金銀短期迷離不改中期向好

　　本周國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以1713.55美元開盤，最高上試1735.6美元，最低下探1713.45美元，截至周五亞洲午盤時(shí)分報(bào)收1730.6美元，較上個(gè)交易周上漲17.3美元，漲幅1.01%，動(dòng)態(tài)周K線呈現(xiàn)一根回收上周小陰跌幅的小陽線�？傮w呈反彈遇阻后的橫向盤整運(yùn)行特征，是進(jìn)一步突破向上，還是承壓回落再陷調(diào)整，表象迷離.
　　
　　消息面上，很少見到近期亂成一鍋粥的局面：評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)因債務(wù)危機(jī)而頻繁下調(diào)歐元區(qū)國(guó)家評(píng)級(jí)。但市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)不僅在歐洲，美國(guó)財(cái)政懸崖也成為市場(chǎng)高度關(guān)注的焦點(diǎn)。就風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)而言，歐債危機(jī)與美國(guó)財(cái)政懸崖都應(yīng)是利空的題材。就美元、歐元兩大最重量級(jí)外匯市場(chǎng)而言，上述兩大題材作用力是相反的：美國(guó)財(cái)政懸崖會(huì)打擊美元信用，進(jìn)而利空美元；歐債危機(jī)的延續(xù)會(huì)打擊歐元區(qū)聯(lián)盟的信用，進(jìn)而利空歐元。
　　
　　這兩大題材對(duì)市場(chǎng)的影響力有主次之分嗎？投資者很難辨別。就題材的利用效率而言，歐債危機(jī)題材之于投機(jī)的利用已相當(dāng)充分，目前是歐債危機(jī)第二版余音的延續(xù)，第一版在2010年被投機(jī)演繹得相當(dāng)精彩，故進(jìn)一步用于投機(jī)的價(jià)值不大。且就投資者最為關(guān)注的希臘新一輪援助問題而言，應(yīng)會(huì)在下周一得到令人輕松的答案。至于美國(guó)財(cái)政懸崖，首先我要向近幾個(gè)月第一個(gè)提出“美國(guó)財(cái)政懸崖”這六個(gè)字的人，給予其天才般的“贊譽(yù)”，我不知第一個(gè)提出這六個(gè)字的人是誰，有不有投機(jī)機(jī)構(gòu)的背景，投資者不妨追根朔源一下。關(guān)于美國(guó)財(cái)政懸崖，也是去年上調(diào)債務(wù)上限后的遺留問題，算不上很新的題材，只是用了全新的六個(gè)字美國(guó)財(cái)政懸崖。今年做空歐洲未取得2010年卓越成效的領(lǐng)頭機(jī)構(gòu)可能非常后悔，為何不在去年年底發(fā)明“歐元區(qū)財(cái)政懸崖”七個(gè)字。有鑒于此，筆者以為投機(jī)機(jī)構(gòu)中期對(duì)“美國(guó)財(cái)政懸崖”的題材可能更感興趣，歐債危機(jī)的剩飯已沒有多大投機(jī)粉飾價(jià)值。
　　
　　故就題材對(duì)金銀市場(chǎng)的利用價(jià)值而言，利好應(yīng)是雙重的。首先該題材直接形成對(duì)金銀避險(xiǎn)需求的利好。其次，該題材對(duì)美元構(gòu)成利空，進(jìn)而通過階段性弱勢(shì)美元進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)以美元標(biāo)的的國(guó)際金銀價(jià)格利好。至于整個(gè)全球不斷放大的流動(dòng)性趨勢(shì)對(duì)金銀市場(chǎng)的利好，是我們近月一直分析的主線，不再進(jìn)一步贅述。當(dāng)然，這些利好都是我們對(duì)中期市場(chǎng)的看法。
　　
　　主力短期的運(yùn)作顯得非常有耐心，這種耐心不斷撥弄著很多立場(chǎng)不堅(jiān)定（或沒有立場(chǎng)基礎(chǔ)）投資者的神經(jīng)，讓他們?cè)陬l繁的搖擺操作中增加持倉(cāng)成本，或積少成多地?cái)U(kuò)大短線操作損失，讓信心受挫。散戶由于缺乏對(duì)中期市場(chǎng)判斷的能力基礎(chǔ)，故對(duì)中期市場(chǎng)的預(yù)期常常搖擺不定，當(dāng)市場(chǎng)進(jìn)入局部隨機(jī)波動(dòng)時(shí)，更是如此。故散戶通常出現(xiàn)這樣的心態(tài)：賺錢的單子拿不住，往往賺幾美元，十幾二十美元就有極強(qiáng)兌現(xiàn)獲利沖動(dòng)。特別在市場(chǎng)隨機(jī)波動(dòng)延續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間時(shí)，他們會(huì)懊惱自己沒有參考此前沖動(dòng)獲利平倉(cāng)，以至于又回到起點(diǎn)。下次當(dāng)獲利幾美元的機(jī)會(huì)再出現(xiàn)時(shí)，他們不會(huì)放過。如果買進(jìn)被套后，他們被動(dòng)持倉(cāng)的定力比賺錢持倉(cāng)好百倍。他們認(rèn)為價(jià)格還會(huì)延續(xù)隨機(jī)波動(dòng)，讓他們從容出局，因他們自身缺少對(duì)中期市場(chǎng)運(yùn)行的客觀判斷。至于會(huì)不會(huì)真出現(xiàn)化平安的機(jī)會(huì)，誰也不能任何時(shí)候百分百確定，我們也不能。故隨著這種搖擺不定的隨機(jī)波動(dòng)行情延續(xù)，會(huì)累積越來越多踏錯(cuò)節(jié)拍，并僥幸期待隨后解套、甚至期待盈利的散戶和一般機(jī)構(gòu)。當(dāng)主力認(rèn)為這種錯(cuò)誤盤（或曰對(duì)手盤）能帶來最后的豐厚獲利時(shí)，他們就會(huì)順應(yīng)基本面逆這些被套散戶或一般機(jī)構(gòu)的期待而一騎絕塵，加速拉升，直到這些對(duì)手盤集中爆倉(cāng)或止損。
　　
　　故對(duì)一般投資者而言，操作犯錯(cuò)難免，但切忌逆基本面固執(zhí)堅(jiān)持錯(cuò)誤持倉(cāng)。而對(duì)于什么是順應(yīng)基本面，什么是逆基本面操作，又涉及對(duì)基本面的客觀認(rèn)識(shí)與判斷，“仁者見仁、智者見智”，同樣是對(duì)投資者的挑戰(zhàn)。就當(dāng)前而言，即便業(yè)內(nèi)，對(duì)基本面之于市場(chǎng)的影響也存在很大分歧。
　　
　　就美元日K線而言，我們近期一直強(qiáng)調(diào)美元突破80.6的短期壓力后，進(jìn)一步向上會(huì)在81.5點(diǎn)附近遭遇更強(qiáng)技術(shù)反壓，且應(yīng)密切關(guān)注美元10月回探78.94點(diǎn)后運(yùn)行的時(shí)間窗口。從具體運(yùn)行來看，上周美元基本在二次回探78.94點(diǎn)后的第21個(gè)時(shí)間窗口附近觸及81.5附近的強(qiáng)壓位置，實(shí)際運(yùn)行為22個(gè)交易觸及81.45點(diǎn)。關(guān)于81.5點(diǎn)附近更強(qiáng)壓力，如圖所示：半年線、84.09至76.6點(diǎn)調(diào)整波段的二分位（50%）、圖示阻速線2/3線，圖示相對(duì)于6月調(diào)整低點(diǎn)81.18點(diǎn)形成的形態(tài)反壓。這些壓力皆共振于81.5點(diǎn)附近，構(gòu)成美元反彈更強(qiáng)反壓。
　　
　　從觸及81.45點(diǎn)后的最新情況來看，80.6點(diǎn)附近的年線位置，以及84.09至76.6點(diǎn)調(diào)整波段反彈38.2%黃金分割位又構(gòu)成短期支撐，且超短期4小時(shí)指標(biāo)也在此構(gòu)成支撐。我們昨日早間內(nèi)部報(bào)告曾分析，近兩日美元回軟的第一支撐在80.6點(diǎn)，第二支撐在80.2點(diǎn)附近。關(guān)于中期美元，筆者真找不到看好理由。
　　
　　再如金價(jià)日K線圖示，非常符合技術(shù)運(yùn)行規(guī)范。關(guān)于金價(jià)在5至8月的調(diào)整，我們認(rèn)為是個(gè)中期戰(zhàn)略底部。這個(gè)戰(zhàn)略底部可視為在H1H2通道中完成。當(dāng)金價(jià)形成對(duì)H2軌道線的突破之后，在等比寬度的H3軌道線精確承壓迎來大幅調(diào)整，我們也及時(shí)在1792美元抓住了多轉(zhuǎn)空的機(jī)會(huì)，隨后我們判斷金價(jià)至少會(huì)調(diào)整至1720美元，甚至極限調(diào)整至1680美元略下。從實(shí)際運(yùn)行來看，H2由軌道線變成了新的趨勢(shì)支撐線。金價(jià)月初擊穿H2線支撐下探1672.5美元的進(jìn)一步打壓，是對(duì)沖基金一個(gè)非常明顯的階段性“戰(zhàn)術(shù)誘空”。通過對(duì)對(duì)沖基金的資金流向解讀，我們?cè)趦?nèi)部報(bào)告中提前一周對(duì)此打壓進(jìn)行了肯定誘空的定性，故建議非保證金客戶直接在1680美元滿倉(cāng)操作后中期鎖定即可。隨后金價(jià)迅速回升至H2支撐線上方，再度返回H2H3運(yùn)行通道。
　　
　　就短期來看，金價(jià)快速回升后遭遇著季度線，以及1920.8至1522.55美元整個(gè)大四浪調(diào)整的二分位共振反壓。同時(shí)，又受到略下緊貼的上升趨勢(shì)線H2線支撐，故在近期運(yùn)行表象上形成橫向窄幅運(yùn)行態(tài)勢(shì)。我們傾向中期后市金價(jià)應(yīng)在H2線上方運(yùn)行，故對(duì)上周金價(jià)再度動(dòng)態(tài)擊穿H2線支撐下探1705美元附近時(shí)，我們保證金進(jìn)一步在1708美元進(jìn)行了多頭增倉(cāng)，進(jìn)而已令整個(gè)持倉(cāng)很重。對(duì)于1708美元的多頭增倉(cāng)，我們嚴(yán)格在1710美元設(shè)置止損，以往多頭則繼續(xù)持有。盡管我們繼續(xù)秉持中期看多觀點(diǎn)，也順應(yīng)著我們判斷的中期趨勢(shì)進(jìn)行操作，但一定范圍內(nèi)的戰(zhàn)術(shù)保護(hù)是必須的，這可以讓我們整個(gè)中期操作戰(zhàn)略得到健康執(zhí)行。
　　
　　就金價(jià)相對(duì)于美元運(yùn)行形態(tài)而言，1672.5美元戰(zhàn)術(shù)誘空低點(diǎn)剛好精確出現(xiàn)在見頂1795.8美元之后第21個(gè)交易日神秘而重要的時(shí)間之窗，意味著后市金價(jià)存在變盤向上的極大可能。從隨后金價(jià)相對(duì)于美元的運(yùn)行來看，美元的繼續(xù)走強(qiáng)未能再抑制金價(jià)，這更加堅(jiān)定了我們對(duì)中期金市向好的看法。
　　
　　就金價(jià)本身形態(tài)而言，如果近兩日金價(jià)即取得進(jìn)一步向上的明顯突破，則基本確定階段性金價(jià)已形成“頭肩底”回升，中期向好無疑。如果金價(jià)進(jìn)一步延續(xù)橫向盤整，即右肩形成的時(shí)間過長(zhǎng)，那么H2線支撐可能受到考驗(yàn)，不排除金價(jià)再度下探年線、半年線，以及上述波段反彈的38.2%共振支撐可能，該共振支撐依然在1680美元附近，即金價(jià)存在二次回探1680美元附近筑雙底的可能。但從目前盤口來看，尚未見到H2支撐線受到嚴(yán)峻考驗(yàn)的跡象。
　　
　　盡管我們對(duì)中期金銀市場(chǎng)持樂觀預(yù)期，但在具體操作戰(zhàn)術(shù)上不敢絲毫大意。對(duì)于我們當(dāng)前持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，也存在根據(jù)確鑿盤面適時(shí)調(diào)整的可能，前提是我們對(duì)盤口信息非�？隙�，操作后非常方便實(shí)施下一步的保護(hù)動(dòng)作，否則我們將繼續(xù)秉持稍早制定的戰(zhàn)術(shù)：以往多頭繼續(xù)持有，1708美元增倉(cāng)的多頭在1710美元嚴(yán)格設(shè)置止損，不盲動(dòng)。