黃金已離周期底部不遠(yuǎn) 明年料重返1300美元

　　加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行(CIBC)周四(10月9日)在商品研究報(bào)告中寫(xiě)道，金價(jià)可能已離它的周期底部不愿，預(yù)計(jì)到2015年末價(jià)格將反彈1300美元/盎司左右。
　　
　　CIBC將今年為止金價(jià)的下跌歸結(jié)于以下四點(diǎn)理由：
　　
　　1.美元受強(qiáng)勁買(mǎi)盤(pán)帶動(dòng)走強(qiáng)
　　
　　2.美國(guó)通脹壓力低迷
　　
　　3.市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前加息的預(yù)期升溫
　　
　　4.印度并未如期放寬黃金進(jìn)口限制
　　
　　該行表示，過(guò)去三年里金價(jià)基本已從2011年1920.50美元/盎司歷史高位回撤了三分之一左右，這與1971年來(lái)的熊市如出一轍。盡管眼下還存在一些短期的下行風(fēng)險(xiǎn)，但金價(jià)距離它的周期性底部的確不遠(yuǎn)了。
　　
　　該行指出，去年黃金ETF遭到大量拋售是驅(qū)動(dòng)金價(jià)錄得28%年度暴跌的關(guān)鍵因素之一，但今年以來(lái)該ETF的外流趨勢(shì)已經(jīng)極大地放緩。雖說(shuō)當(dāng)前黃金ETF持倉(cāng)仍略高于經(jīng)濟(jì)衰退前的水平，但黃金占總金融資產(chǎn)的份額已從此前過(guò)度異常的高位明顯下滑。當(dāng)然，這兩個(gè)因素并不表明未來(lái)金價(jià)會(huì)出現(xiàn)超大的波動(dòng)，但卻能從另一個(gè)角度給予金價(jià)支撐，比如通脹將上漲。
　　
　　另外，CIBC也列舉了其它幾個(gè)能夠在未來(lái)12-18個(gè)月內(nèi)小幅推升金價(jià)的因素，比如歐洲央行和日本央行仍在維持超寬松貨幣政策(扣除美元走強(qiáng)因素)，以及中東和東歐地緣政治風(fēng)險(xiǎn)所催生的避險(xiǎn)情緒。
　　
　　同時(shí)，該行還認(rèn)為，未來(lái)金價(jià)的走勢(shì)也將取決于其它資產(chǎn)市場(chǎng)的表現(xiàn)，比如說(shuō)2013年金價(jià)大跌就與標(biāo)普500指數(shù)上漲脫不了干系，但隨著股市利率增長(zhǎng)逐步放緩，同時(shí)美債收益率將受新下跌周期的打壓，投資者可能會(huì)開(kāi)始將資金轉(zhuǎn)移如黃金市場(chǎng)。