利率上升反而支撐金價(jià)，金價(jià)年底有望升至1400美元？

　　金價(jià)自今年6月6日創(chuàng)下1295.80美元的高位后，直到7月7日金價(jià)已經(jīng)大幅下跌了6.8%，至四月低位的1209.70美元。本周金價(jià)反彈回升，最近三個(gè)交易日上漲超過1%。很多投資者會(huì)關(guān)注，金價(jià)本周反彈會(huì)延續(xù)下去嗎？更廣泛的問題是，在2017年的其它時(shí)間，金價(jià)會(huì)上漲還是下跌呢？
　　
　　分析師給出了不同的觀點(diǎn)
　　
　　接下來我們看一下分析師的預(yù)測(cè)。一些分析師對(duì)金價(jià)下半年的行情表示樂觀。貨幣早報(bào)資源專員Peter Krauth預(yù)測(cè)，到2017年底，黃金價(jià)格將從目前的1,220美元水平再次回升至1,400美元。
　　
　　一些分析師表達(dá)了謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。這些分析師們警告說，世界主要經(jīng)濟(jì)體央行的緊縮政策可能進(jìn)一步增強(qiáng)，這將會(huì)使得2017年下半年金價(jià)的走勢(shì)步履維艱。全球經(jīng)紀(jì)ThinkMarkets首席市場(chǎng)分析師Naeem Aslam就表示，全球央行的鷹派政策可能會(huì)施壓金價(jià)跌至每盎司1,200美元以下。
　　
　　基于以上兩種觀點(diǎn)，我們?cè)撊绾闻袛嗄兀?br>　　
　　貨幣早報(bào)資源專員Peter Krauth給出了他的解釋，或許能給投資者更多的參考。Peter Krauth認(rèn)為，金價(jià)的走勢(shì)和利率對(duì)金價(jià)長期的影響有關(guān)，短期內(nèi)，利率的上漲對(duì)金價(jià)不利，但從長期來看，利率上漲反而會(huì)支撐金價(jià)大幅走高。
　　
　　短期內(nèi)，利率的上漲對(duì)金價(jià)不利
　　
　　當(dāng)前金價(jià)自6月6日高點(diǎn)下跌6.8％的最大原因是歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)加息。這是當(dāng)前對(duì)金價(jià)的主要看跌因素，因?yàn)榧酉⒎从沉私?jīng)濟(jì)健康，作為對(duì)沖經(jīng)濟(jì)衰退的品種，黃金的吸引力自然變小。
　　
　　6月27日，歐洲央行行長德拉基表示，歐元區(qū)通貨膨脹上升可能阻止歐洲央行的債券購買計(jì)劃。德拉基認(rèn)為有理由將歐元區(qū)的利率緩慢上調(diào)。畢竟，6月份歐元區(qū)通脹率同比上漲1.3％，超預(yù)期為1.2％，顯示歐洲經(jīng)濟(jì)健康狀況改善。
　　
　　而美聯(lián)儲(chǔ)則將聯(lián)邦基金利率由6月14日的0.75％-1％提升至1％-1.25％，金價(jià)在以后的三周時(shí)間內(nèi)下跌2.3％。美聯(lián)儲(chǔ)表示，如果經(jīng)濟(jì)足夠強(qiáng)勁，還會(huì)繼續(xù)提高利率。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫本周三和周四在國會(huì)作證，雖然她強(qiáng)調(diào)當(dāng)前通脹低迷，但她同時(shí)也表示，2017年第二季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，并暗示年內(nèi)還會(huì)進(jìn)行第三次加息。
　　
　　長期內(nèi)，利率上漲將支撐金價(jià)走高
　　
　　雖然短期內(nèi)利率走高，黃金價(jià)格下跌，但從長期角度來看，利率上漲反而會(huì)支撐金價(jià)走高。
　　
　　Peter Krauth指出，下面的圖表正好顯示出今年提高利率會(huì)提高黃金價(jià)格的原因，這張圖表支持我們對(duì)2017年黃金價(jià)格預(yù)測(cè)，也就是年底金價(jià)有望升至1400美元。
　　
　　Peter Krauth指出，近年來，美聯(lián)儲(chǔ)重啟升息步伐。2015年12月開始第一次升息，而2015年12月也剛好是金價(jià)階段性的低位。接下來，我們?cè)賮砜聪旅娴膱D表。
　　
　　上圖所示，在20世紀(jì)70年代，美聯(lián)儲(chǔ)將利率上調(diào)到了耶倫時(shí)代無法想象的水平。但是，在美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)利率的同時(shí)，金價(jià)卻走出了一波長期的牛市行情。
　　
　　上圖所示，在十年間的大部分時(shí)間里，美國聯(lián)邦基金利率都在5％以上，甚至在1979年達(dá)到15％左右。同時(shí)，黃金價(jià)格從1970年1月的每盎司34.83美元大幅上漲了1335％，到1980年1月達(dá)到了500多美元。
　　
　　這張圖清楚地說明了長期來看，利率和黃金價(jià)格可以同向升高。
　　
　　接下來，我們?cè)賮砜?015年12月，美聯(lián)儲(chǔ)自2006年以來首次提高利率，金價(jià)的長期牛市很有可能會(huì)自此開啟。
　　
　　自2015年12月16日美聯(lián)儲(chǔ)十年來首次加息以來，黃金價(jià)格從1,076.80美元升至1,222美元，漲幅13.5％。利率目前處于1％-1.25％的范圍，而未來的利率也會(huì)不斷上漲，這很可能將繼續(xù)支撐金價(jià)。
　　
　　Peter Krauth強(qiáng)調(diào)，金價(jià)年內(nèi)的走勢(shì)也會(huì)符合之前的長期規(guī)律，到年底，金價(jià)有望升至1400美元。