盡管眼下銀價正接近五個月高位，且對沖基金對白銀的看漲押注也創(chuàng)下歷史新高，但這依舊難以阻擋ETF投資者的瘋狂逃離。全球最大的白銀ETF——iShares Silver Trust的持倉已連續(xù)七個月出現資金外流，為十多年來最長跌勢。
白銀俗稱“窮人的黃金”，不光光是因為其遠比黃金便宜，還因為它有更多的工業(yè)用途。由于投資者憂慮特朗普的政策以及即將到來的歐洲大選可能攪動市場，銀價今年以來已上漲超過14%。不過，花旗集團(Citigroup)和渣打銀行(Standard Chartered)都認為，多頭高估了白銀的上漲潛力。
管理包括ETFS Physical Silver Shares在內14億美元資產的Gradient Investments LLC投資組合經理Mariann Montagne表示，“近期多地都爆發(fā)地緣政治沖突，投資者撤離白銀ETF的理由，可能是因為他們認為銀價與潛在的工業(yè)需求不相符�！�
數據顯示，iShares Silver Trust持倉目前已經跌至3.282億盎司的13個月低位，本月以來投資者已經撤出了3600萬美元的資金，令該ETF自2006年開始交易以來的最長外流期進一步延伸。
與此同時，據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新的數據，4月11日止當周，資金經理持有的COMEX白銀期貨凈多頭頭寸增加5.5%至98845手，為20016年追蹤該數據以來的記錄高位。這一度幫助銀價在本周一(4月17日)觸及18.65美元/盎司的五個月高位。周三(4月19日)亞洲時段，銀價交投在18.25美元/盎司附近。
不過，花旗集團分析師Nell Agate周一卻在報告中稱，銀價當前處于“超買”狀態(tài)，而且投資者的多頭敞口仍然擴張。該行預計2017年二季度白銀均價料在17.75美元/盎司。
另一方面，供需基本面也可能對銀價構成壓力。據Metals Focus Ltd今年1月的預測，隨著礦山和回收產量增加，白銀市場的總供應將超過需求，最終導致全球過剩2500萬盎司白銀。
渣打銀行分析師Suki Cooper認為，今年4-6月銀價可能迎來波動，雖然白銀工業(yè)的工業(yè)需求已經改善，但近期的上漲并非工業(yè)需求，而是由投機者所主導的。
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