黃金市場仍存三大長線利好！

　　分析師Sean Williams在4月10日撰文指出，盡管美聯(lián)儲年內(nèi)可能會逐步收緊貨幣政策，但后市現(xiàn)貨黃金仍可能繼續(xù)上漲，主要有三個原因。
　　
　　☆傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為美聯(lián)儲收緊貨幣政策會打壓金價
　　
　　一般而言，較高的利率可能會對金價形成打壓，因?yàn)辄S金不會產(chǎn)生利息，所以高利率會使得持有黃金的機(jī)會成本增加。如果銀行儲蓄和債券利率較低，投資者可能會選擇購買黃金，給現(xiàn)貨黃金的價格提供支撐；但若這些安全資產(chǎn)的收益率上漲，投資者對黃金的需求可能會降低，因此，會對金價形成一定的打壓。
　　
　　理論上來講，美聯(lián)儲逐步收緊利率對黃金是個利空消息，自2015年12月以來，美聯(lián)儲已經(jīng)將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率上調(diào)75個基點(diǎn)至0.75%—1%，雖然仍處于歷史地位，美聯(lián)儲將長期基金利率目標(biāo)定為3%，這可以將美國國債的收益率和銀行儲蓄利率恢復(fù)至3%-4%，使其對風(fēng)險厭惡的投資者非常有吸引力。
　　
　　☆實(shí)際上，理論上的事情不一定發(fā)生，黃金仍存三大利好
　　
　　但是，Sean Williams指出，從過去20年投資經(jīng)驗(yàn)來看，理論上的事情不一定會發(fā)生，即使未來兩到三年美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率上漲50或者100甚至200個基點(diǎn)，黃金也會很快上漲，主要有以下三個原因。
　　
　　1、通脹因素將推升金價
　　
　　在利率上漲的情況下，能給金價提供上漲動能的主要是通貨膨脹，通貨膨脹意味著商品和服務(wù)價格將會上漲。一般情況下，通貨膨脹率越高，黃金越有吸引力。
　　
　　原因很簡單，通貨膨脹跟經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張有關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長時，美聯(lián)儲經(jīng)常會擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，這會稀釋美元在市場上的價值，這使得黃金等具有保值功能的資產(chǎn)更為昂貴。然而每當(dāng)經(jīng)濟(jì)開始升溫時，美聯(lián)儲也會提高聯(lián)邦基金的目標(biāo)利率。因此，較高的通貨膨脹率可以幫助抵消經(jīng)濟(jì)增長中的高利率(給金價)帶來的不利影響。
　　
　　據(jù)美國勞工部2月份的數(shù)據(jù)，美國2月份CPI年率上漲了2.7%，意味著通貨膨脹率在三年多的時間里首次出現(xiàn)升溫的跡象，這對黃金是一個利好消息。
　　
　　2、供給面和需求面亦利好金價
　　
　　Sean Williams還指出，如果經(jīng)濟(jì)不擴(kuò)張，美聯(lián)儲不會收緊貨幣政策；因此，如果美聯(lián)儲收緊貨幣政策，那么包括黃金在內(nèi)的商品需求也會有很大的增長。
　　
　　需求面來看，根據(jù)世界黃金協(xié)會的統(tǒng)計資料顯示，與2015年相比，2016年黃金需求量將比去年同期增長近93噸，達(dá)到4309噸。雖然我們目睹了珠寶需求的下滑，可能是印度黃金需求疲軟的結(jié)果，但電子交易基金和其他的黃金投資需求增加了660噸。如果美國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)擴(kuò)張，黃金在珠寶等方面的實(shí)物需求和投資需求都會增加。
　　
　　供給面來看，值得一提的是，大多數(shù)黃金生產(chǎn)商已經(jīng)削減了黃金的產(chǎn)量。在2011年-2015年金價大幅下跌的四年里，多數(shù)黃金生產(chǎn)商都已經(jīng)削減了(黃金生產(chǎn)的)資本投資，僅有小部分生產(chǎn)商在黃金價格低的時候能保持盈利，所以黃金的供給增長已經(jīng)陷入停滯。目前的狀況是，黃金供給增長在放緩，而需求在不斷增長，這意味著黃金的價格將會上漲。
　　
　　3、不確定性因素將助漲金價
　　
　　Sean Williams表示，黃金將上漲的第三個因素是由于(經(jīng)濟(jì)面和政治面的)不確定性。不確定性因素是黃金最好的因素。而且，沒有任何工具可以很好的衡量這一因素，即使是恐慌指數(shù)(VIX)也不行。目前全球范圍內(nèi)存在大量的不確定性，將有利于黃金。
　　
　　英國政府在3月底觸發(fā)了第50條，這意味著英國將在未來兩年內(nèi)正式退出歐盟。離開歐盟意味著英國必須建立新的貿(mào)易協(xié)議，這可能不會如英國政府想象的那樣順利。一些專家認(rèn)為，英國脫離歐盟將導(dǎo)致英國甚至是歐盟的衰退，因?yàn)闅W盟仍面臨意大利、西班牙和希臘高負(fù)債的挑戰(zhàn)。從長遠(yuǎn)來看，歐洲還有點(diǎn)混亂，只要它的未來仍“陰云密布”，金價都會繼續(xù)受到支撐。
　　
　　同時，特朗普對美國來說完全是一個X因素。美國股市已經(jīng)考慮到個人和企業(yè)的稅收改革的巨大潛力，市場預(yù)期如果特朗普降低稅收，將會帶來更多的個人消費(fèi)和更高的企業(yè)增長率。但是，如果稅改失敗呢？特朗普之前的醫(yī)改法案已經(jīng)失敗，這意味著稅改的實(shí)現(xiàn)可能比預(yù)期的要難的多。
　　
　　此外，法國大選亦存在較大的變數(shù)，由于這些不確定因素的存在，黃金將會繼續(xù)吸引投資者的資金流入。
　　
　　綜合來看，通脹因素、供需面因素和全球市場的不確定性，將會給金價提供支撐，不過投資者需留意市場情緒的變化，這亦是覺得金價短線走勢的一個重要因素。
　　
　　北京時間14:21，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報1256.84美元/盎司。