美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議紀(jì)要來(lái)襲 十大投行剖析關(guān)注熱點(diǎn)

　　北京時(shí)間周四(4月12日)凌晨?jī)牲c(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)即將公布3月會(huì)議紀(jì)要，各主要投資機(jī)構(gòu)對(duì)此次會(huì)議紀(jì)要預(yù)期整體維持均衡，因此美元在短期內(nèi)預(yù)計(jì)仍不會(huì)有明確的走勢(shì)方向。
　　
　　美銀美林(BofAMAL)：美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議紀(jì)要應(yīng)當(dāng)會(huì)展現(xiàn)出樂(lè)觀態(tài)度，但仍會(huì)突出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹前景的分歧，由于決策者們依然擔(dān)心金融環(huán)境收緊和貿(mào)易爭(zhēng)端。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，該行認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部正在考慮近期的增長(zhǎng)表現(xiàn)是否會(huì)足以修改年內(nèi)和明年的增長(zhǎng)預(yù)估，以及這能否帶來(lái)更加健康的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。另一方面，貿(mào)易爭(zhēng)端引發(fā)的緊張情緒也是關(guān)注焦點(diǎn)，需要關(guān)注決策者們是否認(rèn)為這會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)顯著的負(fù)面影響。
　　
　　摩根士丹利(Morgan Stanley)：雖然美聯(lián)儲(chǔ)3月加息后表達(dá)出鷹派論調(diào)，但這并不能滿足市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)前投資者重點(diǎn)關(guān)注的是此次的會(huì)議紀(jì)要與鮑威爾近期言論是否匹配。相信經(jīng)濟(jì)前景在近來(lái)數(shù)月已經(jīng)取得了顯著改善，但這仍無(wú)法令美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度徹底轉(zhuǎn)變?yōu)槊黠@的鷹派。
　　
　　荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)：投資者希望能從即將公布的會(huì)議紀(jì)要中，找到關(guān)于貿(mào)易爭(zhēng)端、通脹前景以及日益拓寬的Libor利差線索。該行更關(guān)注的Libor利差和收緊的金融環(huán)境，因這些因素產(chǎn)生的市場(chǎng)效果已經(jīng)等同于美聯(lián)儲(chǔ)再度加息25個(gè)基點(diǎn)，很有可能會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)減少加息次數(shù)。相信如果美聯(lián)儲(chǔ)意識(shí)到這點(diǎn)，可能會(huì)釋放出較為鴿派的論調(diào)。
　　
　　法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)：此次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要最引人矚目的依然應(yīng)該是點(diǎn)陣圖變化以及經(jīng)濟(jì)前景預(yù)估。稅改實(shí)施后產(chǎn)生的財(cái)政刺激以及財(cái)政支出增長(zhǎng)都會(huì)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估的驅(qū)動(dòng)力量。盡管如此，貿(mào)易爭(zhēng)端帶來(lái)的不確定性對(duì)于美元而言仍是利空。該行認(rèn)為美元兌歐元依然有較大的下行風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　巴克萊(Barclays)：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要將在經(jīng)濟(jì)前景方面提供更具建設(shè)性的觀點(diǎn)。多數(shù)委員已經(jīng)上調(diào)利率路徑，但這并未改變財(cái)政刺激的活力。紀(jì)要中關(guān)于貿(mào)易問(wèn)題的討論將成為關(guān)注焦點(diǎn)。
　　
　　瑞典北歐斯安銀行(SEB)：本次紀(jì)要最有意思的地方應(yīng)該就是，美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整預(yù)估的背后邏輯，例如如何看待稅改和政府支出增加帶來(lái)的影響。此外，關(guān)于通脹、資產(chǎn)價(jià)格和金融環(huán)境的討論也值得重點(diǎn)關(guān)注。該行預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在2018年還將加息三次，分別是6月、9月和12月，而2019年還將加息兩次。
　　
　　丹斯克銀行(Danske)：密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要有關(guān)目標(biāo)物價(jià)水平的變化以及Libor-OIS利差擴(kuò)大的討論。
　　
　　加拿大皇家銀行(RBC)：盡管美聯(lián)儲(chǔ)在此次會(huì)議上完成加息，但美元依然迎來(lái)拋售，因市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的論調(diào)解讀為鴿派，尤其是預(yù)期年內(nèi)只會(huì)完成三次加息。不過(guò)若此次的會(huì)議紀(jì)要能夠帶來(lái)改變，令市場(chǎng)解讀到更加鷹派的信息，那美元就有望收復(fù)上周的部分失地。
　　
　　瑞典北歐聯(lián)合銀行(Nordea)：毋庸置疑，即將公布的美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議紀(jì)要是本周最需要關(guān)注的信息。3月點(diǎn)陣圖已經(jīng)顯示，2018至2020年美聯(lián)儲(chǔ)將完成8次加息，這比12月的6.75次有所上升，市場(chǎng)關(guān)注紀(jì)要能否展現(xiàn)出更多的加息可能，或是決策者們對(duì)近期金融市場(chǎng)波動(dòng)產(chǎn)生憂慮情緒。該行并不認(rèn)為，近期的市場(chǎng)波動(dòng)足以扭轉(zhuǎn)美聯(lián)儲(chǔ)的加息路徑。
　　
　　野村證券(Nomura)：在通脹方面，多數(shù)決策者們預(yù)期核心PCE通脹將在未來(lái)數(shù)年內(nèi)超過(guò)2%，但只會(huì)小幅超越。野村證券分析師認(rèn)為市場(chǎng)需要關(guān)注，美聯(lián)儲(chǔ)決策者如何評(píng)估通脹的潛在壓力，尤其是在勞動(dòng)力市場(chǎng)方面產(chǎn)生的影響，以及金融市場(chǎng)對(duì)高于目標(biāo)的通脹又有多強(qiáng)的忍耐力。