中國股市私家史：熊市才是常態(tài)，漲跌與經(jīng)濟周期無關

　　中國股市自上月以來相比年內高點已經(jīng)下跌了超過20%，在技術上再度進入熊市區(qū)間。雖然，新入市的股民會對此措手不及，但是如果是經(jīng)驗豐富的A股老股民，就會發(fā)現(xiàn)，在中國股市誕生以來，熊市才是市場的主基調，而相比而言，牛市更像是短暫的插曲。
　　
　　以股市累計漲跌20%作為牛熊分界標準，則在過去25年間，上證綜指已經(jīng)經(jīng)歷了十波大熊市，累計時間長達188個月，占總時間的六成以上。而與此相對的是，美股標普500指數(shù)在這25年間僅經(jīng)歷了2000-02年和2007-09年的兩輪熊市，累計下跌時間不過52個月。
　　
　　所以，可以得出下述兩項結論：
　　
　　1、作為以散戶為主體參與者的新興市場，中國股市波動往往比成熟市場劇烈得多，且對政府政策基本面消息也更加敏感。
　　
　　2、中國股市牛熊周期往往與國際主流市場不合拍，既不會受到歐美市場的拖累，又很少會對國際市場有溢出影響。事實上，中國股市和本國的經(jīng)濟表現(xiàn)也不甚合拍。在2003-05和2010-11年中國經(jīng)濟錄得兩位數(shù)高增長的時期，股市卻都陷于熊市。
　　
　　而鑒于之前每一輪熊市的平均延續(xù)時間長達近19個月，且平均回調幅度達到50%，幾近腰斬。所以在過去一個月股市下跌近30%后，仍難斷言熊市已經(jīng)見底。但業(yè)內專家指出，鑒于中國股市周期和經(jīng)濟周期并沒有同步性，因此股市下跌對中國國內乃至全球實體經(jīng)濟的影響也是相當有限的。