對于下半年的美元走勢，可以簡單地從全球經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r來分析。而下半年全球經(jīng)濟情況無非就三種可能：明顯復(fù)蘇、再次探底、陰晴不定。 ——如果全球經(jīng)濟明顯復(fù)蘇，預(yù)期美元會呈現(xiàn)強勢。因為在全球危機暴發(fā)以后，美聯(lián)儲向市場提供了巨大的流動性，美聯(lián)儲自身的資產(chǎn)負(fù)債表急劇膨脹，目前規(guī)模已經(jīng)突破2萬億美元。正是由于美聯(lián)儲向市場提供了超級的流動性，所以對于未來通脹的擔(dān)憂一直不能消散。目前美國未來通脹的預(yù)期接近2%。一旦經(jīng)濟強勁復(fù)蘇，那么通脹的預(yù)期就會變成現(xiàn)實。因此，為了防止通脹，美國聯(lián)儲必定適時收緊流動性。
最近，對于美聯(lián)儲退出機制的討論多了起來。如果下半年美國經(jīng)濟明顯復(fù)蘇，那么退出量化寬松貨幣政策就會提到美聯(lián)儲議事日程。屆時美聯(lián)儲可能實行提升利率和回收貨幣的雙管齊下辦法，那么美元的收益率將會大幅度提升。由于歷史上美聯(lián)儲的利率變動幅度一般都比較迅速，所以預(yù)計未來美元與非美貨幣之間的利差水平變化可能會對美元有利。
——如果未來全球經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭破滅，經(jīng)濟再次下沉，預(yù)期美元也會再次呈現(xiàn)強勢。如果出現(xiàn)這種情形，那么未來全球經(jīng)濟可能會陷入更深的困境之中，屆時世界的經(jīng)濟問題將比現(xiàn)在更嚴(yán)重。如果出現(xiàn)這種情況，美元將會再次充當(dāng)起避險貨幣的功能，因此會呈現(xiàn)上漲之勢。 ——如果下半年經(jīng)濟復(fù)蘇情況并不明朗，而是出現(xiàn)時陰時晴的狀況，那么美元會出現(xiàn)上下震蕩的走勢。如果在經(jīng)濟出現(xiàn)復(fù)蘇的一些跡象時，但又經(jīng)常伴隨著經(jīng)濟不佳的消息，經(jīng)濟復(fù)蘇的前景也就不明朗，那么各國的經(jīng)濟政策及其影響都并不確定，各國的經(jīng)濟前途也不確定，各貨幣的收益率等也并不確定。因此在動蕩不定、前景不明的環(huán)境里，美元和各貨幣的匯率只能是跟隨重大經(jīng)濟消息而上下起舞，不會出現(xiàn)大的方向性的選擇。 未來全球經(jīng)濟的前途只有明顯復(fù)蘇、再次探底、陰晴不定這三種可能，各自出現(xiàn)的概率大約是三分之一左右。因此，美元在下半年出現(xiàn)強勢的可能性大約是三分之二，而寬幅震蕩的可能性大約是三分之一。
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