伯南克治下的黃金市場(chǎng)：QE大手和金價(jià)走勢(shì)

　　明年1月，美聯(lián)儲(chǔ)（FED）現(xiàn)任主席伯南克（Ben Bernanke）即將卸任，2006年上任之后，伯南克任內(nèi)遇到了2008年的金融危機(jī)。作為應(yīng)對(duì)，美聯(lián)儲(chǔ)在此后大舉印鈔三輪QE都為市場(chǎng)帶來(lái)了顯著影響。
　　
　　正是在2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始購(gòu)買債券的行為使市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂通脹和貨幣貶值，黃金的避險(xiǎn)保值功能凸顯，金價(jià)也開(kāi)始了大規(guī)模的上漲。
　　
　　而今年將成為黃金30年來(lái)表現(xiàn)最差的一年，金價(jià)的大跌也多被認(rèn)為和市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的預(yù)計(jì)有關(guān)。
　　
　　從對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)幾輪QE的回顧中，可以看出一些黃金市場(chǎng)波動(dòng)的規(guī)律。
　　
　　2008年11月25日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布購(gòu)買1000億美元房屋相關(guān)政府支持企業(yè)（GSE）債券和5000億美元抵押支持證券（MBS）。
　　
　　2009年3月18日 美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)大抵押支持證券購(gòu)買規(guī)模至1.25萬(wàn)億美元，購(gòu)買至多3000億美元長(zhǎng)期美債。
　　
　　2010年3月31日 QE1在2010年1季度結(jié)束。
　　
　　2010年11月3日 美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施6000億美元QE2。
　　
　　2011年6月30日 QE2在2011年2季度結(jié)束。
　　
　　2011年9月21日 美聯(lián)儲(chǔ)宣布延長(zhǎng)扭轉(zhuǎn)操作（QT）至2012年6月底。
　　
　　2012年6月20日 美聯(lián)儲(chǔ)將延長(zhǎng)OT操作至2012年年底。
　　
　　2012年9月14日 美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3，以每月400億美元的速度購(gòu)入更多機(jī)構(gòu)抵押支持債券。
　　
　　2012年12月12日 美聯(lián)儲(chǔ)推出每月采購(gòu)450美元美國(guó)國(guó)債的QE3.5。
　　
　　2013年5月22日 伯南克首次提出QE3退出的概念。
　　
　　2013年9月18日 伯南克意外“失約”，QE3繼續(xù)滿額實(shí)施。
　　
　　2013年12月19日 美聯(lián)儲(chǔ)做出將每月850億美元的債券購(gòu)買規(guī)�？s減至750億美元的決議。
　　
　　2008年12月時(shí)金價(jià)尚處在900美元/盎司下方，美聯(lián)儲(chǔ)QE開(kāi)始后隨即金價(jià)開(kāi)始大幅上漲。2009年美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)大QE后，在當(dāng)年9月黃金價(jià)格曾有過(guò)單個(gè)交易日上漲11.6% 90美元的暴漲。2009年一整年金價(jià)總共上漲了25%。
　　
　　此后2010年2011年黃金市場(chǎng)仍然處在一片大漲中，2010年全年金價(jià)大漲30%，2011年9月6日金價(jià)更是漲到了創(chuàng)紀(jì)錄的1921美元/盎司的歷史最高水平。
　　
　　盡管在沖到歷史最高價(jià)后，金價(jià)有所回落，但2012年全年金價(jià)仍有接近7%的上漲。
　　
　　2013年對(duì)黃金市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE就一直是高懸在頭上的關(guān)鍵詞。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好使得市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能將開(kāi)始縮減QE，金價(jià)在4月曾有過(guò)40小時(shí)的單邊下跌，至4月16日觸及1321美元/盎司。
　　
　　此后在6月20日，雖然美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)議息會(huì)議結(jié)束后公布的政策聲明并無(wú)多大新意，但聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克隨后在召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上卻一改往日模棱兩可的口風(fēng)，直言若經(jīng)濟(jì)按照預(yù)期的方向發(fā)展，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年晚些時(shí)候開(kāi)始縮減購(gòu)債規(guī)模，這一消息猶如晴天霹靂，黃金聞?dòng)嵈蠓�下挫，直�?300美元/盎司下方，于6月28日跌至兩年半以來(lái)最低水平1180.20美元/盎司。
　　
　　到了今年10月，美聯(lián)儲(chǔ)出乎市場(chǎng)意料的維持850億美元的債券縮減規(guī)模，金價(jià)受影響有所上漲。
　　
　　12月19日，美聯(lián)儲(chǔ)決定將每月850億美元的債券購(gòu)買規(guī)�？s減至750億美元，金價(jià)一路下跌到1190美元/盎司下方，接近6月時(shí)的低價(jià)。