伯南克蓋特納繪出美國經(jīng)濟谷底？

　　正當分析師對美股在3月第二周一周上漲9%是觸底反彈還是曇花一現(xiàn)充滿爭議時，美聯(lián)儲（FED）主席伯南克表示，他預(yù)期美國經(jīng)濟衰退將于2009年底結(jié)束，在2010年開始復(fù)蘇。3月17日-18日，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達克綜合指數(shù)、標準普爾500指數(shù)均以連續(xù)兩天上漲3.71%、6.13%和5.3%的漲幅對此預(yù)期予以熱烈呼應(yīng)。那么伯南克和市場對美國經(jīng)濟將要復(fù)蘇的底氣究竟是從何而來的呢？

　　底氣1：各項數(shù)據(jù)向好

　　從3月以來陸續(xù)公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，投資者似乎看到了美國經(jīng)濟下滑開始放緩的種種跡象。

　　3月19日，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，3月14日當周美國首次申請失業(yè)救濟人數(shù)意外減少12000人，至646000人。

　　3月18日，美國勞工部公布的美國消費者物價指數(shù)（CPI）連續(xù)第二個月出現(xiàn)上升，2月份美國CPI月率上升0.4%，年率上升0.2%。從服裝、新車到醫(yī)療保險的價格均出現(xiàn)了上漲。這一數(shù)據(jù)既減輕了市場對美國有可能會陷入長期通貨緊縮漩渦的擔(dān)憂，又遠低于美聯(lián)儲2%的通脹的上限，使得美聯(lián)儲運用政策更有空間。

　　3月17日《華盛頓郵報》的調(diào)查結(jié)果顯示，在3月的第二周，美國總體消費者信心指數(shù)由此前的-48上升為-47.6。6%的受訪消費者對美國經(jīng)濟抱有信心，高于3月第一周的5%。此外有48%的受訪者表示自身的財務(wù)狀況良好，25%的受訪者認為購買環(huán)境良好。市場分析師預(yù)測美國2009年1月的消費者信心指數(shù)有可能會由2008年12月的25.0上漲為35.5。

　　就在同一天，美國2月新屋開工率連續(xù)7個月下降后首次意外上漲也增加了市場對美國房地產(chǎn)業(yè)有望走出低迷的信心。數(shù)據(jù)顯示美國2月新屋開工率比1月份上漲22.2%。

　　此外，從2008年12月以來，美國工業(yè)生產(chǎn)下降的速度也逐漸開始放緩，這意味著企業(yè)最終已經(jīng)把庫存降到了可控制的水平。在大宗商品市場，石油價格再次重回49美元每桶上方，銅、鋼材等價格也出現(xiàn)了不同程度的上漲，而從去年秋季就開始的海洋貨運的成本增加了200%等，也預(yù)示著全球經(jīng)濟活動開始好轉(zhuǎn)。

　　底氣2：美聯(lián)儲不遺余力

　　“美聯(lián)儲會用盡一切手段來挽救美國經(jīng)濟�！辈�南克在本周終于用行動兌現(xiàn)了他的諾言。3月17日，從不接受采訪的美聯(lián)儲主席伯南克通過電視訪談的形式“在非常時期，直接和美國人對話”。從對普通納稅人受危機影響的“感同身受”，到對美國政府救市計劃的一一解釋，伯南克用他對美國經(jīng)濟衰退將在2009年底結(jié)束的喊話為市場注入信心。

　　但伯南克知道光有喊話是不夠的，19日，在美聯(lián)儲利率會議之后的聲明中再一次出現(xiàn)了美聯(lián)儲將動用所有可能利用的工具推動經(jīng)濟復(fù)蘇，并保持物價穩(wěn)定的表態(tài)。同時，在利率已經(jīng)低到降無可降的情況下，美聯(lián)儲推出了三枚新的重磅炸彈。為了給予抵押貸款市場和房屋市場更大的支持，40年來美聯(lián)儲第一次決定在未來6個月內(nèi)購買多達3000億美元的長期國債；另行購入至多7500億美元的抵押貸款支持證券（MBS），新增的MBS收購額將使得抵押貸款相關(guān)政策工具規(guī)模擴大至1.25萬億美元，并且今年還將購買機構(gòu)債的額度增加1000億美元，達到2000億美元；為改善民間信貸狀況，美聯(lián)儲還將擴大已推出的短期資產(chǎn)支持證券貸款工具（TALF）的擔(dān)保范圍，使其規(guī)模最高可達1萬億美元。TALF的目標是刺激消費者、學(xué)生信貸、小型企業(yè)以及房產(chǎn)市場等領(lǐng)域的新貸款。

　　通過購買國債，美聯(lián)儲將增加市場中的貨幣量，這將使得抵押貸款利率進一步下降，銀行將獲得更有回報的息差。伯南克認為，抵押貸款利率的下降將是部分市場出現(xiàn)“復(fù)蘇苗頭”的重要因素之一。另外，有問題的抵押貸款支持證券的價格也很可能因為FED收購此類證券而獲益。

　　美聯(lián)儲此次運用“非傳統(tǒng)手段”的行為被分析師們看做是對挽救美國經(jīng)濟的孤注一擲。

　　底氣3:財政部公布細則

　　在美聯(lián)儲盡一切努力挽救美國經(jīng)濟衰退的同時，伯南克也給美國財政部下達了“協(xié)同作戰(zhàn)”的指示——穩(wěn)定住金融體系�！叭绻�金融系統(tǒng)不能穩(wěn)定，那么無法實現(xiàn)持續(xù)的經(jīng)濟復(fù)蘇�！辈�南克說。而財長蓋特納此刻出臺的問題資產(chǎn)剝離細則也就成為了金融系統(tǒng)最終能否穩(wěn)定的關(guān)鍵。

　　在蓋特納的金融穩(wěn)定計劃中，要對19個銀行進行全面的壓力測試，結(jié)果預(yù)計在4月前出臺，雖然測試結(jié)果不可以向市場公布，但在蓋特納心中對于各大銀行的家底應(yīng)該非常明了。在花旗、美銀高調(diào)宣布盈利之后，銀行業(yè)對于問題資產(chǎn)剝離后的損失應(yīng)該有了承受能力。而美聯(lián)儲通過TALF計劃將抵押品擔(dān)保范圍擴展至批發(fā)貸款支持證券、車隊租約支持證券、商業(yè)設(shè)備貸款和租約支持證券以及抵押貸款服務(wù)商墊付款支持證券等非流動性資產(chǎn)的舉動，也為吸引對沖基金、養(yǎng)老基金、保險公司等私人資本收購抵押貸款支持證券提供了政府支持。隨著抵押貸款利率的降低，通過競價拍賣的方式，私人資本會感到有利可圖，從而積極參與到蓋特納金融穩(wěn)定計劃的公共—私募投資基金中來。最終回到市場所希望的以“市場機制”來處理問題資產(chǎn)的軌道上來。

　　市場分析人士認為：“在蓋特納金融穩(wěn)定計劃框架出臺到銀行壓力測試細則出臺，美國股市都以暴跌給予了負面回應(yīng)，在伯南克穩(wěn)定了市場情緒之后，蓋特納選擇在此刻公布問題資產(chǎn)剝離細則，本身就是一個對金融業(yè)將逐步穩(wěn)定有底氣的表現(xiàn)。”

　　3月20日，美國財政部還承諾將向汽車供應(yīng)商提供最高達50億美元的融資支持，以幫助其度過汽車銷售大幅下滑的困境。該計劃將向汽車供應(yīng)商提供政府擔(dān)保，以確保其在無論收貨的汽車制造商出現(xiàn)何種問題的情況下，都可以收到已交付產(chǎn)品的貨款。

　　在房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、汽車業(yè)等一系列受經(jīng)濟衰退影響最大的行業(yè)都得到政府救助并趨穩(wěn)定的時候，美國經(jīng)濟離復(fù)蘇也就不遠了。

　　近日，51名來自頂級金融機構(gòu)、公司和學(xué)術(shù)機構(gòu)的經(jīng)濟學(xué)家在接受《藍籌股經(jīng)濟指數(shù)》月刊調(diào)查時預(yù)測，美國經(jīng)濟將有可能在第三季度出現(xiàn)復(fù)蘇曙光，GDP有望回升0.5%，第四季度的GDP漲幅更有望達到1.8%。

　　“雖然下滑的趨勢還在繼續(xù)，但我們可以看到谷底近在眼前�！奔永�福尼亞大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家孫文松說。