華爾街前瞻美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議：維持利率不變 并宣布縮表計(jì)劃

　　美聯(lián)儲(chǔ)周三(7月26日)宣布維持利率不變，稱將在“不久后”開始縮減所持巨量國(guó)債，表明美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)抱有信心。其還指出，經(jīng)濟(jì)適度擴(kuò)張，就業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)，但整體通脹和潛在價(jià)格上漲指標(biāo)均下滑，美聯(lián)儲(chǔ)稱將“密切監(jiān)控”價(jià)格走勢(shì)。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)還在聲明中稱，“委員會(huì)預(yù)計(jì)不久后將開始進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債表正�；�”，還表示將執(zhí)行6月會(huì)議上制定的計(jì)劃。
　　
　　據(jù)外媒周三(7月26日)在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議結(jié)束后進(jìn)行的調(diào)查顯示，華爾街大銀行們一致認(rèn)為，決策者在9月19-20日召開的下次政策會(huì)議將維持利率不變。同時(shí)，他們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議可能宣布備受期待的縮表計(jì)劃。美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模達(dá)4.5萬(wàn)億美元。
　　
　　據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，利率決議公布之后，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息25個(gè)基點(diǎn)至1.25%-1.5%區(qū)間的概率為8.2%，12月加息至該區(qū)間的概率為45.1%，決議公布之前分別為8.2%和42.9%。
　　
　　北歐斯安銀行(SEB)表示，“我們?nèi)詧?jiān)持此前的預(yù)測(cè)，即下一次加息將在9月舉行，然后在2018年加息3次。不過，我們需要一些跡象表明，通脹開始加速，或者薪資增長(zhǎng)大幅上升，否則我們必須將9月加息預(yù)期推遲至12月。”
　　
　　法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在9月的會(huì)議上宣布減少資產(chǎn)負(fù)債表，2017年不再上調(diào)聯(lián)邦基金利率，2018年加息三次，從3月開始。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)上一次升息是在6月會(huì)議，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.00-1.25%，而這也是美聯(lián)儲(chǔ)從2015年12月開始貨幣政策正�；�過程以來(lái)的第四次升息。在這之前，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率區(qū)間0-0.25%長(zhǎng)達(dá)七年，因美國(guó)經(jīng)濟(jì)艱難度過并緩慢擺脫大衰退。
　　
　　在受訪17家初級(jí)交易商中有15家預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)下次將在12月會(huì)議升息，屆時(shí)將再次升息0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.25-1.50%。兩家交易商認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)屆時(shí)將按兵不動(dòng)。
　　
　　對(duì)于2018年底前利率會(huì)升至多高，初級(jí)交易商的看法分歧更大，預(yù)估的利率區(qū)間最低為1.50-1.7%，到最高為2.25-2.50%。預(yù)估中值為2018年結(jié)束時(shí)利率區(qū)間料為2.00-2.25%。
　　
　　與此同時(shí)，在接受調(diào)查的美國(guó)23家交易商中，回覆這項(xiàng)調(diào)查的17家全都表示，美聯(lián)儲(chǔ)決策者9月將公布開始縮表的時(shí)間和其他細(xì)節(jié)，以開始縮減超過4.2萬(wàn)億美元的公債和抵押貸款支持證券持倉(cāng)。這一結(jié)果基本符合上月調(diào)查結(jié)果。
　　
　　金融危機(jī)期間美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)三輪量化寬松政策，買進(jìn)并持有大量債券。聯(lián)儲(chǔ)共計(jì)購(gòu)買約3.75萬(wàn)億美元美國(guó)公債和抵押支持證券(MBS)，將長(zhǎng)期利率控制在低位，希望以此支撐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃減少債券到期后再投資的做法，將持有的很大一部分證券組合逐步出脫，不過具體減持規(guī)模尚未確定。
　　
　　一開始，根據(jù)原先宣布的計(jì)劃，聯(lián)儲(chǔ)每月最多將減少60億美元公債和40億美元MBS的再投資。隨后削減速度每個(gè)季度上調(diào)一次，直至達(dá)到每月減少300億美元公債和200億美元MBS的最終速度。