北京時(shí)間20日據(jù)彭博稱，美聯(lián)儲(chǔ)加息已成為過去，美國國債波動(dòng)率大幅下滑，華爾街普遍預(yù)測10年期收益率直到6月份都會(huì)波瀾不驚。
然而，在表面的平靜之下，彭博最新調(diào)查的預(yù)測區(qū)間卻凸顯出一場爭論正在醞釀：長期收益率是會(huì)進(jìn)入熊市，還是會(huì)繼續(xù)在幾個(gè)月來的區(qū)間內(nèi)起伏。
根據(jù)彭博截至3月17日調(diào)查的53位分析師的預(yù)測中值，到下個(gè)季度末，10年期美國國債收益率將從目前的2.5%左右上升至2.65%。在美聯(lián)儲(chǔ)上周決定加息后，這一預(yù)測值比一個(gè)月前上升了近10個(gè)基點(diǎn)，預(yù)測范圍介于2.2%到3%之間。
自去年12月初以來，10年期美國國債收益率一直在34個(gè)基點(diǎn)的范圍內(nèi)波動(dòng)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的需求限制了其上升空間，全球通貨再膨脹行情和潛在財(cái)政刺激前景則對其構(gòu)成支撐。對于交易員而言，美聯(lián)儲(chǔ)眾多官員本周的講話或?qū)⒆屝蝿葑兊酶用骼�，特別是美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在3月23日的講話。
“10年期美國國債是一種全球性資產(chǎn)，更多的反映的是資本流動(dòng)，而不是美國的貨幣環(huán)境，”北美信托駐芝加哥首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carl Tannenbaum說。他的預(yù)測恰是預(yù)測中值�！拔覀儸F(xiàn)在進(jìn)入了這樣一段時(shí)期：英國脫歐帶來的國際不確定性以及法國即將舉行的大選”將抑制收益率的上升。
與此同時(shí)，Tannenbaum說，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)以及美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的前景對收益率構(gòu)成了上行壓力。他預(yù)測美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在9月份和12月份加息，并預(yù)計(jì)10年期收益率到年底將升至3%。美聯(lián)儲(chǔ)的最新預(yù)測也預(yù)計(jì)2017年會(huì)再加息兩次。
調(diào)查中最悲觀的預(yù)測來自美國銀行和凱投宏觀。另一方面，匯豐控股是最大的多頭。收益率曲線發(fā)出的遠(yuǎn)期信號(hào)顯示，交易員預(yù)計(jì)10年期收益率到6月底將為2.57%。
格羅斯
駿利資產(chǎn)的債券市場老將比爾·格羅斯認(rèn)為，周線圖或月線圖上10年期收益率持續(xù)高于2.6%關(guān)口將是熊市開始的信號(hào)�；鶞�(zhǔn)10年期收益率自2014年以來一直未能突破去年12月創(chuàng)出的近期高點(diǎn)2.64%。
即使美聯(lián)儲(chǔ)上周加息也未能推動(dòng)收益率打破區(qū)間。決策者維持今明兩年的加息預(yù)期不變，打破了美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)采取更鷹派立場的推測。
受到總統(tǒng)唐納德·特朗普減稅、去監(jiān)管和加大財(cái)政開支承諾的提振，美國國債收益率從去年7月創(chuàng)下的紀(jì)錄低點(diǎn)大幅回升，目前已在高位企穩(wěn)。
上周在衍生品市場，至少有一名投資者對短期收益率前景感到更有把握。根據(jù)CME數(shù)據(jù)，在這一周，市場上出現(xiàn)了一個(gè)超過10萬張合約的4月美國國債看跌頭寸，押注10年期收益率將升至2.70%左右。彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，該期權(quán)的到期日為3月24日。
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