本周焦點：希臘、貨幣戰(zhàn)各方關(guān)注 “恐怖數(shù)據(jù)”登場

　　非農(nóng)過后希臘問題將再度成為投資者關(guān)注的焦點，希臘命運將成本周G20會議及歐盟峰會的最重要議題，此外，如火如荼的“貨幣戰(zhàn)”以及油價崩跌引發(fā)的全球動蕩也將受到?jīng)Q策者的關(guān)注。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，“恐怖數(shù)據(jù)”美國零售銷售將再度登場，或許又將在金融市場上掀起軒然大波。
　　
　　希臘命運將成為重要議題
　　
　　歐元集團(tuán)財長周三(2月11日)特別會議將討論如何處理對希臘的財政支持，以為周四的歐盟領(lǐng)導(dǎo)人會談做準(zhǔn)備。希臘總理齊普拉斯上任后將首次參加歐盟峰會，此前其重新協(xié)商債務(wù)協(xié)議和放寬撙節(jié)的計劃未贏得支持。
　　
　　盡管希臘對歐盟多國展開魅力攻勢，但歐元區(qū)的立場并未改變，且歐洲央行(ECB)突然停止在融資操作中接受希臘債券作為抵押品。在希臘救助計劃本月底到期前，歐洲銀行原本沒必要這么做。
　　
　　德意志銀行(Deutsche Bank)策略師George Saravelos表示：“在目前情況下，我們認(rèn)為最有可能的結(jié)果就是歐元集團(tuán)提出第三個計劃，同時這個計劃很可能附帶嚴(yán)苛的條件限制�！�
　　
　　標(biāo)準(zhǔn)普爾上周五將希臘長期主權(quán)信用評等由“B”調(diào)降至“B-”，并警告稱希臘銀行業(yè)流動性緊張，將限制新政府與債權(quán)人達(dá)成協(xié)議的時間。
　　
　　標(biāo)普在一份聲明中稱：“盡管新當(dāng)選的希臘政府上任還不到兩周，但我們認(rèn)為，其有限的現(xiàn)金緩沖、官方優(yōu)先債權(quán)人債務(wù)贖回日益臨近，限制了其協(xié)商的靈活性，流動性緊張縮短了希臘新政府與官方債權(quán)人達(dá)成協(xié)議的時間框架。”
　　
　　標(biāo)普稱，希臘長期和短期債信評等仍位于負(fù)面觀察名單中，意味著評級有可能還會被調(diào)降，該機(jī)構(gòu)并警告稱，協(xié)商久拖不決可能導(dǎo)致希臘經(jīng)濟(jì)形勢惡化。
　　
　　希臘上周六表示，將就如何過渡至新的債務(wù)協(xié)議，在歐元集團(tuán)會議上提出一項全面計劃。
　　
　　分析師指出，放寬節(jié)約政策以提振經(jīng)濟(jì)增長、從而擴(kuò)大稅基并縮減債務(wù)，的確符合經(jīng)濟(jì)邏輯，但是減計希臘債務(wù)是絕無可能的。希臘的大部分債務(wù)由歐元區(qū)的一些機(jī)構(gòu)及政府持有。
　　
　　若希臘能夠維持預(yù)算平衡，并繼續(xù)推動先前承諾的改革，最終可能爭取到更多時間來還債。外界要求希臘能夠達(dá)成龐大的基本預(yù)算盈余，或許這個要求會有所放寬。
　　
　　周三在布魯塞爾召開這項會議，屆時希臘新當(dāng)選的左翼政府將有機(jī)會解釋，在尊重上屆希臘政府接受的救助條件的同時，將如何實施經(jīng)濟(jì)改革及鞏固公共財政。
　　
　　希臘方面表示，目前不存在短期資金問題，本周將就如何過渡至債務(wù)新協(xié)議，向歐盟伙伴國提交一項全面計劃。
　　
　　因希臘和其他歐元區(qū)國家仍然立場分歧極大，歐元區(qū)官員在上周四晚間的預(yù)備會議上并未取得人格進(jìn)展。
　　
　　希臘財長瓦魯法基斯斯(Yanis Varoufakis)近日訪問歐洲多國但一無所獲，就連偏左的法國和意大利政府也堅持，希臘必須遵守對歐盟和IMF所做承諾，拒絕給予債務(wù)減免。
　　
　　當(dāng)前對希臘的救助2月28日到期。若沒有救助，希臘就無法從金主手中獲得融資或債務(wù)減免，而且在市場上自己融資的可能性也不大。一些分析師表示，若希臘得不到歐元區(qū)的更多援助，可能最早在3月就會出現(xiàn)資金短缺。
　　
　　“貨幣戰(zhàn)”將受到重點關(guān)注
　　
　　今年迄今，已經(jīng)有超過十二家央行向經(jīng)濟(jì)注入額外的刺激，有鑒于此，二十國集團(tuán)(G20)的財長和央行行長本周在伊斯坦布爾開會時，貨幣將成為一個議題。
　　
　　美銀美林(BofA Merrill Lynch)駐紐約的全球利率和貨幣研究負(fù)責(zé)人David Woo認(rèn)為，全球貨幣戰(zhàn)爭正在演變?yōu)橐粋�“隱形殺手”。
　　
　　盡管有人懷疑貨幣戰(zhàn)爭的存在，辯解說匯率下跌只是各國央行為刺激本國疲軟經(jīng)濟(jì)而帶來的后果，但Woo卻深感擔(dān)憂。
　　
　　Woo在上周的一份報告中表示：“市場里有越來越多人達(dá)成共識，一場心照不宣的貨幣戰(zhàn)爭已經(jīng)爆發(fā)，之所以稱其為戰(zhàn)爭，原因是最終這將是一場零和游戲，有人勝利只是因為別人會輸�！�
　　
　　熱衷鼓吹戰(zhàn)爭論者的標(biāo)準(zhǔn)觀點是，通過放松貨幣政策 ，從亞洲到歐洲的央行都希望通過削弱本國貨幣來促進(jìn)出口并抬升進(jìn)口價格。之后貿(mào)易對手將展開報復(fù)，引發(fā)貨幣競相貶值，正如20世紀(jì)30年代所發(fā)生的一切。
　　
　　瑞士央行(SNB)突然放棄瑞郎匯率上限政策，在匯市引發(fā)震蕩。隨后，從印度到澳洲和加拿大、再到丹麥的各國央行紛紛意外降息，而中國央行(PBOC)也宣布全面降準(zhǔn)。另一方面，美聯(lián)儲(FED)今年首度加息的前景，突顯了各主要央行間貨幣政策的分化。
　　
　　就在上周澳洲聯(lián)儲(RBA)主席史蒂文斯(Glenn Stevens)在意外降息至歷史新低后說：“可能需要更低的澳元匯率�！�
　　
　　由此產(chǎn)生的副作用是，美元被推高；而與此同時，歐洲央行和日本央行等的刺激舉措則推低了其他主要貨幣。另一方面，美元大漲也打壓油價，令全球經(jīng)濟(jì)通縮風(fēng)險加劇。
　　
　　這些都將是周一和周二將于伊斯坦布爾召開的G20會議的熱門話題，該會議也將繼續(xù)爭論哪些國家能夠增加支出以創(chuàng)造需求。
　　
　　過去兩年的大部分時間，G20一直正式承諾避免出于競爭力的目的而將目標(biāo)瞄準(zhǔn)匯率。這也正是Woo將這場戰(zhàn)爭稱為“隱形”的原因。Woo警告稱，戰(zhàn)爭已經(jīng)在攪動金融市場，只是多數(shù)人并未察覺。
　　
　　Woo說道：“疲軟的貨幣可能會給參與貨幣貶值的國家?guī)�來短期利益，假如每個人都玩相同的游戲，最終我們都將會承受外匯波動更頻繁、更劇烈的后果。這反過來可能會殃及全球貿(mào)易和資本流動�！�
　　
　　油價暴跌及其可能對通脹和經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生的影響，以及歐洲央行憑空印制1萬億歐元的前景，都全球各央行感到頭暈?zāi)垦！?br>　　
　　美國財長雅各布·盧(Jacob Lew)上周對美國議員表示：“其它地區(qū)不能依賴美國，將其作為經(jīng)濟(jì)增長的唯一引擎�！�
　　
　　擁有巨大經(jīng)常賬盈余的德國，向來反對要求其增加支出的呼聲。德國去年實現(xiàn)了預(yù)算平衡，為40多年來的首次。
　　
　　雅各布·盧表示，未看到其它國家積極操縱匯率的跡象。而其它G20國家的官員預(yù)計，在美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長之際，美國也不會就這個問題發(fā)出怨言。周五公布的就業(yè)報告強(qiáng)勁，證明美國經(jīng)濟(jì)形勢良好。
　　
　　又見恐怖數(shù)據(jù)——美國零售銷售
　　
　　本周除了持續(xù)進(jìn)行的希臘債務(wù)談判，市場還將迎來一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。歐元區(qū)及其成員國的第四季度GDP以及美國零售銷售數(shù)據(jù)都將成為關(guān)注的重點。其中美國零售銷售被稱為“恐怖數(shù)據(jù)”，該數(shù)據(jù)在最近數(shù)月一直令金融市場產(chǎn)生巨大波動。
　　
　　PMI數(shù)據(jù)暗示歐元區(qū)第四季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)為逾一年以來最差，可能僅僅增長0.1%。不過調(diào)查數(shù)據(jù)也已經(jīng)顯示經(jīng)濟(jì)增長在1月出現(xiàn)反彈，PMI達(dá)到了六個月高點。歐洲央行推出的全面寬松措施可能也會在未來推動經(jīng)濟(jì)更強(qiáng)勁的增長，不過市場目光依舊聚焦在希臘債務(wù)危機(jī)將如何發(fā)展。
　　
　　DailyFX表示，本周美國零售銷售數(shù)據(jù)將為決策者判斷經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)提供更多依據(jù)。由于美聯(lián)儲依舊對首次加息保持耐心，其定將在下次會議前密切觀測經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。已公布的數(shù)據(jù)顯示12月零售銷售下降0.9%，2014年第四季度的經(jīng)濟(jì)增長放緩至2.6%，這意味著著聯(lián)儲可能會考慮將加息時間推遲至2015年末。
　　
　　美國商務(wù)部定于北京時間周四21:30定于美國1月零售銷售數(shù)據(jù)，市場預(yù)期該數(shù)據(jù)月率料增長0.3%，上月為下滑-0.9%。
　　
　　目前交易商密切關(guān)注美聯(lián)儲的動向，尋找何時加息的線索。加息可能吸引投資資金流入美國，從而提振美元。
　　
　　美國勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加25.7萬人，高于預(yù)期的增加23.5萬人，同時1月失業(yè)率意外升至5.7%。美國三個月非農(nóng)就業(yè)人口增幅創(chuàng)1997年以來最大，進(jìn)一步鞏固了2014年勞動力市場創(chuàng)下1999年以來表現(xiàn)最好的一年，以及印證美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一枝獨秀。此外，薪資和勞動參與率等數(shù)據(jù)繼續(xù)改善。美國1月份平均時薪增幅創(chuàng)2008年11月來最大。
　　
　　摩根大通(JPM)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli指出，強(qiáng)勁就業(yè)數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲6月份開始加息。盡管經(jīng)濟(jì)繼續(xù)以平淡的速度前進(jìn)，但就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示出令人驚喜的強(qiáng)勁。
　　
　　Feroli表示，單單是非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)本身還無法“決定性”解決美聯(lián)儲在6月還是在9月首次加息的問題，但的確讓2016年才加息的概率變得很低了。
　　
　　受強(qiáng)勁非農(nóng)報告提振，美元兌主要貨幣上周五大幅上揚。美元指數(shù)尾盤上揚1.15%，報94.64。
　　
　　其他關(guān)注要點
　　
　　瑞典央行本周開會，可能成為又一家采取非常規(guī)貨幣政策的央行。該國央行說過，最早可能在周四的會議上采取新的舉措。其中可能包括負(fù)利率、向銀行提供低息貸款以及購買債券。
　　
　　英國央行(BOE)季度通脹報告肯定會調(diào)降通脹預(yù)估，暗含著推后首次升息的時機(jī)。
　　
　　英鎊交易者將急切盼望英國央行2015年的首份通脹報告。英央行可能會下調(diào)他們對2015年的經(jīng)濟(jì)增長和通脹預(yù)期，盡管依舊保持著今年晚些時候加息的預(yù)期。然而隨著經(jīng)濟(jì)增長放緩以及通脹降至了十四年半以來的低位，英國央行在2016年前加息的可能性正在下降。
　　
　　IHS Global Insight的首席英國與歐洲分析師Howard Archer表示：“我們目前認(rèn)為，英國央行是在今年底開始加息，還是等到2016年初再行動，很難說�！�