美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)重置引發(fā)新一輪危機？

　　由于超發(fā)貨幣以支撐國際消費，美國勞動力市場自上世紀七十年代以來發(fā)生了巨大變化。廣大的群體在服務(wù)業(yè)實現(xiàn)就業(yè)，掏空了美國的制造業(yè)基礎(chǔ)，實質(zhì)性地創(chuàng)造了一種不可持續(xù)的消費驅(qū)動型經(jīng)濟。
　　
　　這對美國勞動力來說意味著什么？如圖1所示，非管理層的實際工資在1970年代初就陷入了停滯，并且從此以后基本維持于該水平。
　　
　　另一方面，勞動生產(chǎn)率繼續(xù)上升，但是增速也在放緩。
　　
　　在工資增長陷入停滯的背景下，美國的中產(chǎn)階級，例如非管理層員工，通過以下來兩個方式支撐他們的消費增長：
　　
　　很顯然，當女性占就業(yè)總?cè)丝诘谋壤�達到50%以及家庭收入萎縮基礎(chǔ)上的進一步加杠桿無法達到目的時，這種游戲就結(jié)束了。重新提高生活水平的唯一方法將是老式的：量入為出，高效地投資盈余。
　　
　　如我們的前文所述，游戲結(jié)束的結(jié)果是，中國、日本和德國等全球制造業(yè)大國將會發(fā)現(xiàn)自己過度依賴出口，如同美國過度依賴服務(wù)業(yè)。
　　
　　隨著美國人開始增加儲蓄，開展國內(nèi)投資和重建制造業(yè)，全球出口國們將被迫去做剛好相反的事情。不用說，這樣的變化不會是自發(fā)的，而是以衰退、金融危機的形式迫使的。不管怎么樣，過剩必需在某一時刻被出清。
　　
　　但是，美國工資增長因何陷入停滯呢？很簡單，懷著浮士德式交易的心理，美國人用低生產(chǎn)率的服務(wù)業(yè)取代了高生產(chǎn)率的制造業(yè)。盡管這在當時感覺很贊——美國人的舒適生活方式讓人感到吃驚，但是它帶來了長期的后果。
　　
　　美國的就業(yè)在向兼職、低福利和低收入的服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)變，勞動力市場的整體就業(yè)質(zhì)量惡化。我們編制了一個就業(yè)質(zhì)量指數(shù)來衡量它。果不其然，該指數(shù)在布雷頓森林體系瓦解之后就見頂了。而真正可怕的是，金融危機之后，該指數(shù)出現(xiàn)了斷崖式下跌：
　　
　　統(tǒng)治著當今宏觀經(jīng)濟模型的所謂的財富效應(yīng)帶來了諸如格林斯潘等認為股市上漲帶動經(jīng)濟增長的庸醫(yī)和騙子。由于對GDP有著錯誤的認識，他們固執(zhí)地堅持著半對半錯的觀點，以資產(chǎn)價格膨脹的方式為美國加杠桿去國際市場上購買商品。
　　
　　最后一張圖談一談美國政策循環(huán)的進展，以及為什么事情會變得如今天般讓人困惑不解：