美聯(lián)儲(chǔ)官員周三(5月2日)維持利率不變,承認(rèn)通脹接近目標(biāo),但沒(méi)有表明有意偏離加息的漸進(jìn)路徑。 “12個(gè)月的通脹預(yù)期將在中期內(nèi)接近委員會(huì)的2%目標(biāo),”政策制定的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)周三在華盛頓發(fā)表的一份聲明中表示。“委員會(huì)預(yù)計(jì),經(jīng)濟(jì)狀況將會(huì)以確保進(jìn)一步逐步提高聯(lián)邦基金利率的方式發(fā)展! 官員們可能已經(jīng)暗示,他們?cè)敢庾屚浡食^(guò)2%的目標(biāo),因?yàn)樗麄冊(cè)黾恿藢?duì)目標(biāo)的“對(duì)稱”性質(zhì)的引用。 FOMC還指出,第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱,從3月份的聲明中刪除了經(jīng)濟(jì)前景“在近幾個(gè)月得到了加強(qiáng)”這一措辭。他們通過(guò)指出商業(yè)投資的強(qiáng)勁增長(zhǎng)來(lái)平衡這一問(wèn)題。 美國(guó)第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩至2.3%,此前三個(gè)季度均高于3%。 將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率維持在1.5%至1.75%的決定獲得一致通過(guò)。此次FOMC會(huì)議沒(méi)有召開新聞發(fā)布會(huì)。 美聯(lián)儲(chǔ)的評(píng)論不太可能改變投資者的預(yù)期,即政策制定者將在今年6月再次開會(huì)時(shí),將進(jìn)行今年的第二次加息。 官員們沒(méi)有改變他們的觀點(diǎn),即經(jīng)濟(jì)前景的短期風(fēng)險(xiǎn)似乎“大致平衡”。這表明,政策制定者還沒(méi)有準(zhǔn)備好大幅提高他們預(yù)測(cè)的緩慢加息的道路。 去年,美聯(lián)儲(chǔ)曾三次上調(diào)基準(zhǔn)利率,同時(shí)也開始緩慢削減其資產(chǎn)負(fù)債表。官員們?cè)?月份表示,他們預(yù)計(jì)2018年將有三到四次加息。 在FOMC為期兩天的會(huì)議之前,周一公布的數(shù)據(jù)顯示,自2012年4月以來(lái),美聯(lián)儲(chǔ)的首選指標(biāo)已達(dá)到2%的目標(biāo)。 政策制定者的目標(biāo)是將通脹保持在接近目標(biāo)的水平,同時(shí)確保最大限度的可持續(xù)就業(yè)和維持美國(guó)經(jīng)濟(jì)有史以來(lái)的第二大擴(kuò)張記錄。 3月份個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)同比增長(zhǎng)2%,高于2月份的1.7%。與最近的價(jià)格上漲相比,電信和制藥行業(yè)的價(jià)格下跌更多地推動(dòng)了這一增長(zhǎng)。 加拿大蒙特利爾銀行分析師Aaron Kohli撰文指出,本次FOMC利率聲明有幾點(diǎn)變化,重點(diǎn)之一便是增加了“通脹率中期將在‘對(duì)稱’目標(biāo)附近”這一表態(tài)。對(duì)此,我行首先解讀為意在強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)不應(yīng)過(guò)度解讀未來(lái)幾月通脹將小幅上揚(yáng)的預(yù)期。如通脹屆時(shí)離目標(biāo)尚有一點(diǎn)距離,“附近”這一措辭也為美聯(lián)儲(chǔ)留出余地?梢钥闯,美聯(lián)儲(chǔ)費(fèi)盡心血以防傳遞出過(guò)多新信息。 此外,美國(guó)國(guó)債價(jià)格持續(xù)上升,很有可能是因事件風(fēng)險(xiǎn),并且市場(chǎng)本來(lái)期待的是美聯(lián)儲(chǔ)整體立場(chǎng)鷹派,而非FOMC聲明中具體措辭偏鴿或者偏鷹。 復(fù)興宏觀研究美國(guó)經(jīng)濟(jì)主管Dutta指出,本次FOMC聲明僅存的重點(diǎn)在于增加了"預(yù)計(jì)通脹率中期將在對(duì)稱的目標(biāo)附近"這一措辭以及取消了有關(guān)“密切留意通脹發(fā)展”的相關(guān)措辭。這一現(xiàn)象暗示FOMC對(duì)近期通脹所面臨的上行或下行風(fēng)險(xiǎn)不存在過(guò)分擔(dān)憂,由此看來(lái),這是一個(gè)鴿派的表現(xiàn)。 彭博首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ricadonna表示,F(xiàn)OMC對(duì)通脹評(píng)估的看法十分隱晦,暗示票委將會(huì)繼續(xù)反對(duì)改變利率路徑。 加拿大豐業(yè)銀行表示,F(xiàn)OMC聲明顯示中性,使美元多頭感到失望。該行策略師Osborne指出,中性的FOMC聲明未能為美元走強(qiáng)提供“催化劑”。 加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行(CIBC)表示:“美聯(lián)儲(chǔ)官員今日未加息,但的確提高了對(duì)通脹趨勢(shì)的評(píng)估。在相對(duì)較少的變動(dòng)之中,美聯(lián)儲(chǔ)指出,通脹接近目標(biāo),料將在中期內(nèi)升至2%附近。如果文本中又一個(gè)詞尤為突出,那么將是委員會(huì)所指出的‘對(duì)稱’2%通脹目標(biāo)! 該行還指出:“今年剩余時(shí)間,PCE可能會(huì)略高于2%,但委員們看似正試圖壓低這一預(yù)期,因這一走勢(shì)將促使加息步伐迅速加快。今日的聲明沒(méi)有做出任何暗示,預(yù)先警告6月即將加息,但我們?nèi)詫?duì)經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)的解讀視為屆時(shí)會(huì)再次加息! 該行總結(jié)道,由于其未堅(jiān)定承諾近期將加息,導(dǎo)致收益率下滑,美元貶值。
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