中國(guó)因素和美元走勢(shì)將決定美聯(lián)儲(chǔ)是否加息

　　北歐聯(lián)合銀行(Nordea)分析師周三(9月30日)對(duì)近期中國(guó)因素以及美元走勢(shì)對(duì)歐元/美元匯率的影響作出分析，并給出了幾種情況下的歐元/美元交易策略。同時(shí)分析師就近期各種影響美聯(lián)儲(chǔ)決定的因素進(jìn)行了分析。
　　
　　分析師指出，在2007年，影響利率的因素是信貸市場(chǎng)危機(jī)，而在現(xiàn)在，利率政策的決定權(quán)開始轉(zhuǎn)向美元匯率水平。中國(guó)也加入進(jìn)來成為目前最主要的風(fēng)險(xiǎn)決定因素，成為美聯(lián)儲(chǔ)決定是否加息的考量之一，也決定著美元的走勢(shì)。
　　
　　在2014年中期，美元相對(duì)歐元便宜的日子開始一去不復(fù)返。在那之后美元一路飆升。市場(chǎng)至少經(jīng)歷了一個(gè)(甚至兩個(gè))“明斯基時(shí)刻”。值得慶幸的是，大眾商品的疲軟走勢(shì)在一定程度上緩解了金融市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　分析師表示，美聯(lián)儲(chǔ)今年來已經(jīng)結(jié)束了伯南克時(shí)期開始的資產(chǎn)認(rèn)購計(jì)劃，并開始高調(diào)準(zhǔn)備加息，這對(duì)于市場(chǎng)來說是個(gè)重大的改變。但這并不表示外匯市場(chǎng)狀態(tài)就不重要了。事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)在9月維持觀望姿態(tài)的一個(gè)重要原因就是美元走強(qiáng)。美聯(lián)儲(chǔ)仍然在糾結(jié)究竟是做“對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有益的”還是做“之前說好要做的”。實(shí)際上權(quán)衡兩邊，美聯(lián)儲(chǔ)最終還是會(huì)選擇美國(guó)經(jīng)濟(jì)。這就表示說在12月之前，如果金融市場(chǎng)進(jìn)一步緊縮，美元持續(xù)走高的話，那么美聯(lián)儲(chǔ)很可能會(huì)把加息推遲到明年。另外，中國(guó)、新興市場(chǎng)、大眾交易品以及大眾丑聞等突發(fā)事件的影響也將會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)更傾向于不采取行動(dòng)。
　　
　　分析師表示，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)很可能成為阻礙美聯(lián)儲(chǔ)加息的又一因素。近期房地產(chǎn)市場(chǎng)指標(biāo)表現(xiàn)疲軟，而未來的走勢(shì)可能會(huì)繼續(xù)保持現(xiàn)在的趨勢(shì)。房地產(chǎn)市場(chǎng)的走勢(shì)可能不足以影響美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)，但卻可能大到足夠影響美聯(lián)儲(chǔ)決定的程度。
　　
　　分析師最后表示，如果中國(guó)成功刺激增長(zhǎng)并保持人民幣維持現(xiàn)有水平，那么風(fēng)險(xiǎn)情緒將會(huì)相對(duì)穩(wěn)定。這將會(huì)對(duì)美元產(chǎn)生提振。同時(shí)也會(huì)支持美聯(lián)儲(chǔ)提高利率。而假設(shè)中國(guó)方面未能成功刺激經(jīng)濟(jì)、達(dá)到年內(nèi)目標(biāo)，那么人民幣走勢(shì)可能會(huì)開始疲軟，這將會(huì)引發(fā)亞洲其他央行進(jìn)一步寬松的壓力。這對(duì)歐元可能是一件好事。避險(xiǎn)需求上升以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下降等因素將會(huì)推高歐元。
　　
　　分析師同時(shí)表示，在今后數(shù)周內(nèi)，將歐洲央行進(jìn)一步擴(kuò)大QE計(jì)入價(jià)格似乎為時(shí)過早。
　　
　　近期走勢(shì)方面，Nordea分析師表示，如果歐元/美元出現(xiàn)大幅上漲重新回到1.17/1.18區(qū)間，那么該行仍然將會(huì)看空歐元/美元。因?yàn)檫@相比歐洲央行希望看到的水平要高出7%到9%，歐洲央行為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)刺激，將不會(huì)容許歐元達(dá)到如此高的水平。