據(jù)海外知名財(cái)經(jīng)媒體CNBC周二(5月9日)報(bào)道，高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)周一發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，大宗商品價(jià)格通常會(huì)隨著美聯(lián)儲(chǔ)(FED)進(jìn)入加息周期而反彈，但這一次可能會(huì)有所不同。
高盛指出：“從歷史上來(lái)說(shuō)，大宗商品在美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)表現(xiàn)最佳，這是有道理的，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息的原因是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱的跡象。強(qiáng)勁的總需求和不斷攀升的工資和物價(jià)通脹正是大宗商品表現(xiàn)最佳的時(shí)期。”
該行補(bǔ)充道，中國(guó)的利率上升也通常與更佳的大宗商品表現(xiàn)相吻合；中國(guó)在需求方面扮演“巨大的作用”。
這是高盛增持大宗商品的一個(gè)驅(qū)動(dòng)因素。該行預(yù)計(jì)，因美聯(lián)儲(chǔ)加息，以及勞動(dòng)力市場(chǎng)處于充分就業(yè)狀態(tài)，未來(lái)一年里大宗商品表現(xiàn)將相當(dāng)穩(wěn)固。
但高盛指出，三大風(fēng)險(xiǎn)可能破壞這一觀點(diǎn)。
首先，高盛指出，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)出的技術(shù)變化可能對(duì)大宗商品回報(bào)產(chǎn)生“深遠(yuǎn)影響”。
報(bào)告顯示：“盡管增加傳統(tǒng)的原油產(chǎn)出需要時(shí)間，但頁(yè)巖油的反應(yīng)時(shí)間要短得多。這已經(jīng)增加了原油供給的彈性，這可能導(dǎo)致大宗商品回報(bào)相比歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō)更加低，即便需求增加�！�
其次，高盛認(rèn)為來(lái)自中國(guó)方面的利好效應(yīng)可能正在減弱。
舉例來(lái)說(shuō)，高盛提到中國(guó)對(duì)精煉銅的需求占全球銅需求增長(zhǎng)的90%。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年，中國(guó)對(duì)精煉銅的需求從1990年的66噸增加至1020噸。
高盛說(shuō)道：“展望未來(lái)，中國(guó)工業(yè)金屬需求的增速可能會(huì)溫和得多，這也導(dǎo)致大宗商品回報(bào)相比歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō)要更低�！�
最后，高盛提到來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)加息周期本身的風(fēng)險(xiǎn)。
高盛表示，由于美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)漸進(jìn)式復(fù)蘇，當(dāng)前美國(guó)加息步伐相比以往的加息周期要緩慢得多。
高盛說(shuō)道：“盡管我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)今年美聯(lián)儲(chǔ)加息三次，2018年再加息四次，但這一輪加息周期不同于以往周期的事實(shí)暗示，大宗商品回報(bào)表現(xiàn)可能也與其歷史表現(xiàn)不同�！�
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