美股驚魂2015 大盤波動創(chuàng)紀(jì)錄

　　北京時(shí)間11日，CNBC發(fā)文稱，今年開始的時(shí)候，大盤原本是最平常和乏味的樣式，但是最后卻成了現(xiàn)在這個(gè)樣子，至少從一個(gè)指標(biāo)看來，已經(jīng)達(dá)到了史上波動最劇烈。
　　
　　在2015年前六個(gè)月當(dāng)中，道指上漲和下跌的幅度從來都沒有超過3.5%，這原本是之前從未見過的事情。波動幅度如此狹窄，以至于到7月下旬，導(dǎo)致先后二十多次穿越了平衡點(diǎn)，這也是個(gè)歷史紀(jì)錄。
　　
　　然后畫風(fēng)大變。
　　
　　由于中國經(jīng)濟(jì)減速、聯(lián)儲加息前景復(fù)雜等因素，市場8月下旬突然變得狂暴起來。華爾街看重的不穩(wěn)定指標(biāo)芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)上個(gè)月足足躍升了120%。
　　
　　不過，另外一個(gè)指標(biāo)講述的故事或許更加觸目驚心。
　　
　　Bespoke Investment Group的數(shù)據(jù)顯示，所謂“孤注一擲”交易日，即標(biāo)普500指數(shù)超過80%的成份股都同時(shí)上漲或者下的的交易日數(shù)量，也達(dá)到了峰值。單單過去15個(gè)交易日當(dāng)中，這種情況就出現(xiàn)了11次，而今年的前159個(gè)交易日，這種情況總計(jì)才出現(xiàn)過13次。
　　
　　“盡管伴隨波動抬頭，標(biāo)普500指數(shù)孤注一擲交易日數(shù)量的增加是很正常的，但是像過去15個(gè)交易日這種密度，還是聞所未聞�！盉espoke的希基(Paul Hickey)在報(bào)告當(dāng)中指出，“我們將數(shù)據(jù)一直回溯到1990年代，也沒有找到哪15個(gè)交易日可與和眼下這情況相提并論的�！�
　　
　　有趣的是，盡管狂野波動在短期內(nèi)讓市場參與者紛紛感到了不適，但是長期角度說來，這卻讓未來變得更美好了。
　　
　　那些著眼于短期進(jìn)行投資的人，經(jīng)常被這種孤注一擲的環(huán)境傷得不輕。具體說來，2008年11月和2011年10月都出現(xiàn)過類似周期，大盤分別下跌3.43%和3.09%，而2015年9月的這一次，則是下跌7.3%。
　　
　　可是，長期回報(bào)卻變好了：2008年，我們遭遇了一場可怕的熊市，標(biāo)普500指數(shù)暴跌60%以上，孤注一擲周期之后三個(gè)月間的回報(bào)率為-15.2%。可是，2011年那次之后的三個(gè)月內(nèi)，市場回報(bào)率卻是9.7%。至于一年之后，兩者的回報(bào)率都超過了25%。
　　
　　�；�指出了這種孤注一擲趨勢變強(qiáng)的一個(gè)關(guān)鍵原因，即ETF的擴(kuò)張。
　　
　　ETF類似共同基金，但是這種消極追蹤指數(shù)的產(chǎn)品卻可以像股票一樣交易，近年來日益流行。投資公司協(xié)會的數(shù)字顯示，2004年時(shí)，該行業(yè)只有119支基金，總規(guī)模1510億美元，而截至今年7月，卻發(fā)展到了1526支基金和2萬1000億美元。
　　
　　那些大盤ETF交易都非�；钴S，比如1635億美元的SPDR S&P 500 Trust，平均每天成交額302億美元，自然會使得相應(yīng)的資產(chǎn)，即指數(shù)的所有成份股買賣情況產(chǎn)生變化，增加孤注一擲交易日的出現(xiàn)。
　　
　　“盡管ETF對于想要以低成本追蹤大盤的投資者有好處，但是這種產(chǎn)品的副作用之一就是增大了不同個(gè)股之間的日間關(guān)聯(lián)度。”�；�如是說。
　　
　　今年早些時(shí)候，由于積極管理基金表現(xiàn)超過了基準(zhǔn)指標(biāo)，個(gè)股之間的關(guān)聯(lián)度有所降低�？墒乾F(xiàn)在，道瓊斯(16330.4, 76.83, 0.47%)指數(shù)周四發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，積極管理積極63.5%的近一年表現(xiàn)都不及基準(zhǔn)指標(biāo)。