年英國(guó)央行(BOE)行長(zhǎng)Mervyn King表示金融體系的要害是短期債務(wù)重度依賴(lài)造成的過(guò)度杠桿化。
　　
　　信貸系統(tǒng)存在對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)，由于金融資產(chǎn)*信貸支撐，當(dāng)信貸情況惡化時(shí)，會(huì)對(duì)資產(chǎn)產(chǎn)生直接影響。違約可能導(dǎo)致全局崩壞，就像2008年那樣。
　　
　　然而下次再出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，系統(tǒng)很難再回復(fù)了，原因是寬松到了極限而且政府債務(wù)接近20萬(wàn)億美元。
　　
　　更重要的是，負(fù)債的邊際效益崩潰了，也就是說(shuō)信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)越來(lái)越小。
　　
　　當(dāng)信貸崩潰時(shí)，唯一能存活的就是黃金，原因黃金是金融資產(chǎn)里唯一不牽扯另一方債務(wù)的。
　　
　　在資產(chǎn)中配置一定比例的黃金是明智的，Robert Kiyosaki在采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)“黃金是最后的財(cái)富保值工具”。
　　
　　Hayman Capital首席執(zhí)行官Kyle Bass對(duì)近來(lái)的信貸和黃金價(jià)值做了很有趣的觀(guān)察。2016年M2大約為100萬(wàn)億美元，而歷史上挖出黃金的總價(jià)值為8萬(wàn)億美元。
　　
　　在一個(gè)負(fù)債累累的世界中，手握有真正價(jià)值的東西才是制勝之道。歷史上的信貸泡沫總是以破裂結(jié)束，永遠(yuǎn)沒(méi)有例外。
　　
　　彭博調(diào)查：下周黃金看漲程度創(chuàng)下兩個(gè)月之最
　　
　　據(jù)彭博社周五(3月17日)公布的最新調(diào)查顯示，因美聯(lián)儲(chǔ)在加息之后看似釋放出鴿派基調(diào)，黃金交易員及分析師轉(zhuǎn)而看漲下周金價(jià)走勢(shì)，看漲程度創(chuàng)下1月初以來(lái)之最。
　　
　　在接受調(diào)查的20位黃金交易員及分析師中，16人看漲(80%)，2人看跌(10%)，2人看平(10%)。
　　
　　CFTC：黃金凈多倉(cāng)驟降至逾兩個(gè)月低位
　　
　　美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五(3月17日)公布的周度報(bào)告顯示，截至3月14日當(dāng)周，對(duì)沖基金和基金經(jīng)理連續(xù)兩周減持Comex黃金凈多頭頭寸。投機(jī)客還減持了白銀和銅凈多頭頭寸。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，COMEX黃金投機(jī)凈多頭頭寸大幅減少44058手，至49853手，凈多倉(cāng)降至1月初最低水平。期間，因預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在3月會(huì)議上加息且美元獲得上行動(dòng)能，金價(jià)下跌了約1.5%。自周三美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息決定以來(lái)，隨著美元下挫至五周低位，金價(jià)大幅反彈。美聯(lián)儲(chǔ)暗示今年加息步伐緩慢，令美元多頭大失所望。
　　
　　Kitco黃金調(diào)查：專(zhuān)業(yè)人士與普通投資者齊唱多下周黃金走勢(shì)
　　
　　Kitco 周五（3月17日）發(fā)布的每周黃金調(diào)查顯示，華爾街專(zhuān)業(yè)人士和普通投資者均預(yù)計(jì)下周黃金將延續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)決議公布之后的漲勢(shì)。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)本周為期兩日的會(huì)議結(jié)束之后，黃金暴漲。交易員表示，市場(chǎng)此前已經(jīng)充分消化了加息25個(gè)基點(diǎn)預(yù)期，這導(dǎo)致黃金在“賣(mài)事實(shí)、買(mǎi)傳聞”下受到支撐反彈，上個(gè)周五許多華爾街專(zhuān)業(yè)人士準(zhǔn)備預(yù)計(jì)到了這一走勢(shì)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)評(píng)論不及市場(chǎng)預(yù)期樂(lè)觀(guān)，未提升進(jìn)一步緊縮預(yù)期。
　　
　　在針對(duì)專(zhuān)業(yè)人士的調(diào)查中，有18人參與了調(diào)查。其中11人或61%認(rèn)為下周黃金將會(huì)上漲；2人或11%認(rèn)為黃金將會(huì)下跌，11人或28%認(rèn)為黃金將維持盤(pán)整。市場(chǎng)參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術(shù)分析師。
　　
　　與此同時(shí)，本周參與在線(xiàn)調(diào)查的普通投資者有1965人，其中1348人或69%認(rèn)為下周黃金看漲，392人或20%看跌，225人或11%保持中立。