黃金上漲的幕后推手，當(dāng)前還能繼續(xù)看多黃金嗎？

　　上周五，據(jù)COMEX數(shù)據(jù)顯示，黃金投機(jī)凈多頭頭寸大幅增加33179手，至99150手。是什么原因令黃金在一季度暴漲，而當(dāng)前還能繼續(xù)看多黃金嗎？
　　
　　黃金的這輪上揚(yáng)，背后有兩大主要因素推動(dòng)。①特朗普推進(jìn)醫(yī)保議案改革失敗，動(dòng)搖了投資者的信心。美元大跌，黃金成為避險(xiǎn)天堂，金價(jià)順勢上揚(yáng)。年初是美國政策調(diào)整期，投資者為了規(guī)避政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)，鎖定黃金為主要的避險(xiǎn)投資項(xiàng)。這幾乎形成了一個(gè)歷史周期事件，例如2016年第一季度的金價(jià)就上漲了16%。②中國春節(jié)對黃金的巨大需求，對于推動(dòng)金價(jià)上漲功不可沒。即使中國春節(jié)之后，國內(nèi)需求仍然旺盛；特別是國內(nèi)對實(shí)物金的大量需求，拉動(dòng)了金價(jià)飆升。目前，上海金價(jià)對倫敦金價(jià)，溢價(jià)高達(dá)12美元每盎司。
　　
　　當(dāng)前還能繼續(xù)看多黃金嗎？
　　
　　對于這個(gè)問題，其實(shí)黃金在面臨本周一連續(xù)串風(fēng)險(xiǎn)事件及重要講話，顯然波動(dòng)性會(huì)加大，也將反復(fù)測試此前阻力位1260美元�？梢哉f，跟美元的較量還將繼續(xù)，目前黃金與美元的負(fù)相關(guān)程度還是比較大的。金價(jià)和動(dòng)能指標(biāo)表明，金價(jià)當(dāng)前已經(jīng)觸頂，正在掙扎。與此同時(shí)，美元指數(shù)反彈至100大關(guān)以上。不過，黃金也還沒真正轉(zhuǎn)為看跌，還需要本周重磅事件非農(nóng)結(jié)果的確認(rèn)。在此之前，維持區(qū)間盤整的可能性相對較大，建議投資者在非農(nóng)公布之前，維持在區(qū)間之內(nèi)高拋低吸為佳。
　　
　　與此同時(shí)，黃金一季度表現(xiàn)靚麗為接下來一季度的表現(xiàn)帶來好的兆頭：根據(jù)Kensho數(shù)據(jù)，自1990年以來，黃金在6年中的首季上漲了至少6%。在這些年份中接下來的一個(gè)季度中，黃金在84%的時(shí)間內(nèi)呈上揚(yáng)趨勢，平均回報(bào)率達(dá)3.30%。
　　
　　下個(gè)月印度又將迎來Akshaya Tritiya節(jié)和婚禮季，因此黃金需求預(yù)期會(huì)繼續(xù)強(qiáng)勁。
　　
　　Frank Holmes 建議投資者應(yīng)該在投資組合中，將黃金的比重提高到10%，每個(gè)季度重新平衡組合。
　　
　　并不是所有人都像Adrian As和Frank Holmes那么樂觀。Piper Jaffray技術(shù)分析師Craig Johnson認(rèn)為：黃金價(jià)格最多再上漲3%，漲勢就會(huì)枯竭。
　　
　　Converge首席市場策略師Nick Colas認(rèn)為，金價(jià)當(dāng)前處于一個(gè)月高位，漲勢過度延伸。在波動(dòng)性極低的情況下，選擇入場點(diǎn)需要非常謹(jǐn)慎。例如，2016年9月至年底期間，金價(jià)就回吐了約12%的漲幅。