美聯(lián)儲(chǔ)(FED)觀察家給出了主席耶倫(Janet Yellen)未來(lái)數(shù)月可能的“行動(dòng)劇本”：12月份加息，然后在1月按下暫停鍵，并根據(jù)局勢(shì)發(fā)展做出回應(yīng)——這可能會(huì)令該聯(lián)儲(chǔ)最早在3月16日再度加息。
首次加息時(shí)機(jī)目前看來(lái)已幾乎沒(méi)有什么懸念。根據(jù)路透在12月4-9日對(duì)逾90位分析師進(jìn)行的最新訪查，美聯(lián)儲(chǔ)12月16日加息機(jī)率預(yù)期已經(jīng)從前次調(diào)查的70%升至90%。
Comerica Bank首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robert Dye說(shuō)道：“美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束零利率政策，并實(shí)施2006年7月來(lái)首次加息行動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)似乎已經(jīng)得到滿足�！�
對(duì)于投資者而言，更大的問(wèn)題在于接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么，在基本消化首次加息預(yù)期之后，后續(xù)加息事宜或許會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生更大影響。
根據(jù)芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)(CME Group)旗下的FedWatch走勢(shì)，明年3月利率維持在0.25%的概率為7%，利率升至0.50%的概率為46%，利率升至0.75%的概率為42%，而利率達(dá)到1%的可能性為6%。
高盛(Goldman Sachs)經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，當(dāng)被問(wèn)提及12月之后政策將如何進(jìn)行時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)官員們使用過(guò)各種措辭來(lái)形容可能的行動(dòng)步伐，諸如“漸進(jìn)的”、“較淺的”、“緩慢的”、甚至是“爬行式的”。
美聯(lián)儲(chǔ)官員們一直強(qiáng)調(diào)，他們不希望“機(jī)械式地”在每次會(huì)議上上調(diào)相同幅度的基準(zhǔn)利率，就像之前一次加息周期中那樣。
美聯(lián)儲(chǔ)下一步將在一定程度上取決于金融市場(chǎng)如何對(duì)首次加息做出反應(yīng)。
當(dāng)然，沒(méi)有人知道屆時(shí)會(huì)發(fā)生什么情況。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，飆升的美元匯率會(huì)成為美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步前進(jìn)的“絆腳石”。強(qiáng)勢(shì)美元會(huì)放大本已疲弱不堪的制造業(yè)和能源部門的頹勢(shì)。
摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ellen Zentner說(shuō)道：“誠(chéng)然，現(xiàn)在行動(dòng)似乎更多是完成首次加息，讓談?wù)摻裹c(diǎn)從首次加息轉(zhuǎn)向此后料將緩慢的加息路徑，而不再討論當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況需要收緊政策。為了確保通脹實(shí)際上在朝著美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)水平上升，以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍處于正軌， 因此在一段時(shí)期內(nèi)進(jìn)行消化和觀察是合理的�！�
Zentner預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在12月加息后會(huì)直到明年6月才會(huì)再出手。美聯(lián)儲(chǔ)的利率自2008年以來(lái)一直處于接近零的水平。
一些美聯(lián)儲(chǔ)官員公開(kāi)表示，鑒于市場(chǎng)已經(jīng)基本消化了美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行的政策分歧，他們懷疑美元可能難以進(jìn)一步升值。
High Frequency Economics首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jim O’Sullivan認(rèn)為，投資者關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)自己的預(yù)期是明智之舉。
美聯(lián)儲(chǔ)目前預(yù)計(jì)失業(yè)率至明年年底會(huì)降至4.8%，而通脹率會(huì)回升至1.7%。O’Sullivan聲稱，這會(huì)伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息100個(gè)基點(diǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)17位決策者9月對(duì)利率路徑的預(yù)估中值是，利率到2016年底為1.375%，到2017年底為2.625%。
此外，根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)9月的會(huì)議材料，17位決策者中有13位仍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在2015年加息。
O’Sullivan表示，若失業(yè)率持續(xù)低于美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期，則加息速度可能加快；或者反之，若通脹“拖后腿”。則加息速度會(huì)放慢。
美聯(lián)儲(chǔ)官員已經(jīng)明確表示，他們對(duì)已經(jīng)達(dá)成雙重使命中的就業(yè)部分趕到滿意，未來(lái)加息步伐將取決于，確認(rèn)料將上升的通脹確實(shí)在上升。
外媒月度調(diào)查中，對(duì)核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)的預(yù)估中值半年來(lái)沒(méi)有發(fā)生很大變化，目前預(yù)期2016年升幅介于1.5%-1.7%。該指數(shù)是美聯(lián)儲(chǔ)密切關(guān)注的指標(biāo)。
凱投宏觀(Capital Economics)認(rèn)為，更加強(qiáng)勁的通脹表現(xiàn)將迫使美聯(lián)儲(chǔ)放棄循序漸進(jìn)的策略，聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率或會(huì)在2016年底升至近2%。
具備重磅影響力的高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius表示，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)每個(gè)季度加息一次。
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