連續(xù)暴跌 黃金牛市遭質(zhì)疑

　　一直備受市場(chǎng)推崇的黃金市場(chǎng)近日遭遇了“滑鐵盧”，在近期的4個(gè)交易日里狂瀉200多美元，在23日更是以超過(guò)100美元的跌勢(shì)創(chuàng)近5年以來(lái)最大跌幅。面對(duì)如此劇烈的調(diào)整，投資者質(zhì)疑黃金牛市是否要終結(jié)。
 
　　遭遇五年來(lái)最大下跌
 
　　國(guó)際黃金價(jià)格自8月份一路沖上每盎司1800美元的大關(guān)之后，市場(chǎng)似乎覺(jué)得黃金牛市基調(diào)已定，站上2000美元大關(guān)指日可待，各大機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相上調(diào)金價(jià)預(yù)測(cè)。但之后黃金市場(chǎng)似乎在1900美元的門(mén)口失去了“底氣”，盡管幾次盤(pán)中價(jià)突破此關(guān)口，但都在收盤(pán)前失守，經(jīng)過(guò)反復(fù)掙扎后，市場(chǎng)最終一瀉千里。
 
　　本輪金價(jià)下調(diào)始于21日，雖然當(dāng)天只是小幅回調(diào)，但之后的兩個(gè)交易日下跌逐步放大，特別是在23日，黃金市場(chǎng)遭遇了5年以來(lái)最大的下跌，當(dāng)天紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的12月合約收于每盎司1639.8美元，比前一個(gè)交易日下跌101.9美元，跌幅達(dá)到5.9%。
 
　　經(jīng)過(guò)連續(xù)4個(gè)交易日的連續(xù)下挫，黃金價(jià)格已經(jīng)下跌了214.3美元，26日的收盤(pán)價(jià)已經(jīng)跌破了每盎司1600美元，并創(chuàng)下自7月8日以來(lái)的最低紀(jì)錄。不少交易員把這4個(gè)交易日描述為黃金市場(chǎng)“最糟糕”的4天。
 
　　從“亂世買(mǎi)黃金”到“亂世持現(xiàn)金”
 
　　分析師表示，短期內(nèi)黃金市場(chǎng)正面臨著需求急劇減少的壓力，一是前期上漲過(guò)快，市場(chǎng)積累了大量的投機(jī)性資金，而目前這些資金正在加速離開(kāi)黃金市場(chǎng);另外由于近期全球股市接連下挫，導(dǎo)致部分投資者流動(dòng)性緊缺，而黃金是其為數(shù)不多仍然獲利的投資，因此紛紛從黃金市場(chǎng)清倉(cāng)了結(jié)，將盈利用于彌補(bǔ)其在其他市場(chǎng)的損失;再有就是投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景信心不足，因此遵循亂世之中“現(xiàn)金為王”的原則，也選擇從黃金市場(chǎng)撤資，這些資金的共同撤出便導(dǎo)致黃金市場(chǎng)的暴跌。
 
　　但投資領(lǐng)域一直有一個(gè)“亂世買(mǎi)黃金”的古訓(xùn)，之前正是在歐債危機(jī)、美債問(wèn)題的支撐下，黃金價(jià)格一路沖上了1800美元。目前在歐債危機(jī)愈演愈烈，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體一潭死水的背景下，法國(guó)投行Natixis表示，黃金市場(chǎng)出現(xiàn)的大幅波動(dòng)已經(jīng)明確表明，投資黃金投資已經(jīng)不再是一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)投資了，因?yàn)閲?guó)際黃金市場(chǎng)之前的快速上漲已經(jīng)為市場(chǎng)積累了太多的風(fēng)險(xiǎn)，因此當(dāng)市場(chǎng)稍有風(fēng)吹草動(dòng)，就會(huì)帶動(dòng)大量投資者跟風(fēng)。
 
　　芝加哥CME集團(tuán)也在23日市場(chǎng)收盤(pán)后宣布，將黃金期貨保證金上調(diào)21%，白銀期貨保證金要求上調(diào)16%，銅期貨保證金要求上調(diào)18%，9月26日收盤(pán)時(shí)生效，這是黃金保證金年內(nèi)第三次上調(diào)。這一消息一方面對(duì)本已低迷的黃金市場(chǎng)無(wú)疑是雪上加霜，另一方面也表明交易所也看到了市場(chǎng)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，因此采取措施應(yīng)對(duì)。
 
　　芝加哥一位交易員也表示，由于此前國(guó)際金價(jià)難以守穩(wěn)“千九”大關(guān)，近期黃金市場(chǎng)震蕩劇烈，市場(chǎng)關(guān)于黃金避險(xiǎn)功能的認(rèn)識(shí)產(chǎn)生分歧，因此當(dāng)市場(chǎng)恐懼情緒激增時(shí)，美元及短期美國(guó)國(guó)債成為投資者首選的“避險(xiǎn)天堂”。美國(guó)百利金融集團(tuán)高級(jí)黃金分析師麥克·戴利表示，美元連續(xù)上漲以及市場(chǎng)關(guān)于金市處于超買(mǎi)狀態(tài)的預(yù)期共同加劇了黃金市場(chǎng)本已沉重的拋盤(pán)壓力。
 
　　近期美元持續(xù)走強(qiáng)也對(duì)金價(jià)構(gòu)成了巨大的壓力。一方面黃金以美元計(jì)價(jià)，因此美元走高則意味著黃金價(jià)格對(duì)于持其他貨幣的投資者更加昂貴，對(duì)需求面造成打壓;另一方面，美元走高也會(huì)吸引投資者從黃金撤資以購(gòu)買(mǎi)美元，進(jìn)一步強(qiáng)化“現(xiàn)金”為王的動(dòng)力，衡量美元兌一籃子貨幣的美元指數(shù)從8月底至今上漲達(dá)到5.4%。
 
　　瑞銀集團(tuán)(UBS)分析師也表示，黃金是今年少數(shù)幾個(gè)依然走高的資產(chǎn)之一，也正因如此，投資者紛紛套現(xiàn)。這一幕在2008年金融危機(jī)時(shí)也曾上演，當(dāng)時(shí)由于投資者流動(dòng)性緊缺，因此紛紛從黃金市場(chǎng)套現(xiàn)。
 
　　數(shù)據(jù)顯示，全球最大的黃金上市交易基金SPDRGoldTrust截至9月26日的黃金持倉(cāng)量減少5.45公噸至1246.76公噸。
 
　　長(zhǎng)期走勢(shì)仍被看好
 
　　盡管現(xiàn)在黃金在投資者看來(lái)“猶如燙手的山芋”，恨不得早點(diǎn)拋掉，但是機(jī)構(gòu)仍看好黃金長(zhǎng)期走勢(shì)，紛紛發(fā)布報(bào)告繼續(xù)唱多。
 
　　有分析師表示，從黃金走勢(shì)圖看，前期黃金漲勢(shì)太過(guò)猛烈，存在著投機(jī)泡沫，因此此輪暴跌，是黃金快速回歸價(jià)值的過(guò)程，而且經(jīng)過(guò)下跌后將擠出投機(jī)資金，從而為黃金長(zhǎng)期走穩(wěn)奠定基礎(chǔ)。另外全球經(jīng)濟(jì)衰退和歐洲債務(wù)危機(jī)惡化的擔(dān)憂(yōu)與日俱增，黃金走牛的主要支撐因素依然存在，因此黃金牛市仍難說(shuō)終結(jié)。
 
　　花旗集團(tuán)表示，金價(jià)大跌并未導(dǎo)致長(zhǎng)線(xiàn)投資者平倉(cāng)，在人們停止擔(dān)憂(yōu)歐洲債務(wù)危機(jī)和對(duì)世界經(jīng)濟(jì)前景的看法趨于樂(lè)觀(guān)前，長(zhǎng)線(xiàn)投資者仍將緊捂手中持有的黃金。主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍未解決，因此黃金避險(xiǎn)需求仍在，目前需注意的問(wèn)題是黃金仍對(duì)美元較為敏感。
 
　　百利集團(tuán)的麥克也表示，目前全球經(jīng)濟(jì)前景低迷和政治地緣不確定性因素不減，令金價(jià)足以得到支撐。而從短期走勢(shì)來(lái)看，黃金雖然從崩盤(pán)中有所恢復(fù)，但市場(chǎng)人氣的恢復(fù)仍需要一段時(shí)間，黃金經(jīng)過(guò)短暫反彈后仍將回歸整理走勢(shì)。