金價(jià)垂死掙扎終顯徒勞，F(xiàn)ED6月紀(jì)要或現(xiàn)更強(qiáng)“鷹”

　　周三(7月5日)，黃金多頭在經(jīng)歷了僅僅一天時(shí)間的“回光返照”后再度被打回原形，現(xiàn)貨黃金刷新5月12日以來(lái)低點(diǎn)至1217.54美元/盎司，日內(nèi)最大跌幅近0.5%。貴金屬市場(chǎng)并未出現(xiàn)因東北亞局勢(shì)升級(jí)而導(dǎo)致的避險(xiǎn)資金大量涌入現(xiàn)象。而美聯(lián)儲(chǔ)即將公布的6月會(huì)議紀(jì)要?jiǎng)t令外界擔(dān)心，美國(guó)貨幣決策層將釋放新的鷹派言論——縮表是否會(huì)與加息同時(shí)展開。
　　
　　截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金交投于1219.30美元/盎司，小幅下跌0.34%；美元指數(shù)運(yùn)行于96.42，上漲0.18%。
　　
　　澳新銀行在一篇報(bào)告中稱：“北韓最新導(dǎo)彈試射后，金市一度受到支撐。然而，在聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議紀(jì)要即將公布之前，交易員維持審慎態(tài)度，會(huì)議紀(jì)要有可能為美聯(lián)儲(chǔ)下次升息提供一些能見度�！�
　　
　　通脹目標(biāo)，老生常談?dòng)植坏貌徽?br>　　
　　北京時(shí)間周四(7月6日)凌晨2:00，美聯(lián)儲(chǔ)將公布6月份政策會(huì)議紀(jì)要。無(wú)論是此前的政策聲明，還是耶倫的新聞發(fā)布會(huì)，美聯(lián)儲(chǔ)似乎對(duì)于美國(guó)通脹水平(5月份的廣義通脹年率僅為1.4%)在最近幾個(gè)月內(nèi)一直未能的上摸2%官方目標(biāo)水平表現(xiàn)得滿不在乎，認(rèn)為通脹回調(diào)只是暫時(shí)的，只要美國(guó)維持充分就業(yè)水平，通脹重新抬頭不用等待太久。
　　
　　但是耶倫在當(dāng)時(shí)的新聞發(fā)布會(huì)上卻作出了讓廣大觀察家大感意外的舉動(dòng)，她說(shuō)：“美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于重新審視2%官方通脹目標(biāo)持開放態(tài)度�！北M管不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)在此問(wèn)題上有所洞見，只是官方正式對(duì)此予以承認(rèn)，還是讓大眾有理由期待，美聯(lián)儲(chǔ)決策層在通脹問(wèn)題上的分裂局面或許在加劇。
　　
　　如果美聯(lián)儲(chǔ)能在6月份紀(jì)要中公開更多內(nèi)部討論細(xì)節(jié)，投資者可以從中忖度決策層未來(lái)如何在通脹問(wèn)題上的統(tǒng)一觀點(diǎn)。
　　
　　FXTN Research分析師Lukman Otunuga稱：“市場(chǎng)密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)6月紀(jì)要中有關(guān)通脹的措辭，投資者將再度確認(rèn)，官方是否依然認(rèn)為通脹下滑只是暫時(shí)性的�！�
　　
　　若6月份紀(jì)要弱化通脹未達(dá)標(biāo)的因素，將提振美元指數(shù)，現(xiàn)貨黃金有可能跌向1210美元/盎司一帶；反之，金價(jià)則有望反彈至1230美元/盎司附近，甚至更上一層樓。
　　
　　縮表究竟何時(shí)起航？
　　
　　在6月份的會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)傳遞出的信息顯示，決策層將就縮減天量規(guī)模的資產(chǎn)負(fù)債表展開更多地討論。外界現(xiàn)在最迫切想知道的是，美聯(lián)儲(chǔ)究竟會(huì)從何時(shí)啟動(dòng)該進(jìn)程。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)在6月份決定，加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率區(qū)間提升至1%-1.25%，并且承諾，此前預(yù)設(shè)的年內(nèi)3次加息目標(biāo)不變，即下半年還會(huì)有至少一次加息。但是有關(guān)收縮資產(chǎn)負(fù)債表一事，主席耶倫在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上僅僅表示，開始縮表的時(shí)間可能較先前預(yù)期的相對(duì)快一點(diǎn)。具體時(shí)間表則依然是個(gè)謎。
　　
　　而自打6月份政策會(huì)議結(jié)束至今，期間公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)宏觀數(shù)據(jù)總體偏負(fù)面，6月份的會(huì)議紀(jì)要有較大可能更新決策層對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行現(xiàn)狀的看法。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)還將于本周五(7月7日)公布貨幣政策報(bào)告，主席耶倫下周(7月12日)還要赴國(guó)會(huì)發(fā)表半年度證詞。
　　
　　London Capital Group市場(chǎng)分析師Ipek Ozkardeskaya認(rèn)為：“美聯(lián)儲(chǔ)6月紀(jì)要是美國(guó)結(jié)束獨(dú)立日休市之后的第一大重磅宏觀事件。由于至今缺少相關(guān)縮表事宜細(xì)節(jié)，黃金一時(shí)半會(huì)還不會(huì)跌得太急�！�
　　
　　縮表和加息會(huì)否齊頭并進(jìn)？
　　
　　目前的普遍市場(chǎng)預(yù)期是，美聯(lián)儲(chǔ)最快有可能在9月份啟動(dòng)縮表進(jìn)程，之后在12月份實(shí)現(xiàn)年內(nèi)第3次加息。這一觀點(diǎn)得到了聯(lián)邦基金利率期貨價(jià)格走勢(shì)的支持，最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月份加息概率在60%左右，幾乎是9月份加息概率的3倍。
　　
　　紐約Amherst Pierpont Securities首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Stanley說(shuō)：“關(guān)于縮減資產(chǎn)負(fù)債表一事將成為6月份會(huì)議紀(jì)要的有趣看點(diǎn)，投資者尤其要關(guān)注的是，決策層是否會(huì)就具體啟動(dòng)的時(shí)間點(diǎn)透露出任何蛛絲馬跡�！�
　　
　　金融市場(chǎng)穩(wěn)定性
　　
　　除去資產(chǎn)負(fù)債表，美聯(lián)儲(chǔ)決策層對(duì)于金融穩(wěn)定性的看法可以算得上6月份紀(jì)要的另一大重要看點(diǎn)了。因?yàn)橹�前包括耶倫在�?nèi)的多名官員曾表示擔(dān)憂，認(rèn)為金融市場(chǎng)的一些資產(chǎn)價(jià)格偏高。倘若6月份政策會(huì)議上的相關(guān)討論內(nèi)容能在紀(jì)要中有所體現(xiàn)，外界肯定能從中獲取更加廣泛的信息。
　　
　　Stanley表示：“我不認(rèn)為會(huì)有任何一個(gè)人能夠從耶倫嘴里獲得出入股票市場(chǎng)的通行證，但是耶倫確實(shí)掌控著若干關(guān)鍵變量，她能夠在很大程度上決定資產(chǎn)價(jià)格的短期波動(dòng)�！�
　　
　　多名官員擔(dān)心股市存在泡沫
　　
　　耶倫上周在倫敦“全球經(jīng)濟(jì)事務(wù)”上發(fā)表講話時(shí)稱，通過(guò)傳統(tǒng)方法測(cè)度顯示，股市確實(shí)在一定程度上偏高。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)副主席斯坦利·費(fèi)希爾稍早前也曾指出，要說(shuō)經(jīng)濟(jì)前景改善導(dǎo)致資本市場(chǎng)增殖，這樣的說(shuō)法實(shí)在有些牽強(qiáng)。
　　
　　舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯在接受澳洲媒體采訪時(shí)表示，投資者自鳴得意的表現(xiàn)讓人感到憂心，股票市場(chǎng)受到的追捧實(shí)在有些過(guò)頭了。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)5月份的紀(jì)要曾顯示，一些決策者對(duì)于高位運(yùn)行的商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格發(fā)出了警告，一些資產(chǎn)價(jià)格面臨著明顯的上行壓力。
　　
　　法興銀行資深美國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題專家Omair Sharif稱：“部分市場(chǎng)或許正在吹大泡沫，外界也確實(shí)對(duì)此不無(wú)擔(dān)憂�！�
　　
　　瑞銀集團(tuán)資產(chǎn)管理部門周二撰文指出，短期內(nèi)黃金很可能會(huì)交投于1200-1300美元區(qū)間之內(nèi)，因金價(jià)追蹤美國(guó)利率走勢(shì)。如美國(guó)股市估值繼續(xù)下滑，那么投資者最終會(huì)轉(zhuǎn)向黃金。