美聯(lián)儲(chǔ)小心翼翼令市場(chǎng)傷透心 投行小伙伴如何看待？

　　美聯(lián)儲(chǔ)官員周三(5月2日)維持利率不變，承認(rèn)通脹接近目標(biāo)，但沒(méi)有表明有意偏離加息的漸進(jìn)路徑。
　　
　　“12個(gè)月的通脹預(yù)期將在中期內(nèi)接近委員會(huì)的2%目標(biāo)，”政策制定的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)周三在華盛頓發(fā)表的一份聲明中表示。“委員會(huì)預(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)狀況將會(huì)以確保進(jìn)一步逐步提高聯(lián)邦基金利率的方式發(fā)展�！�
　　
　　官員們可能已經(jīng)暗示，他們?cè)敢庾屚�脹率超過(guò)2%的目標(biāo)，因?yàn)樗麄冊(cè)黾恿藢?duì)目標(biāo)的“對(duì)稱”性質(zhì)的引用。
　　
　　FOMC還指出，第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱，從3月份的聲明中刪除了經(jīng)濟(jì)前景“在近幾個(gè)月得到了加強(qiáng)”這一措辭。他們通過(guò)指出商業(yè)投資的強(qiáng)勁增長(zhǎng)來(lái)平衡這一問(wèn)題。
　　
　　美國(guó)第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩至2.3%，此前三個(gè)季度均高于3%。
　　
　　將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率維持在1.5%至1.75%的決定獲得一致通過(guò)。此次FOMC會(huì)議沒(méi)有召開新聞發(fā)布會(huì)。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)的評(píng)論不太可能改變投資者的預(yù)期，即政策制定者將在今年6月再次開會(huì)時(shí)，將進(jìn)行今年的第二次加息。
　　
　　官員們沒(méi)有改變他們的觀點(diǎn)，即經(jīng)濟(jì)前景的短期風(fēng)險(xiǎn)似乎“大致平衡”。這表明，政策制定者還沒(méi)有準(zhǔn)備好大幅提高他們預(yù)測(cè)的緩慢加息的道路。
　　
　　去年，美聯(lián)儲(chǔ)曾三次上調(diào)基準(zhǔn)利率，同時(shí)也開始緩慢削減其資產(chǎn)負(fù)債表。官員們?cè)?月份表示，他們預(yù)計(jì)2018年將有三到四次加息。
　　
　　在FOMC為期兩天的會(huì)議之前，周一公布的數(shù)據(jù)顯示，自2012年4月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)的首選指標(biāo)已達(dá)到2%的目標(biāo)。
　　
　　政策制定者的目標(biāo)是將通脹保持在接近目標(biāo)的水平，同時(shí)確保最大限度的可持續(xù)就業(yè)和維持美國(guó)經(jīng)濟(jì)有史以來(lái)的第二大擴(kuò)張記錄。
　　
　　3月份個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)同比增長(zhǎng)2%，高于2月份的1.7%。與最近的價(jià)格上漲相比，電信和制藥行業(yè)的價(jià)格下跌更多地推動(dòng)了這一增長(zhǎng)。
　　
　　加拿大蒙特利爾銀行分析師Aaron Kohli撰文指出，本次FOMC利率聲明有幾點(diǎn)變化，重點(diǎn)之一便是增加了“通脹率中期將在‘對(duì)稱’目標(biāo)附近”這一表態(tài)。對(duì)此，我行首先解讀為意在強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)不應(yīng)過(guò)度解讀未來(lái)幾月通脹將小幅上揚(yáng)的預(yù)期。如通脹屆時(shí)離目標(biāo)尚有一點(diǎn)距離，“附近”這一措辭也為美聯(lián)儲(chǔ)留出余地�？梢钥闯�，美聯(lián)儲(chǔ)費(fèi)盡心血以防傳遞出過(guò)多新信息。
　　
　　此外，美國(guó)國(guó)債價(jià)格持續(xù)上升，很有可能是因事件風(fēng)險(xiǎn)，并且市場(chǎng)本來(lái)期待的是美聯(lián)儲(chǔ)整體立場(chǎng)鷹派，而非FOMC聲明中具體措辭偏鴿或者偏鷹。
　　
　　復(fù)興宏觀研究美國(guó)經(jīng)濟(jì)主管Dutta指出，本次FOMC聲明僅存的重點(diǎn)在于增加了"預(yù)計(jì)通脹率中期將在對(duì)稱的目標(biāo)附近"這一措辭以及取消了有關(guān)“密切留意通脹發(fā)展”的相關(guān)措辭。這一現(xiàn)象暗示FOMC對(duì)近期通脹所面臨的上行或下行風(fēng)險(xiǎn)不存在過(guò)分擔(dān)憂，由此看來(lái)，這是一個(gè)鴿派的表現(xiàn)。
　　
　　彭博首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ricadonna表示，F(xiàn)OMC對(duì)通脹評(píng)估的看法十分隱晦，暗示票委將會(huì)繼續(xù)反對(duì)改變利率路徑。
　　
　　加拿大豐業(yè)銀行表示，F(xiàn)OMC聲明顯示中性，使美元多頭感到失望。該行策略師Osborne指出，中性的FOMC聲明未能為美元走強(qiáng)提供“催化劑”。
　　
　　加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行（CIBC）表示：“美聯(lián)儲(chǔ)官員今日未加息，但的確提高了對(duì)通脹趨勢(shì)的評(píng)估。在相對(duì)較少的變動(dòng)之中，美聯(lián)儲(chǔ)指出，通脹接近目標(biāo)，料將在中期內(nèi)升至2%附近。如果文本中又一個(gè)詞尤為突出，那么將是委員會(huì)所指出的‘對(duì)稱’2%通脹目標(biāo)�！�
　　
　　該行還指出：“今年剩余時(shí)間，PCE可能會(huì)略高于2%，但委員們看似正試圖壓低這一預(yù)期，因這一走勢(shì)將促使加息步伐迅速加快。今日的聲明沒(méi)有做出任何暗示，預(yù)先警告6月即將加息，但我們?nèi)詫��?duì)經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)的解讀視為屆時(shí)會(huì)再次加息�！�
　　
　　該行總結(jié)道，由于其未堅(jiān)定承諾近期將加息，導(dǎo)致收益率下滑，美元貶值。