美國(guó)財(cái)政部外匯政策報(bào)告來(lái)襲，黃金還能漲漲漲？

　　匯豐銀行首席貴金屬分析師詹姆斯·斯蒂爾(James Steel)周五(4月14日)指出，美國(guó)財(cái)政部外匯政策報(bào)告將于稍晚公布，倘若一些國(guó)家被列為貨幣操縱國(guó)，那么即便美元走強(qiáng)，金價(jià)也有非對(duì)稱(chēng)性上行風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　美國(guó)財(cái)政部將于稍晚公布美國(guó)主要貿(mào)易伙伴外匯政策的半年度報(bào)告。鑒于美國(guó)新政府曾對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義和不公平外匯政策采取了強(qiáng)硬的措辭，該報(bào)告應(yīng)會(huì)引起市場(chǎng)的極大關(guān)注。目前匯豐銀行看漲黃金，具體原因如下：
　　
　　1、美國(guó)財(cái)政部若標(biāo)記一些大國(guó)為貨幣操縱國(guó)，金價(jià)將大幅攀升。
　　
　　美國(guó)財(cái)政部會(huì)對(duì)已上匯率操縱國(guó)名單的國(guó)家進(jìn)行一系列評(píng)論？匯豐銀行認(rèn)為，美國(guó)不會(huì)行此舉，且在最樂(lè)觀的情況下，即使美元可能上漲，但金價(jià)仍將獲支撐。美元和金價(jià)間存長(zhǎng)期的負(fù)相關(guān)性，正常情況下，美元升值將施壓金價(jià)。
　　
　　但是，在上述的情況下，該行不認(rèn)為美元走強(qiáng)會(huì)必然削弱金價(jià)，因?yàn)檫@種情況可能會(huì)增加黃金的避險(xiǎn)吸引力，屆時(shí)黃金和美元同時(shí)吸引多頭頭寸是可能的。
　　
　　金價(jià)可能反彈的另一個(gè)原因是，若一些主要大國(guó)被命名為貨幣操縱國(guó)，可能會(huì)觸發(fā)避險(xiǎn)性平倉(cāng)交易，而受益的幾乎總都是黃金。一般情況下，經(jīng)濟(jì)不確定性會(huì)限制金融資產(chǎn)在波動(dòng)期的交易頻率，但黃金則為少數(shù)派，在危機(jī)期和高壓期往往被認(rèn)為是安全的投資對(duì)象。雖然公布貨幣操縱國(guó)名單或不會(huì)引發(fā)危機(jī)，但卻可能會(huì)加劇國(guó)際壓力。
　　
　　2、美國(guó)財(cái)政部若將一些小國(guó)列為外匯操縱國(guó)，金價(jià)將溫和上漲。
　　
　　或者，美國(guó)財(cái)政部可以標(biāo)記一些較小的國(guó)家為貨幣操縱國(guó)。畢竟，這也可以作為對(duì)其他大國(guó)的警告。匯豐認(rèn)為，在這種狀況下，美元和黃金將溫和上漲，因?qū)脮r(shí)市場(chǎng)主旋律將為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。
　　
　　3、美國(guó)財(cái)政部若較此前論調(diào)擴(kuò)大措辭，金價(jià)可能會(huì)適度上漲。
　　
　　這也是匯豐銀行外匯研究小組的基本預(yù)期。該小組預(yù)計(jì)，美國(guó)財(cái)政部在此次報(bào)告中，會(huì)使用更為強(qiáng)硬的語(yǔ)氣，但不會(huì)明確的標(biāo)記任何一個(gè)國(guó)家為貨幣操縱國(guó)。該報(bào)告將被視為一個(gè)實(shí)質(zhì)的威脅，屆時(shí)金價(jià)料會(huì)適度上漲，因?yàn)閷脮r(shí)黃金還會(huì)對(duì)美元做出反應(yīng)，不會(huì)只因保護(hù)主義或緊張局勢(shì)而驟升(除非美元明顯走弱)。
　　
　　4、美國(guó)財(cái)政部此次報(bào)告若較前次沒(méi)有顯著變化，匯豐仍謹(jǐn)慎看漲黃金。
　　
　　雖然匯豐銀行外匯研究小組認(rèn)為，美國(guó)財(cái)政部此次報(bào)告會(huì)有顯著變化，但倘若恰恰相反的話，美元則可能會(huì)走軟，因?yàn)檫@可能暗示美國(guó)政府似為“刀子嘴、豆腐心”。
　　
　　屆時(shí)金價(jià)可能會(huì)進(jìn)一步上漲，由于美元料走軟，但缺乏避險(xiǎn)或優(yōu)質(zhì)買(mǎi)盤(pán)也將限制金價(jià)上漲空間，故金價(jià)漲幅就將取決于美元下跌程度。從本質(zhì)上講，貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)或保護(hù)主義情緒升溫，可能對(duì)金價(jià)有積極作用。