美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)人物：今年底明年初或開始縮表 且會(huì)避免與加息同步

　　美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)人物——紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利(William Dudley)上周五(4月7日)表示，美聯(lián)儲(chǔ)或在今年底明年初啟動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債表正�；�，同時(shí)可能避免加息與縮表同時(shí)進(jìn)行。
　　
　　杜德利當(dāng)天指出，“有很多原因說明，縮表是向正常貨幣機(jī)制過渡的一部分，但貨幣政策的主要工具是短期利率而非資產(chǎn)負(fù)債表�！�
　　
　　他補(bǔ)充道，美聯(lián)儲(chǔ)或以漸進(jìn)方式結(jié)束再投資，縮表將為未來需要的情況下擴(kuò)表提供空間。他還傾向于在貨幣政策中采用利率下限機(jī)制。
　　
　　另外，杜德利還稱，美聯(lián)儲(chǔ)未來可能避免在開始縮減4.5萬億美元的債券組合的同時(shí)升息。
　　
　　他表示，“在決定縮表的時(shí)候，你會(huì)想要暫時(shí)放下調(diào)整短期利率的決定，以確保資產(chǎn)負(fù)債表的影響不會(huì)超過你的預(yù)想。”杜德利的這段講話讓人進(jìn)一步了解，美聯(lián)儲(chǔ)將何時(shí)停止補(bǔ)充到期債券的計(jì)劃進(jìn)展，計(jì)劃如何執(zhí)行，以及縮表會(huì)進(jìn)展到什么程度。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)周三(4月5日)公布的3月會(huì)議記錄顯示，只要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)保持強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)就應(yīng)在今年晚些時(shí)候采取措施，開始縮減規(guī)模達(dá)4.5萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表，并且重申漸進(jìn)加息的展望。上一次會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)曾進(jìn)行第三次升息，“點(diǎn)陣圖”暗示今年還會(huì)有兩次加息。
　　
　　杜德利認(rèn)為，“資產(chǎn)負(fù)債表將大幅縮小，但不會(huì)達(dá)到危機(jī)前水平，即約為9000億美元�！�
　　
　　紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行上周四(4月6日)在一份預(yù)測中說，美聯(lián)儲(chǔ)所持4.5萬億美元債券的縮減幅度可能不如預(yù)期大，到2021年底可能“正常化”至2.8萬億美元左右。
　　
　　紐約聯(lián)儲(chǔ)去年的預(yù)測顯示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)收緊政策并逐步減持債券，到2022年中資產(chǎn)負(fù)債規(guī)�？赡芙抵�2.2萬億美元。
　　
　　紐約聯(lián)儲(chǔ)公布的另一項(xiàng)調(diào)查顯示，美國初級(jí)市場交易商大多預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)要等到明年上半年才開始這一進(jìn)程。交易商大多認(rèn)為到2019年底美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模將降至3.5-4萬億美元。