耶倫這一表態(tài)從未有過 美元坐上“過山車”

　　美聯(lián)儲主席耶倫無愧“鴿派女皇”的稱號，她在周三的國會作證中再度一展“鴿”喉，令原本認(rèn)為她會發(fā)表相對鷹派言論的投資者感到大失所望。值得注意的是，耶倫有關(guān)“利率不必調(diào)升那么多就可達(dá)到中性”的表態(tài)被市場人士解讀為非常鴿派，且也是她首次在公開場所發(fā)表這種言論。證詞出爐后，金融市場出現(xiàn)巨震，美元應(yīng)聲重挫，隨后反彈，但很快又走低。
　　
　　美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)周三(7月12日)在為美國眾議院金融服務(wù)委員會準(zhǔn)備好的書面證詞中表示：“經(jīng)濟(jì)前景總是存在相當(dāng)大的不確定性，例如，通脹對資源利用率的收緊將會在何時(shí)以及作出多大的反應(yīng)就有不確定性。”
　　
　　她表示，美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁到足以允許美聯(lián)儲繼續(xù)其逐漸收緊政策計(jì)劃，但通脹相對較低和中性利率偏低可能給了美聯(lián)儲放緩這一進(jìn)程的余地。
　　
　　耶倫還說道，考慮到當(dāng)前的預(yù)估，聯(lián)邦基金利率“可能不必進(jìn)一步升得太多”，就能達(dá)到既不鼓勵(lì)也不妨礙經(jīng)濟(jì)活動的中性水平。有分析師指出，較低的中性利率或許意味著減少加息次數(shù)。
　　
　　Amundi Pioneer投資組合經(jīng)理Paresh Upadhyaya評論稱：“這一講話非常鴿派，她暗示美聯(lián)儲可能接近結(jié)束收緊過程，這實(shí)際上是第一次聽她這么說�！�
　　
　　美國匯豐證券的分析師James Steel指出，耶倫的證詞表明“收緊政策的步伐不一定會很快”。
　　
　　耶倫的講話給加息預(yù)期潑了一盆冷水。聯(lián)邦基金期貨隱含利率顯示，美聯(lián)儲9月加息的概率下降到12%左右，年底前上調(diào)的概率則跌至約50%。
　　
　　北歐斯安銀行(SEB)研究團(tuán)隊(duì)周四發(fā)布報(bào)告稱，從隔夜的聽證會可以看出美聯(lián)儲目前處于觀望模式。盡管如此，該行目前堅(jiān)持9月加息的預(yù)期。
　　
　　報(bào)告顯示：“但是，如果通脹疲弱繼續(xù)，我們可能會將加息預(yù)期推遲至12月，除非美聯(lián)儲暗示他們將更多地關(guān)注收緊勞動力市場并忽略通脹。這樣來看，未來幾個(gè)月的通脹數(shù)據(jù)對下一次加息時(shí)機(jī)非常重要。”
　　
　　這可能耶倫作為美聯(lián)儲主席在國會露面的最后機(jī)會之一。除非美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)提名其連任，否則耶倫將于明年2月3日卸任。
　　
　　耶倫自己周三也承認(rèn)，本周的國會聽證會“很可能”是她最后一次作為央行負(fù)責(zé)人就半年度經(jīng)濟(jì)前景問題發(fā)表證詞。耶倫說：“我的任期在2月結(jié)束，所以很可能就是這樣�！�
　　
　　在書面證詞公布之后，美元指數(shù)短線劇烈震蕩，最低下挫至95.54，隨后又反彈至95.96，隨后再次沖高回落。
　　
　　彭博報(bào)道稱，在耶倫證詞文稿發(fā)布后，美元劇烈波動，在最初上漲后又跌至盤中低點(diǎn)，美國國債上漲，收益率曲線變陡。美元/日元一度跌破113.00，兌很多G10對手貨幣走低。
　　
　　BK Asset Management首席外匯分析師Kathy Lien預(yù)計(jì)，美元/日元后市可能會進(jìn)一步跌至112.50，甚至111.80。
　　
　　短短兩日之內(nèi)，美元多頭慘遭小特朗普“通俄門”和耶倫的雙重打壓。
　　
　　PGIM Fixed Income首席投資策略師和全球債券負(fù)責(zé)人Robert Tipp在三季度前景報(bào)告中稱，美元弱勢可能預(yù)示更大的下跌。
　　
　　Tipp說道：“短期內(nèi)，美元跌勢可能會暫停，但盡管如此，美元進(jìn)入多年熊市的概率看來正在上升。”
　　
　　耶倫證詞推動國債、股市和黃金都應(yīng)聲走高。黃金進(jìn)一步遠(yuǎn)離周一觸及的3月中來最低1,204.45美元/盎司。
　　
　　芝加哥RJO Futures的高級市場策略師Phil Streible表示，美聯(lián)儲正在質(zhì)疑今年的通脹之路，黃金對此做出反應(yīng)。Streible認(rèn)為，美聯(lián)儲可能再加息一次。
　　
　　FTN　Financial利率策略師Jim Vogel稱：“耶倫的國會講話提醒國債交易員，在美聯(lián)儲制定利率政策時(shí)，通脹上升的路徑仍是一個(gè)不確定因素。”
　　
　　盡管耶倫周四仍將繼續(xù)在國會作證，但投資者將把更多目光放在周五的幾大重磅數(shù)據(jù)上面。
　　
　　北京時(shí)間周五20:30，美國將公布備受關(guān)注的CPI通脹和零售銷售數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)將對加息預(yù)期產(chǎn)生重大影響。
　　
　　野村證券(Nomura)資深市場策略師Tomoaki Shishido在耶倫講話之前就指出，他認(rèn)為，相比耶倫作證，定于周五公布的美國CPI數(shù)據(jù)可能更為重要。
　　
　　他說道：“如果美聯(lián)儲評估認(rèn)為2月至5月CPI疲軟是暫時(shí)的，那么美聯(lián)儲將會推進(jìn)其計(jì)劃。否則，一些美聯(lián)儲決策者將會希望修訂原計(jì)劃。”
　　
　　接受外媒調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值顯示，美國6月季調(diào)后消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)月率料上升0.1%，未季調(diào)CPI年率料上升1.7%。
　　
　　上月美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，CPI月率下降0.1%，在過去的三個(gè)月中已經(jīng)兩次出現(xiàn)下滑。此外，5月CPI年率上升1.9%，為去年11月以來最低水平。
　　
　　近期通脹下滑令美聯(lián)儲官員感到擔(dān)憂，他們希望見到通脹以更穩(wěn)健的步調(diào)升向2%的目標(biāo)。
　　
　　FTN Financial利率策略師Jim Vogel表示，當(dāng)前的情勢使得即將出爐的通脹數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)升高。他說道：“對于這是否只是統(tǒng)計(jì)上的問題，還是這種情況將持續(xù)下去，人們會感到相當(dāng)不安�！�
　　
　　此外，調(diào)查還顯示，美國6月零售銷售月率料上升0.2%，上月為下降0.3%；6月核心零售銷售月率料上升0.1%，此前5月也為下降0.3%。