美聯(lián)儲9月不加息就要等到明年晚期

　　加拿大皇家銀行(RBC)周三(7月15日)撰寫報告稱， 按美聯(lián)儲的一貫做法，宣布降息周期開始的首次利率下調(diào)之幅度往往是最大的，聯(lián)儲也會在此時做出果斷不猶豫的決策，但反過來，首次加息則被證明對聯(lián)儲來說是最艱難的，聯(lián)儲在此之前往往會猶豫很久，這次也不例外。
　　
　　盡管聯(lián)儲主席耶持續(xù)發(fā)出今年打算提高利率的信號，但聯(lián)邦基金期貨交易商仍預計，降息發(fā)生在9月的概率僅約為33%。然而，9月仍被眾多經(jīng)濟學家們看作今年最可能加息的月份。
　　
　　加拿大皇家銀行指出，如果美聯(lián)儲不在9月提高利率，那么在很長時間里，他們都可能不會提高利率了。該行羅列了以下兩點原因：
　　
　　首先如果希臘退出歐元區(qū)，就可能直接導致聯(lián)儲推遲加息。這并不是大多數(shù)經(jīng)濟學家所預期的事情，并且由于希臘周一簽訂了一份援助協(xié)議，希臘退歐的可能性被延期了，但該國仍然是一個重要的不穩(wěn)定因素。加皇銀行未曾提及的一個潛在擔憂是，在股市動蕩之后中國經(jīng)濟是否會“硬著陸”。
　　
　　其次是8月的美國就業(yè)報告，它將在9月4日被公布。如果該數(shù)據(jù)令人失望，就如同3月的原始報告所發(fā)生的那樣；那么，由于聯(lián)儲承諾其決策是由數(shù)據(jù)驅(qū)動的，它將會暫不加息。那樣的話9月將會被跳過，然后12月將成為下一個可能的選擇。但這樣一來，年終流動性問題將成為一個挑戰(zhàn)，而且流動性問題可能會因新的監(jiān)管要求加劇，于是加息可能被推遲到明年。
　　
　　所以2015年底的市場波動可能會推遲聯(lián)儲的行動，使注意力轉(zhuǎn)向明年3月。但這里的問題是，如果經(jīng)濟在第一季度再一次放緩(正如近年來因惡劣天氣或調(diào)整數(shù)據(jù)所發(fā)生的一樣)，屆時美聯(lián)儲下一個可能的加息時間將推遲到明年9月。