試探全球避險(xiǎn)貨幣三國(guó)鼎立分天下

　　在全球經(jīng)濟(jì)衰退、金融動(dòng)蕩背景下，外匯貨幣市場(chǎng)也發(fā)生重大變化，雖然美元霸主地位未有根本改變，但人民幣、日元、瑞士法郎三種貨幣受多種利好因素刺激作用，而全面呈現(xiàn)穩(wěn)步上升強(qiáng)勁走勢(shì)特征，而呈現(xiàn)三足鼎立格局，可以推測(cè)，未來全球貨幣市場(chǎng)呈現(xiàn)美元統(tǒng)治背景下的人民幣、日元、瑞元三國(guó)時(shí)代。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)令人民幣穩(wěn)定

　　自2005年7月人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，人民幣匯率一直試圖保持一種動(dòng)態(tài)穩(wěn)定。歐盟和美國(guó)是中國(guó)最大的兩個(gè)貿(mào)易伙伴，升值給中國(guó)出口帶來的壓力不符合中國(guó)貿(mào)易政策。第四季度，在全球金融動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)不景氣的背景下，政府不排除人民幣貶值的可能性，實(shí)際上是指中國(guó)將根據(jù)自己的匯率政策目標(biāo)對(duì)匯率進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，這種調(diào)整主要是針對(duì)籃子中不同貨幣的名義匯率進(jìn)行綜合平衡，使實(shí)際貿(mào)易匯率指數(shù)大體保持在一個(gè)比較穩(wěn)定的范圍之內(nèi)，避免出現(xiàn)大幅波動(dòng)。但隨著人民幣利率不斷下調(diào)，同時(shí)中國(guó)外匯儲(chǔ)備自2003年12月份以來首次下降，已低于1.9萬億美元，人民幣短線面臨貶值壓力，即便人民幣對(duì)美元匯率變化不大，但是對(duì)其它貨幣則可能出現(xiàn)相當(dāng)幅度的貶值，由此將刺激我國(guó)產(chǎn)品對(duì)外出口，中長(zhǎng)期而言，中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，人民幣匯率中長(zhǎng)期可能維持穩(wěn)中趨升走勢(shì)。人民幣兌美元走勢(shì)呈現(xiàn)中長(zhǎng)期漲勢(shì)中的淺幅回調(diào)整理，并由12月初的6.88左右回落至12月中旬的6.83左右，跌幅約為0.03，相對(duì)跌幅為0.44%，但仍不改變人民幣中長(zhǎng)期升值趨勢(shì)。

　　日本經(jīng)濟(jì)低迷不改日元強(qiáng)勢(shì)

　　最近日本內(nèi)閣府修正了對(duì)本財(cái)年實(shí)際經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)率預(yù)期。周三日本內(nèi)閣府和財(cái)務(wù)省公布的調(diào)查報(bào)告顯示，四季度日本大型制造商信心指數(shù)為-44.5，差于三季度的-10。盡管數(shù)據(jù)十分薄弱，日元走勢(shì)卻因股市低迷而相對(duì)較好，日元受各方力量擠壓，短線走勢(shì)有點(diǎn)不明朗。日元一方面是受避險(xiǎn)情緒推升，另一方面受該國(guó)出口數(shù)據(jù)大降打壓。另外，日本央行經(jīng)常性地威脅干預(yù)匯市，也是日元波動(dòng)性不可測(cè)一大重要因素。

　　日元兌美元走勢(shì)持續(xù)單邊穩(wěn)步揚(yáng)升，并自2007年6月29日低點(diǎn)0.008054上漲至2008年12月17日高點(diǎn)0.11464，漲幅為0.00341，相對(duì)漲幅達(dá)到42.34%。

　　刺激經(jīng)濟(jì)及諸多優(yōu)勢(shì)推漲瑞元

　　隨著9月以來全球金融市場(chǎng)的情況不斷惡化，瑞士的經(jīng)濟(jì)狀況已經(jīng)受到嚴(yán)重沖擊。預(yù)計(jì)瑞士明年的經(jīng)濟(jì)增速將為負(fù)，估計(jì)在-1％~-0.5％。瑞士央行將進(jìn)一步調(diào)低利率水平，旨在減緩經(jīng)濟(jì)惡化，以支持更多經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。倘若形勢(shì)需要，央行會(huì)采取進(jìn)一步行動(dòng)。瑞士央行降息讓市場(chǎng)預(yù)計(jì)其會(huì)成為歐洲地區(qū)首個(gè)把利率調(diào)至0的央行，原因是金融危機(jī)已嚴(yán)重影響到瑞士經(jīng)濟(jì)。而降息空間的逐漸喪失，會(huì)讓瑞士央行不得不追隨美聯(lián)儲(chǔ)那樣，采取降息之外的新工具來刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。瑞士央行可能采取的進(jìn)一步措施包括對(duì)貨幣市場(chǎng)交易的到期期限作展期，或干預(yù)貨幣市場(chǎng)以外的金融市場(chǎng)。瑞士作為世界財(cái)富管理者的地位受到極大威脅。金融業(yè)占瑞士經(jīng)濟(jì)規(guī)模的20％以上，信貸市場(chǎng)危機(jī)無疑讓瑞士身陷困境。盡管如此，瑞士擁有靈活的勞動(dòng)力、貿(mào)易盈余、穩(wěn)固預(yù)算以及具有競(jìng)爭(zhēng)力的以出口為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)等諸多優(yōu)勢(shì)。這些優(yōu)勢(shì)將幫助瑞士經(jīng)受住全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，因政府融資足以向就業(yè)市場(chǎng)提供支持。由此將導(dǎo)致瑞元走勢(shì)強(qiáng)勁。

　　瑞元兌美元走勢(shì)強(qiáng)勁暴升，并由11月21日低點(diǎn)0.8133、12月5日低點(diǎn)0.8161構(gòu)成雙底，均價(jià)為0.8147，上漲至12月18日高點(diǎn)0.9584，漲幅為0.1437，相對(duì)漲幅為17.6%。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟凸現(xiàn)非美作用

　　諸多利空消息頻繁出臺(tái)，房地產(chǎn)和汽車是美國(guó)經(jīng)濟(jì)兩大支柱，這兩大支柱產(chǎn)業(yè)未有起色，經(jīng)濟(jì)危機(jī)多半會(huì)繼續(xù)深化。當(dāng)外資或美國(guó)國(guó)內(nèi)資金不愿購(gòu)買美國(guó)國(guó)債時(shí)，此時(shí)美元貶值壓力會(huì)顯著釋放，因此時(shí)政府只好通過印鈔來解決問題。

　　綜上所述，在全球金融動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)衰退背景下，隨著美元貨幣霸主地位有所弱化，中國(guó)人民幣、日本日元、瑞士瑞元等三大貨幣正逐漸崛起，后市穩(wěn)步上行仍是大勢(shì)所趨。